Nu Holdings能否助你致富？

TradingKey - 许多人都曾问过，是否真有一只股票能显著增加你的净资产，甚至让你达到七位数的身家。

根据瑞银集团 (UBS) 的数据，截至2024年12月31日，美国估计有2380万名百万富翁。我们都听过关于市场复利效应如何惊人的故事，但通常这种增长不会齐头并进，也不会如此迅速。

而当你观察 Nu Holdings (NU) 及其旗下的 Nubank，它是全球最大的数字金融公司之一；鉴于其在拉丁美洲及全球数字银行领域作为核心参与者的定位，Nubank 令人难以忽视。

Nu 是一个快速增长的平台，在全球共拥有1.31亿客户。这种增长使 Nu 成为全球规模最大、增速最快的数字金融机构之一。在巴西，Nu 的客户数量在所有私营银行中位居首位（据巴西央行数据）。在墨西哥，Nu 是最大的新信用卡发行商，约15%的成年人口是其客户。在哥伦比亚，Nu 拥有超过400万名客户。订阅制信用卡的推出还使该卡的获批申请量增加了近三倍。

Nu的产品服务及其规模化历程

该公司以一款免利息、净现金紫色信用卡起家，并在5年内迅速吸引了1000万名客户。

Nu最初仅专注于单一信用卡产品，现已提供多种信用卡、储蓄账户、个人贷款（包括面向个人及中小企业的贷款）、股票和加密货币投资平台，以及保险和多种其他金融服务与产品。

2025年，Nu报告全年营收为163亿美元（较2024年增长45%），第四季度营收为49亿美元（较第三季度增长45%），公司平台的活跃度和变现能力持续增长。环比来看，净利息收入（NII）创下28亿美元的历史新高，较上一季度增长13%。

为什么 Nu 股票仍有上涨空间

Nu最直接的做法是将其在巴西的成功经验复制到墨西哥和哥伦比亚，即在各国直接套用相同的模式，不作任何调整。

这三个国家的共同特征将助力Nu的数字银行业务蓬勃发展：人口结构趋于年轻化、智能手机普及率高，且监管机构通过推动创新，为金融服务领域创造了新的机遇。

从各国的存款和贷款余额来看，巴西、墨西哥和哥伦比亚的前五大银行均向客户收取高额费用。正是由于这些费用的存在，Nu凭借其低费率模式拥有巨大的成功潜力。

增长空间同样广阔，巴西、墨西哥和哥伦比亚共有9600万成年人尚未办理银行账户，且这些国家的信用卡普及率相对于银行账户而言处于较低水平。随着越来越多的用户加入其生态系统，Nu将有更多机会交叉销售储蓄、贷款、保险和投资等产品，从而提升用户粘性并增强变现潜力。

超越拉美的全球雄心

该公司近期尝试进入美国市场，作为其全球扩张计划的一部分。为此，该公司已提交了全美银行牌照申请；获得此类牌照将表明该公司对其技术评估（即支持品牌增长的能力）充满信心，并有能力将其业务模式调整以适应一个成熟、竞争激烈且监管极其严厉的环境。

成功准入将为未来增长开辟现有市场之外的新途径，但在美国建立独立且独特的品牌特质并在竞争中生存下来将面临巨大挑战，通常需要投入大量的时间和精力。

Nu 股票是百万富翁制造机吗？

尽管投资者可能会倾向于认为在 Nu 持有少量仓位就能获得足以改变生活的财富，但数据限制了这种可能性。

Nu 目前的估值超过 690 亿美元，若要在未来几十年内将 1 万美元的投资变为 100 万美元，则需要 Nu 的市值达到约 6.9 万亿美元——这相当于目前全球前五大金融公司市值总和的两倍多。即使对于一家拥有卓越商业模式的公司来说，这似乎也不太可能。

从 Nu 迄今为止取得的成就中可以得出的一个可能结论是，凭借极高的客户获取能力和不断提高的盈利能力，该公司已经建立了良好的增长势头；同时，其所处的市场人口结构优势明显（渗透率较低），且公司正利用这些优势拓展多种产品机会和新市场。

因此，尽管 Nu 可能无法保证未来产生百万美元级的投资回报，但如果其能够继续保持良好的单位经济效益，在扩大贷款业务的同时维持高水平的信贷质量，并持续为低费率客户提供极具吸引力的价值主张而不显著削弱自身的利润率，那么对于长期投资者而言，它仍可能是一个非常优秀的复利增长标的。

关于 Nu，投资者需要掌握的核心观点很简单：Nu 已经拥有了足以支撑其成功的庞大用户群。此外，Nu 的增长速度极快，拥有创新的降本方式（而非通过收取高额费用），并且正在其他地区探索新的增长空间。

Nu 未来仍具有巨大的增长潜力，但需要切实执行其商业战略，才能为长期投资者带来正向回报。这要求其在促成公司成长至今的因素上持续精进，从而取得成功。