人民币中间价三连跌， 美伊谈判再现“罗生门”

• 中间价三连跌报6.7917，在岸离岸小幅走弱但价差仍超350基点。
• 美伊谈判再现“罗生门”：特朗普宣称今日谈判并喊“最后机会”，伊朗断然否认。
• 油价周一重挫后今日持稳，地缘风险溢价快速蒸发但基本面支撑尚存。
• 美元指数结束四连跌回升至99.96，美联储9月加息概率降至67.2%。

中间价三连跌，在岸离岸价差仍超350基点

8月4日，人民币对美元中间价报6.7917，调贬19个基点，连续第三个交易日走贬。回顾近期中间价走势：7月30日报6.7894（调贬5点）、8月3日报6.7898（调贬4点）、8月4日报6.7917（调贬19点），中间价三连跌累计调贬28个基点。

在岸与离岸汇率虽小幅走弱，但仍明显强于中间价。在岸夜盘收报6.7560，较中间价偏强约357个基点；离岸纽约尾盘报6.7581，较中间价偏强约338个基点。这一价差结构显示市场对人民币的信心依然偏正面。

美伊谈判再现“罗生门”：特朗普宣称谈判，伊朗断然否认

美伊局势在周末的戏剧性反转后，周初再度陷入“各说各话”的僵局：

特朗普宣称今日谈判。特朗普8月2日表示，在他取消对伊朗的大规模攻击后，将于8月3日下午展开与伊朗的新一轮谈判。特朗普周一进一步表示，最新提出的谈判方案是伊朗的“最后一次机会”，并预期霍尔木兹海峡将全面恢复通航，最快“明天”就能重新开放。特朗普还警告：“在斩首行动之前，我希望给他们最后一次机会。”

伊朗断然否认。伊朗外交部发言人巴盖伊明确表示，伊朗目前并未与美方进行任何谈判，也没有安排任何会晤，与特朗普的说法相抵触。巴盖伊还表示，伊朗未来几天没有接待外国代表团或派遣谈判代表出国的计划。目前正在进行的唯一会谈是伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡管控问题所进行的磋商。一位伊朗消息人士也告诉路透，美伊没有安排任何会谈。

波斯湾国家幕后斡旋。据知情外交官透露，卡塔尔、沙特阿拉伯与阿联酋官员协调致电美方，敦促华府继续通过外交手段解决问题、暂缓攻击伊朗。波斯湾国家担心美国一旦恢复空袭，可能引发激烈战事并向外扩散。

分析人士指出，美伊双方在谈判问题上口径完全相反，折射出双方严重缺乏互信。全球风险管理公司首席分析师拉斯穆森表示：“市场似乎正处于观望模式，等待周末消息是否有进一步发展。目前我们其实还没有真正朝解决方案迈进。”

油价周一重挫后持稳，地缘风险溢价快速蒸发

受美伊局势缓和预期影响，国际油价周一遭遇大规模抛售：

WTI原油9月合约最终收跌7.42%，报78.72美元/桶。盘中一度跌超8%。

布伦特原油10月合约最终收跌5.92%，报83.07美元/桶。盘中最大跌幅一度达7.3%至81.55美元/桶。

周二亚洲时段，油价止跌回稳，布伦特原油维持在84美元/桶附近，WTI维持在81美元/桶附近。

油价此轮暴跌的直接触发因素是地缘风险溢价的快速蒸发。此前7月下旬，受美伊军事对抗升级影响，布伦特原油一度突破100美元/桶。短短数日内，战争溢价已大幅回吐。

此外，OPEC+上周末宣布自9月起每日增产18.8万桶，完成2023年启动的自愿减产措施的回补计划，进一步加重了油价跌势。

不过，霍尔木兹海峡的实际通行状况仍远未恢复正常。英国海事贸易行动办公室表示，一艘位于阿曼哈萨布东北方的货轮周一通报遭到不明飞行物击中。纽约大学全球事务中心副院长Carolyn Kissane表示：“只要原油仍有办法通过其他路线运输，市场就会持续在紧张与缓和之间来回摆荡。”

美元指数结束四连跌，美联储9月加息概率降至67.2%

美元指数周一结束此前连续四个交易日的下跌走势，一度重回100关口，最终收涨0.23%报99.96。盘中一度跌至99.418，创近两个月新低。

美元反弹受多重因素驱动：一是美伊局势虽现缓和但不确定性仍高，部分避险需求回归；二是美元指数在连续大跌后存在技术性反弹需求；三是美债收益率维持高位提供支撑。

CME“美联储观察”最新数据显示，美联储9月维持利率不变的概率为32.8%，累计加息25个基点的概率为67.2%。到10月，维持利率不变的概率为23.3%，累计加息25个基点的概率为57.3%，累计加息50个基点的概率为19.3%。9月加息概率较昨日的73.6%有所回落，反映油价大跌在一定程度上缓解了市场对通胀的担忧。

美联储“三把手”威廉姆斯表示，他“强烈”支持7月FOMC维持利率不变的决定，并预计通胀压力将逐渐缓解。

其他市场动态

美股三大指数集体收涨。道指收涨1.32%报53178.41点，创收盘新高；标普500指数涨1.48%，纳指涨2.13%。微软和谷歌涨近5%，特斯拉和英伟达涨约3%，Meta涨6%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.75%。

现货黄金小幅反弹。现货黄金跳空高开后回吐涨幅，盘中一度跌破4020美元关口，尾盘再度拉升，最终收涨0.31%报4055.25美元/盎司。

A股三大指数集体收跌。沪指跌0.59%，深成指跌0.96%，创业板指跌1.24%。

驱动逻辑：美伊“罗生门”主导市场 + 中间价三连跌但市场汇率偏强 + 油价暴跌缓解加息紧迫性

① 美伊谈判真伪难辨是最大变量。 特朗普宣称今日下午重启谈判并预期霍尔木兹海峡最快明日恢复通航，但伊朗方面明确否认。双方严重缺乏互信，“边打边谈”格局短期内难以改变。油价在周一暴跌后今日持稳，市场处于观望模式。

② 中间价三连跌但市场汇率仍明显偏强。 中间价从6.7894→6.7898→6.7917连续三日走贬，累计调贬28个基点。但在岸与离岸仍分别强于中间价约357个基点和338个基点，价差结构显示市场对人民币的信心并未因中间价回调而逆转。

③ 油价暴跌缓解加息紧迫性。 WTI从上周100美元上方暴跌至78美元附近，布伦特从100美元上方跌至83美元附近。油价大跌显著缓解了市场对通胀失控的担忧——CME数据显示9月加息概率已从昨日的73.6%回落至67.2%。但67.2%仍处于高位，加息风险尚未解除。

三个关键变量决定后续走势：

① 美伊谈判真伪与进展（短期最大变量） ——特朗普宣称今日谈判，伊朗断然否认。若谈判确实举行并取得进展，地缘风险溢价将进一步回落，利好人民币向6.74-6.75靠拢；若证实为“空谈”或谈判破裂，油价与美元可能反弹，人民币面临回调压力。

② 油价走势 ——WTI已从100美元上方回落至78美元附近，布伦特回落至83美元附近。若油价继续向75-80美元区间回归，将显著缓解通胀担忧，压制美债收益率与美元；若因地缘再起而反弹，加息预期将重新升温。

③ 本周美国非农就业数据（周五） ——市场将密切关注周五公布的非农就业报告。若数据强劲，将强化9月加息预期；若疲弱，则可能进一步打压加息预期，利好人民币。

综合判断：短期人民币在中间价三连跌的背景下小幅回调，但在岸与离岸仍明显强于中间价（价差超350基点），显示市场信心未改。美伊谈判的“罗生门”是当前最大的不确定性——特朗普宣称谈判与伊朗断然否认之间的巨大鸿沟，意味着市场难以形成单边预期。整体来看，若美伊谈判取得实质性突破，人民币有望进一步向6.74-6.75靠拢；若证实为“空谈”或冲突再起，则可能回测6.77-6.78。中期而言，美伊局势、油价走势与周五非农数据将共同决定人民币的短期方向。