白银价格2026年初暴涨60%，远超黄金！未来走势如何？

投资慧眼Insights - 长期看随着金银比回归，白银价格或将回落。但中短期内，投行看好银价突破150美元。

1月28日，白银价格涨至116美元/盎司，连续第5日上涨。2026年初至今，白银累计上涨超60%，涨幅远超黄金的22%。

花旗指出，白银正在被全球资金视为一种对冲宏观不确定性的资产，但与黄金不同的是，白银具备更高的弹性与更强的价格加速度。

【图源：TradingView；2026年白银和黄金走势】

金银比创14年来新低！白银价格未来还能涨吗？

目前，金银比（金价与银价的比值）已跌至45，创2011年9月以来新低。

德意志银行表示，自1986年以来金银比出现5次大幅下降和4次大幅上升，每次极端偏离后都会均值回归。因此，白银虽然短期可能继续受益于投资热情，但金银比的最终回归将限制其相对黄金的长期涨幅。

德银预计，金银比可能短期内进一步向2011年的32倍靠拢（即金价5000美元时银价156美元），但最终将在2027年回归至65的水平，对应银价约95美元/盎司。

【图源：TradingView；金银比走势】

花旗认为，从历史相对定价角度看，白银的想象空间仍未封顶。在金价运行区间为5100–5400美元/盎司的前提下，若金银比回落至2011年低点约32倍，白银价格可达160–170美元/盎司。

在极端情况下，若金银比回到1979年最低点约14倍，白银理论价格区间将指向300美元以上。

美国银行此前也指出，若金银比跌至14，白银价格将达到309美元/盎司。

小心白银回调风险？

芝加哥商品交易所（CME）当地时间1月27日发布通知，对部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金参数进行调整。文件显示，部分白银合约的新保证金比例高于此前水平，约为名义价值的11%。

这是芝商所在近1个月时间内第5次调整贵金属期货保证金，旨在抑制投机。

尽管花旗看好白银前景，但其同时提醒，中国春节前可能成为白银短期获利了结的风险窗口。

高盛建议厌恶波动性的客户保持谨慎，因为白银价格的暴涨/暴跌双向极端波动将持续存在。