【财经纵览】：科技泡沫担忧加剧！黄金、白银巨震！WTI原油涨超3%，比特币重挫逾5%，微软泻10%！

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市场继续消化美联储因通胀依然高企、经济增长稳健而暂停降息。有关人工智能企业开支过多担忧及地缘政治动荡引发美股、贵金属、加密货币波动性激增。VIX恐慌指数一度飙升20%，黄金、白银双双出现巨震，黄金一度攀升至历史高位5598.7美元，其后一度重挫逾500美元至5097美元，最终收复大部分跌幅，围绕5400附近整理；白银刷新历史新高121.6美元后一度重挫12%，其后回升至116.7美元附近。比特币跌超5%险失8.4万，以太坊一度挫超8%。

特朗普表示将于下周宣布美联储主席人选，以接替鲍威尔。特朗普宣称美国应拥有全球最低的利率，利率应该再低利率应该再低两个百分点，甚至三个百分点。另外，美参院未能通过政府拨款案，联邦政府面临局部停摆。中东局势持续发酵，美国与伊朗紧张局势加剧之际，欧盟宣布制裁伊朗内政部长莫梅尼(Eskandar Momeni)等15名官员和6个实体，并决定将伊朗伊斯兰革命衞队(IRGC)列为恐怖组织。WTI原油涨超3%，创近六个月新高。

美股三大股指涨跌不一，道指升0.11%；标指挫0.13%；纳指跌0.72%；中国金龙指数反弹0.35%。欧股方面，英、法股升0.17%及0.06%，德股则挫2.07%。微软发布的业绩报告显示，公司云业务增速从40%放缓至39%；毛利率约为68%，降至三年来最低。微软的云端业务增长前景掀担忧，加上开支多过预期，股价急泻10%，市值单日损失3570亿美元。微软的暴跌重创软件板块，季度盈利和营收均好于预期的ServiceNow跌9.94%，赛富时跌6.09%，甲骨文跌2.19%，德国软件商SAP跌15.2%。Meta业绩理想，股价收市抽升10.4%；IBM攀升5.1%。

市场行情

美股：美股三大指数涨跌不一，道指涨0.11%；标指涨0.13%；纳指跌0.72%。

欧股：欧洲股市普遍下跌，德国DAX 30指数跌2.07%。法国CAC 40指数涨0.06%。英国富时100指数升0.17%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.23%，较上一个交易日跌1个基点。

商品：黄金跌0.67%，报5379.3美元/盎司。WTI原油涨3.17%，报66.4美元/桶。

外汇：美元指数跌0.18%，报96.16。美元/日圆跌0.19%，欧元/美元涨0.14%。

加密货币：比特币24小时内跌5.16%，目前报84570美元。以太币24小时内跌6.24%，目前报2818.6美元。

港股：恒指夜市期指收报27829点，跌226点，较昨日恒指收市27968点，低水139点，成交31578张。国指夜市期指收报9503点，较昨日国指收市低水50点。

宏观要闻

美参院未能通过政府拨款案，联邦政府面临局部停摆

美国参议院周四投票后，未能通过政府拨款立法草案，联邦政府再次面临局部停摆。参议院当天举行的程序性投票，未能推进已获众议院通过的政府拨款法案，联邦政府或将于周五关门。民主党拒绝支持国土安全部(DHS)的拨款，除非拨款中包含针对特朗普政府大规模驱逐非法移民的执法改革。

特朗普表示，白宫正与参议院民主党人协商达成一项协议，此举有望避免政府停摆，不过任何获得参议院通过的协议仍需在众议院获得通过。知情人士表示，即将达成的协议将把一项涉及移民执法的棘手法案从整体的资助方案中分离出来。特朗普在白宫的内阁会议上表示，希望我们不会出现政府停摆的情况。我们正在为此努力。我觉得我们已经接近目标了。我们将以非常合作的方式开展工作，以避免出现政府停摆的局面，我们不想出现这种情况。

欧盟将伊朗革命衞队列为恐怖组织

美国与伊朗紧张局势加剧之际，欧盟宣布制裁伊朗内政部长莫梅尼(Eskandar Momeni)等15名官员和6个实体，并决定将伊朗伊斯兰革命衞队(IRGC)列为恐怖组织。

欧盟理事会周四发布公报表示，这次被制裁的官员还包括伊朗总检察长等司法系统成员、多名革命衞队指挥官及警察和执法部队的高级官员，相关人员和实体被列入资产冻结和签证限制名单，禁止相关人员前往欧盟，以及禁止向他们提供资金或经济资源等。欧盟要求受制裁者对去年12月底以来、据称数千名反政府示威者死亡事件负责。

特朗普较早时重申对伊朗采取军事行动的威胁。伊朗外长阿拉格齐(Abbas Araghchi)表示，伊朗武装部队已做好准备，对美国可能发动的任何攻击作出立即而强有力的回应。

美国上周首领失业救济减至20.9万人

美国劳工部公布，截至1月24日止当周，首次申请失业救济人数20.9万人，按周减少1000人，市场预期为20.5万人；前值修订为21万人。美国上周首次申领失业救济人数4周均值为20.625万人，按周增加2250人。截至1月17日止当周，美国续领失业救济人数182.7万人，按周下跌3.8万人，市场预期为185万人。

美11月贸易逆差扩至568亿美元，按月增近95%

美国去年11月贸易逆差扩大至568亿美元，按月增加近95%，多过分析员预期的405亿美元。贸易逆差扩大原因是进口反弹且出口下降，凸显在总统特朗普政府关税政策影响下，月度贸易数据出现巨大波动。期内，所有商品和服务出口总值转为减少3.6%，总进口转为升5%，主要受到资本货物及医药产品入境出货量激增的推动。贸易逆差总体上仍少于近年水平。去年10月出口及进口分别增长3%及下跌3%。

全球黄金需求去年达5002吨，创新高

动荡和贸易不稳定引发焦虑情绪，推动投资需求激增，金价接连创下历史新高虽令金饰买家却步，去年全球黄金需求仍创下历史新高。世界黄金协会(WGC)公布，2025年全球黄金需求增长1%至5002吨，创纪录新高。

地缘政治紧张局势推动避险需求、以及近期市场对美元信心减弱的背景下，金价在去年大涨64%后，今年迄今再涨逾两成，今早首次突破每盎斯5500美元，更一度逼近5600美元。WGC高级市场策略师John Reade表示，今年最大的问题在于，投资需求是否强劲到足以维持金市的强势表现。WGC预计，未来一年黄金支持的交易所交易基金(ETF)将继续保持强劲的资金流入，金条和金币的需求也将十分旺盛。2025年ETF流入了801吨黄金，而金条和金币需求则跃升16%，创下12年高位。

全球公司要闻

微软资本开支创新高引市场忧虑，股价曾泻逾12%

微软(Microsoft)2026财政年度第二季业绩报告显示，经营收入与盈利双双超出华尔街预期，但周四股价一度急泻12.6%，低见421.02美元，收市仍挫10%，原因是公司当季资本开支按年急增66%，至375亿美元创下历史新高，叠加云业务增速较前一季放缓，引发投资者对集团人工智能(AI)投资回报周期拉长的忧虑。

微软第二财季经营收入录得812.7亿美元，优于市场估计的803.1亿美元，按年增长17%。其中，智能云业务收入报329.1亿美元，亦好过预期的323.9亿美元；云业务收入录得515亿美元，按年增长26%，以固定滙率计算则上升24%；Azure及其他云服务收入按年增长39%，以固定滙率计算，按年上升38%，符合分析员预期。

经营收入数字依然亮眼，但在如此庞大的资本开支投入下，部分投资者原本期待微软交出更具爆发力的增长数据，但业绩报告令人失望，市场对微软资本支出激增、与云端业务增长速度之间的预期出现落差，认为微软正以前所未有的速度烧钱，但云业务增长速度似乎没有跟上烧钱的节奏。

亚马逊正在洽谈向OpenAI投资高达500亿美元

据知情人士透露，亚马逊公司正与OpenAI进行谈判，有意向其投资高达500亿美元。OpenAI正在寻求从投资者那里筹集至多1000亿美元的新资金，此轮融资可能使其估值达到8300亿美元。软银正在洽谈向OpenAI追加至多300亿美元的投资。据一些知情人士透露，亚马逊首席执行官安迪·杰西正在主导与OpenAI首席执行官奥尔特曼的谈判。如果亚马逊真的投资高达500亿美元，它将成为OpenAI本轮融资的最大贡献者。

苹果营收创历史新高，在中国市场强劲复苏

苹果在假日季的营收远超华尔街的预期，这得益于新款iPhone17的强劲需求、服务业务的增长以及中国市场的复苏。财报显示，在截至12月27日的季度内，其营收增长了16%，达到1438亿美元，创下了新高，分析师此前的平均预期为1384亿美元，苹果自己的预测是增长10%至12%。

iPhone17的强劲表现推动了智能手机业务收入同比增长23%。苹果在中国市场的销售额同比增长了38%。此外。苹果当季净利润为420亿美元，远超预期。苹果CEO库克称赞这是一个非凡的、破纪录的季度”，这得益于“前所未有的iPhone需求，每个地理区域都创下了历史新高。展望未来，公司首席财务官预计公司3月当季营收将增长13%至16%，运营支出将在184亿至187亿美元之间。

今日重要事件

日本12月失业率

法国第四季度GDP年率初值

德国第四季度未季调GDP年率初值

欧元区第四季度GDP年率初值

加拿大11月GDP月率

美国12月PPI

美国1月芝加哥PMI

美联储穆萨莱姆讲话