英镑/日元小幅上扬，油价上涨对日本经济前景构成压力

• 英镑/日元连续第二天上涨，油价高企对日元构成压力。
• 市场在特朗普设定的伊朗开放霍尔木兹海峡20:00 ET最后期限前保持谨慎。
• 英格兰银行与日本央行之间的利率分歧支撑英镑/日元上涨。

周二，英镑（GBP）对日元（JPY）呈现温和上涨倾向，因持续的美伊冲突导致油价高企，严重影响日本经济前景，使日元在主要货币中处于防御状态。

撰写本文时，英镑/日元交投于211.60附近，徘徊在一周高点附近。

交易员在美国总统特朗普设定的关键最后期限前保持谨慎，特朗普警告伊朗“达成协议或开放霍尔木兹海峡”，截止时间为东部时间20:00（GMT00:00，周三）。特朗普威胁称，如果未达成协议，将针对伊朗的能源和民用基础设施采取行动。

作为主要的净能源进口国，日本对油价上涨尤为敏感，油价上涨增加了该国的进口账单，扩大贸易逆差，并对日元构成压力。日本财务大臣片山表示，当局“将不得不根据中东局势，回应日本经济所处的环境”，并补充称，政策制定者“正在检查所有情景，包括乐观和悲观的油料库存情况”。

尽管较高的通胀预期可能使日本央行（BoJ）保持渐进的紧缩路径，但能源成本高企对经济增长的冲击可能限制进一步政策正常化的步伐。

与此同时，英国同样是净能源进口国，但其暴露程度相较日本较低，使得能源冲击的影响较轻。

尽管如此，由于经济增长已显脆弱且通胀仍高于英格兰银行（BoE）目标，政策制定者预计将维持较高利率更长时间，市场预计年底前可能加息两次。

在此背景下，英镑/日元的前景仍倾向于上涨，受利率差扩大支撑。然而，随着美元/日元接近160关口——此前曾引发日本官方干预的区域——干预风险上升，进一步上涨可能受限。

在数据方面，英国标准普尔全球服务业采购经理人指数（PMI）3 月份降至 50.5，低于 2 月份的 53.9，创下自 2025 年 4 月以来的最低水平。该读数也低于此前的快速估值 51.2。同时，综合 PMI 从 53.7 下降至 50.3。日本方面，市场关注周三公布的数据，包括 2 月份的劳动现金收入和经常账户（未季调）余额。