INR：油价冲击和资金外流拖累卢比 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的亨利·郝博士和摩西·林姆指出，印度3月初值采购经理人指数（PMI）显示增长放缓，而非急剧下滑，制造业有所疲软但外部需求保持韧性。然而，全球油价上涨压缩了利润空间并持续施加通胀压力，印度卢比（INR）因资金外流和较高的进口账单，成为今年迄今为止亚洲表现最弱的货币。

增长放缓，油价持续施压印度卢比

“由于外资组合资金外流和全球能源价格高企导致的较高进口账单，印度卢比在过去几周表现疲软。今年迄今为止，印度卢比兑美元下跌4.3%，而除日本外的亚洲货币平均跌幅为1.4%，是表现最弱的亚洲货币。”

“3月初值制造业PMI从2月的56.9降至53.8，为四年半以来的最低水平，但仍高于50的荣枯线。下降主要由产出疲软推动，受地缘政治不确定性影响，工厂活动降至2021年8月以来最低水平。新订单增长也有所放缓，但外部需求保持韧性，得益于来自亚洲、澳大利亚、欧洲和美国的订单支持。”

“总体来看，初值PMI显示增长放缓而非急剧下滑。尽管制造业产出和新订单动能减弱，但外部需求的韧性表明拖累因素来自不确定性和成本压力，而非需求崩溃。较高的原油价格压缩了制造商的利润率，而服务业企业则能够将这些成本转嫁出去。”

“近期全球原油价格的飙升加剧了通胀压力，投入成本攀升至近四年来的高点。然而，企业大多吸收了这些成本，保持了销售价格的稳定。”

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