石油：停火不确定性导致价格波动 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）的Ewa Manthey和Warren Patterson指出，纽约商业交易所（NYMEX）WTI和洲际交易所（ICE）布伦特原油价格在围绕每桶100美元的剧烈波动后上涨约2%，市场对美伊停火信号的矛盾反应。他们强调，美国原油库存上升、产品库存状况参差不齐以及中东持续的动荡，导致欧洲天然气价格居高不下，并收紧了海运原油流向亚洲的供应。

地缘政治与库存推动原油走势

“周三油价波动剧烈，在每桶100美元上下波动，市场权衡着围绕潜在美伊谈判的混合信号。”

“任何可信的降级冲突举措都可能引发新一轮风险偏好回升，但目前不确定性依然较高。”

“美国原油库存持续增加，能源信息署（EIA）数据显示，上周原油库存增加690万桶——这是连续第五周增长，远高于美国石油协会（API）预期的230万桶增幅。总原油库存攀升至4.562亿桶，为2024年6月以来最高水平，而库欣库存激增340万桶至3090万桶，为2023年1月以来最大单周增幅。原油进口降至每日650万桶，出口则大幅下降至每日330万桶，为2025年11月以来最低水平。”

“产品库存状况参差不齐，汽油库存减少260万桶，略超预期，而馏分油库存意外增加300万桶。炼油厂利用率环比上升1.5个百分点，达到强劲的92.9%。”

“据报道，沙特阿美预计4月份向中国供应约4000万桶原油，向印度的交付量预计约为2300万桶，略低于上月。下降反映了霍尔木兹海峡的中断，迫使阿美通过红海的延布管道改道输送，出口能力约为每日500万桶，远低于冲突前的海湾运输量。虽然改道提供了部分缓解，但未能完全弥补产能损失，推高了亚洲进口商的成本，凸显了冲突日益加剧的经济影响。”

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