美元走势预测：美元指数跌破97.0至4年新低，2026年美元继续下跌还是触底反弹？

TradingKey - 2026年1月份，美元指数延续2025年的下跌走势，正式跌破97.0关键关口，最低下探至95.5，创下自2022年2月以来的近4年新低。

这一走势不仅打破了市场对美元“阶段性企稳”的预期，更引发全球金融市场连锁反应，黄金价格一度逼近5600美元关口，欧元、人民币等非美货币集体走强，新兴市场股市迎来资金回流，大宗商品价格同步回暖。

对于年轻投资者、金融爱好者而言，美元指数的每一次波动都与资产配置、投资收益息息相关。

2026年美元指数是否会继续走低？美联储会在2026年降息吗？黄金、原油等大宗商品是否还有投资机会？美股、新兴市场股市的走势是否会被美元拖累？

2026年1月份，美元走弱的原因是什么？

2026年1月美元指数跌破97.0关口、创下4年新低，并非单一因素导致，美联储政策转向、全球去美元化提速、地缘政治扰动、美国经济基本面承压等原因成为美元下跌推手。

 美联储降息预期升温，美元利率优势彻底消退

2025年，美联储已完成三次降息，将联邦基金利率从4.75%-5.00%区间下调至3.25%-3.50%区间，开启了新一轮宽松周期。

进入2026年1月，美联储官员的表态进一步释放“持续降息”信号，彻底打破了市场对“降息节奏放缓”的预期，直接导致美元资产吸引力下降。

美联储最新的会议纪要显示，现有指标表明，就业增长仍处于低位，失业率已显现出趋于稳定的迹象。通胀水平仍处于较高水平。委员会致力于实现最大就业和长期通胀率达到 2% 的目标。经济前景的不确定性仍然很高。

美联储主席鲍威尔在发布会表示，联储处于能够面对双重使命风险的有利状态；很难根据最新数据得出政策已明显具有限制性的结论，将关注关键目标指标，让数据来指明方向。

据CME“美联储观察”数据，美联储1月维持利率不变的概率为97.2%，降息25个基点的概率为2.8%；到3月累计降息25个基点的概率为15.5%，维持利率不变的概率为84.1%。

美联储累计降息幅度将达到100个基点，远超2025年底预期的75个基点。

利率优势的消退直接导致国际资本流出美元资产：2026年1月，全球资本从美国国债市场净流出180亿美元，从美股市场净流出220亿美元，大量资本转向欧元区、新兴市场等利率相对更高的市场，进一步加剧了美元的贬值压力。

特朗普政府对美联储的政治施压也成为重要推手，近期特朗普多次公开呼吁美联储“加快降息步伐，刺激经济增长”，引发市场对美联储独立性的担忧，进一步动摇了市场对美元的信心。

美国经济基本面承压，增长动能减弱

美国制造业疲软，1月份ISM制造业PMI录得47.8，连续5个月低于荣枯线，新订单、生产指数下滑，加剧市场对衰退的担忧。

就业市场降温，美国劳工统计局披露2025年12月非农就业数据报告。美国2025年12月季调后非农就业人口增加5万人，预期中值6万人，前值增加6.4万人；失业率4.4%，预期4.5%，前值4.6%。

美国债务危机持续发酵，联邦债务突破37万亿美元，债务占GDP超130%，1月30年期国债中标利率上升，市场对美债需求下降，美元信用背书弱化。

全球去美元化提速，霸权根基受冲击

2026年1月去美元化进程加速：金砖国家宣布将内部贸易本币结算占比从35%提升至50%；东盟计划2027年前建立区域统一支付体系，减少对美元依赖；巴西与中国双边贸易本币结算占比达40%，较去年提升10个百分点。

外汇储备方面，1月全球央行净减持美元储备480亿美元，美元储备占比降至58.2%（1995年以来新低）；同时净增持黄金150吨，黄金储备占比升至12.5%，首次超越美债成为第一大储备资产，波兰央行也计划增购150吨黄金。

地缘政治与市场情绪扰动，加剧美元波动下行

2026年1月，全球地缘政治局势复杂多变，叠加市场看空情绪发酵，进一步加剧了美元的波动下行。一方面，中东局势、俄乌冲突等短期避险需求曾短暂支撑美元，但美国自身政策的不确定性，如贸易摩擦升级，，反而让市场认为“美元才是最大风险”，导致避险支撑效应大幅减弱。

1月中旬，特朗普政府就格陵兰岛相关问题向欧洲盟友发出关税威胁，这一举措被市场解读为将贸易工具推向极度“武器化”的边缘，直接触及“国家安全与主权”这一敏感议题。

分析师将这一市场反应定义为“美元信用破裂交易”的再度上演。尽管达沃斯峰会期间，特朗普宣布与北约达成框架性协议，并正式撤回此前的关税威胁，市场迎来短暂反弹，但前期冲击已难以挽回，美元指数未能重回98.0关口上方。

影响美元指数走势的因素有哪些？

美元指数的走势并非孤立存在，而是受到“经济基本面、货币政策、全球资本流动、地缘政治、市场情绪、大宗商品价格”等多重因素的综合影响，这些因素相互作用、相互牵制，共同决定了美元指数的短期波动与长期趋势。

对于年轻投资者而言，掌握这些影响因素，才能更好地预判美元走势，规避投资风险、把握投资机遇。

美国经济基本

经济基本面决定美元长期走势，核心观察4大指标：GDP增速（2025年美国GDP增1.8%，美元指数跌9.4%；2026年1月预期环比增0.2%）、通胀数据（1月核心PCE同比增2.4%，支撑降息、压制美元）、就业数据（1月非农不及预期，拖累美元）、财政债务（债务高企削弱美元信用）。

美联储货币政策

美联储货币政策直接决定美元利率与流动性，鹰派（加息、缩表）推动美元走强，鸽派（降息、量化宽松）压制美元：2022-2023年加息525个基点，美元指数升至106；2025年降息75个基点，美元指数跌9.4%；前瞻性指引（官员表态、会议纪要）也直接影响市场预期。

全球资本流动

资本逐利性直接影响美元供求：1月全球资本从美债、美股净流出，加剧美元贬值；利差方面，2026年1月美欧利差收窄至0.25个百分点，资本流入欧元区；避险资本方面，美国自身风险上升时，避险资金会转向黄金而非美元。

地缘政治与全球局势

地缘局势通过三大渠道影响美元：避险情绪（美国不涉及紧张局势时，美元受益于避险需求）、全球贸易（1月美国贸易逆差扩至680亿美元，压制美元）、能源价格（1月布伦特原油跌7.7%，拖累美国能源出口，压制美元）。

市场情绪与技术面

市场看空情绪浓厚时，投资者抛售美元放大跌幅；技术面突破关键支撑/阻力位，会引发程序化交易跟风，2026年1月美元跌破97.0支撑位即触发跟风抛售。

 美元指数是什么？由什么构成的？

对于年轻投资者、金融爱好者而言，想要预判美元走势，首先需要明确一个核心问题：美元指数到底是什么？它是如何计算出来的？由哪些货币构成？

美元指数是美元对一篮子非美货币的汇率加权指数，能够综合反映美元在全球外汇市场的相对强弱，是全球金融市场最具影响力的汇率指标之一。

美元指数的定义

美元指数（英文简称：USDX），又称“美元强弱指数”，是由美国洲际交易所（ICE）于1973年推出的，用于衡量美元相对于一篮子选定的非美货币的综合价值变化的指标。简单来说，美元指数就像是“美元的成绩单”——它通过对比美元与其他主要货币的汇率变化，来判断美元是变强了还是变弱了。

美元指数（USDX）是衡量美元相对一篮子非美货币的加权指数，基准值100（1973年3月），大于100则美元走强，小于100则走弱（1月30日为96.5，呈弱势）。其货币篮子由6种货币构成，权重决定影响程度：

需要注意的是，美元指数并非涵盖所有非美货币，而是选择了与美国贸易往来最密切、影响力最大的6种货币，因此，它主要反映的是美元与西方发达经济体货币的相对强弱。

美元指数的构成

美元指数的构成核心是“一篮子货币”，这一篮子货币共有6种，分别是欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗、瑞士法郎。

这6种货币的权重是基于1973年美国与主要贸易伙伴的贸易量确定的，虽经1999年欧元替代欧洲货币的调整，但仍以西方经济体为主.

欧元是美元指数中权重最高的货币，占比超过一半（57.6%），因此，欧元兑美元的汇率变化对美元指数的影响最大。

日元是美元指数中权重第二高的货币，占比13.6%，其对美元指数的影响仅次于欧元。日元作为日本的法定货币，日本是美国的主要贸易伙伴之一，同时，日元也是全球主要的避险货币之一，地缘政治局势紧张时，日元往往会走强，进而压制美元指数。

英镑是美元指数中权重第三高的货币，占比11.9%，英镑兑美元的汇率变化对美元指数也有较为明显的影响。英镑是英国的法定货币，英国是美国的传统盟友，双方的贸易往来、金融合作密切，因此，英国的经济基本面、英国央行的货币政策，会直接影响英镑走势，进而影响美元指数。

为什么要关注美元指数？

很多年轻投资者会有疑问，我不做外汇交易，也不持有美元资产，为什么要关注美元指数？其实，美元指数不仅是全球金融市场的“风向标”，更是与每一位投资者的资产配置、投资收益、日常生活息息相关的核心指标。

无论你是投资股票、基金、黄金、原油，还是购买进口商品、出国旅游、留学，美元指数的波动都会对你产生影响。

对于投资者来说，美元指数的波动直接影响各类资产的价格走势，尤其是外汇、黄金、大宗商品、股票、基金等核心投资品种，关注美元指数，能够帮助你规避风险、把握投资机遇，优化资产配置，提高投资收益。

对普通人而言：影响日常生活与消费

即使你不做任何投资，美元指数的波动也会影响你的日常生活与消费。

很多进口商品（如进口汽车、化妆品、母婴用品、奢侈品、电子产品等）均以美元计价，美元指数的波动会影响这些进口商品的国内价格。

当美元走弱时，企业进口商品的成本会降低，因此，进口商品的国内价格会下降，普通人购买进口商品会更便宜。

当美元走强时，企业进口商品的成本会增加，进口商品的国内价格会上涨，普通人购买进口商品会更贵。

出国旅游、留学：美元走弱，成本降低

如果你有出国旅游、留学的计划，美元指数的波动会直接影响你的出行、留学成本：

当美元走弱时，人民币兑美元汇率上升。

当美元走强时，人民币兑美元汇率下降，兑换同样金额的美元，需要的人民币会增加，出国旅游、留学的成本会增加。例如，2022年美元指数上涨8.3%，人民币兑美元汇率从6.3跌至6.9，兑换1万美元，需要多花费6000元人民币，留学、旅游成本大幅增加。

海外购物、海淘：美元走弱，更划算

随着海淘的普及，很多人会通过海外网站、代购购买海外商品，这些商品大多以美元计价，美元指数的波动会影响海淘的成本：

当美元走弱时，人民币兑美元汇率上升，同样金额的人民币，能够购买更多的美元计价商品，海淘更划算。

美联储货币政策对美元走势有什么影响？

美联储货币政策是影响美元指数短期走势的最关键因素，也是决定美元走势的核心变量。

美联储作为美国的中央银行，其每一次利率调整、每一次政策表态、每一份会议纪要，都会引发全球金融市场的剧烈波动，直接影响美元的供求关系与市场预期，进而决定美元的走势。

对于年轻投资者而言，想要预判美元走势，必须深入理解美联储货币政策对美元走势的影响机制。美联储加息、降息、量化宽松/紧缩，到底是如何影响美元的？

美联储影响美元走势的核心政策工具主要有三个，分别是“联邦基金利率、量化宽松/量化紧缩、前瞻性指引”，这三个工具相互配合，共同调节美元的流动性、利率水平，进而影响美元走势，是美联储调控美元的“三大抓手”。

加息提升联邦基金利率，带动美债收益率上行，扩大美与非美经济体的利差，吸引全球资本流入美元资产，推高美元需求与汇率；降息则相反，利差收窄导致资本流出、市场对利率的预期往往比实际政策更敏感，如点阵图、官员讲话、通胀数据等引发的预期调整，会提前反映在美元走势中。

量化宽松（QE）通过购买国债、MBS 等投放基础货币，增加美元供给，稀释美元价值，通常压制美元；量化紧缩（QT）则通过停止再投资或出售资产回收流动性，减少美元供给，对美元形成支撑。如 2020 年美联储无限 QE 期间，美元指数阶段性走弱。

美联储前瞻性指引（Forward Guidance）是其除利率、缩表 / 扩表外的第三大货币政策工具，核心是通过清晰、可预期的语言和信号，向市场传递未来货币政策的走向（加息、降息、维持利率、资产负债表操作节奏），提前引导市场预期、锚定利率水平、影响经济主体行为，最终间接驱动美元走势。相较于实际政策落地，前瞻性指引的预期传导效应往往更早、更剧烈地反映在汇市中，也是分析美元走势的核心抓手。

 2026年美元走势预测，美元指数还会继续下跌吗？

 对于年轻投资者、外汇新手而言，2026年美元走势堪称全球财经市场的“风向标”——它直接影响跨境投资收益、留学消费成本，甚至牵连大宗商品（黄金、原油）和新兴市场资产价格。

 2026年美联储的降息节奏，是影响美元走势的“第一变量”。随着美国就业市场降温、通胀压力逐步放缓，2026年1月核心PCE同比维持在2.8%高位，但已呈现回落趋势，美联储的政策重心已从“抗通胀”转向“防衰退”，宽松周期已明确开启。

2026年美联储大概率将开启“渐进式降息”：花旗、摩根士丹利、高盛等主流投行均预测，美联储将在2026年上半年累计降息50个基点，全年降息幅度可能达到75-100个基点，具体节奏将取决于通胀回落速度与经济数据表现。

2026年美联储领导层可能迎来更迭，美国总统特朗普青睐的下任主席人选被认为倾向于维持低利率，这将进一步强化市场对美联储长期鸽派的预期，持续对美元构成下行压力——毕竟，降息会降低美元资产的吸引力，促使全球资本流出美元资产，进而打压美元汇率。

“去美元化”已不是新鲜话题，但2026年这一趋势将进一步深化，对美元构成长期结构性压力。随着美元信用受损，各国央行及私人投资者正持续将黄金作为对冲美元风险的核心资产。

2025年现货黄金价格飙升逾70%，创下数十年来最佳年度表现，这种“弃美元、购黄金”的趋势在2026年可能延续，高盛和摩根大通均预测2026年金价将进一步攀升，从侧面印证了市场对美元资产的疑虑。

高盛在2026年全球外汇展望报告中明确指出，美元将经历“差异化下行”，而非延续2025年的全面走弱态势——美国经济相对优势减弱将导致美元长期走软，但2026年的下跌幅度将更为平缓，美元指数2026年底预计回落至98-100区间，全年下跌约3-5%。

德意志银行与彭博社调查的共识预测一致，认为2026年美元指数将再下跌约3%，年底预计收于99左右，核心逻辑是美联储降息、全球经济增长更均衡，以及美元估值偏高的压力。

瑞银全球财富管理团队结合2026年初的市场动态，提出“弱美元、高波动”将成为全年美元走势的主基调——美元信用受损与全球流动性忧虑，将推动全球资本从美元资产流出，转向新兴市场与欧洲资产。美元指数全年呈现“震荡下行”态势，波动区间在97-103，年底预计收于98。