史诗级行情！黄金逼近5000美元、势创2020年最佳周度表现 白银首破101美元领涨贵金属

FX168财经报社(北美)讯 周五（1月23日），贵金属市场再度上演强势拉升：现货白银盘中首次站上10美元/盎司上方，刷新历史纪录；黄金同步再创高点，向5000美元/盎司整数位发起冲击。在投资者对避险配置的需求显著升温之际，“去美元化”叙事与降息预期共同放大了资金对硬资产的追逐。

现货白银站上100美元/盎司后涨势未止，继续突破101美元/盎司关口，续刷历史新高，日内涨超5%。

（图源：FX168）

现货黄金盘中刷新纪录高位后维持强势，继续逼近5000美元关口。

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本周黄金累计涨幅超过7%，创近六年来最佳单周表现之一。

（图源：LSEG、金融时报）

与此同时，美元指数本周显著走弱，录得自去年6月以来最差周度表现，进一步放大了以美元计价贵金属的上行动能。

（图源：LSEG、金融时报）

美市盘中，美元指数DXY失守98关口，为去年12月30日以来首次，日内跌幅0.30%。

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对于黄金的强势，StoneX分析师Rhona O’Connell指出，在当前情绪高度紧绷的市场环境中，“黄金仍在扮演最后的避险资产（asset of last resort）角色”。她强调，市场正在对持续的不确定性进行对冲，“世界正在为持续的不确定性买保险”，黄金因此受益。

Principal Asset Management首席全球策略师Seema Shah也表示，近期一连串事件正在“悄然改变投资者对美元的心态”，并对“分散化、降低对美国资产依赖”的叙事形成边际强化。她认为，多重“戏剧性冲击”叠加之下，美元作为全球资本避风港的政策可信度受到侵蚀，这种“旁支损伤”会逐渐累积，推动更多资金重新评估资产配置结构。

RBC Capital Markets全球宏观策略师Peter Schaffrik则从配置策略角度指出，格陵兰相关关税威胁所带来的突发不确定性，反而强化了投资者对美元敞口进行对冲的理由，“我们现在看到的，正是为什么必须做汇率对冲——这些事情可能随时突然发生”。他强调，市场很难保证政策不会“明天又突然掉头”，这使对冲需求本身也会对美元形成压力。

白银方面，突破100美元被认为不仅是“心理关口”，也反映资金情绪和供需结构同步收紧。盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略师Ole Hansen指出，动能交易与FOMO（错失恐惧）在白银行情中扮演了显著角色，“当价格进入未知领域，势头本身就会成为行情的重要组成部分”。但他同时警告，不应将这轮上涨简单归类为纯粹投机，因为白银背后还有更坚实的基本面支撑。

Metals Focus董事Philip Newman认为，白银仍将继续受益于与黄金相似的宏观驱动因素，尤其是避险需求与利率预期变化；与此同时，“关税担忧与伦敦市场偏低的实物流动性”也将为银价提供额外支撑。他指出，若市场继续担忧贸易摩擦与政策波动，白银的金融属性将与供需偏紧形成共振。

从交易端视角看，独立金属交易员Tai Wong强调，黄金在当前环境中的定位已不只是短期“完美风暴”，更像是结构性变化的体现：在高度不确定的经济与政治周期里，黄金作为“避险与分散化工具”的必要性上升，正促使更多战略组合提高配置比例。

Britannia Global Markets金属部门主管Neil Welsh则将此轮贵金属上涨更多归因于地缘政治与制度风险溢价的共同抬升。他认为，地缘格局变化以及围绕美联储独立性的担忧，正在驱动资金持续流向避险资产，白银也因此被推向关键心理价位。

在“降息预期”层面，市场普遍预计美联储在1月会议上大概率维持利率不变，但仍预期今年下半年存在进一步降息空间。由于黄金与白银均为非孳息资产，实际利率走低往往意味着持有成本下降，从而支撑贵金属估值。

除金银外，其他贵金属亦全面走强：现货铂金上涨超4.4%至2753.26美元/盎司，现货钯金上涨超5%至2026.49美元/盎司。汇丰（HSBC）在研究观点中指出，铂金正吸引部分资金作为“相对便宜的黄金替代品”，并预计2026年铂金供需缺口可能扩大至超过120万盎司，进一步支撑其价格表现。

不过，机构也提示风险：若全球增长显著放缓，高价可能引发部分工业需求“需求破坏”，白银因波动率更高，短期可能出现过冲后的剧烈回撤。但在美元走弱、政策不确定性高企、实物供需偏紧的组合背景下，市场主流观点仍认为贵金属强势周期尚未结束，后续焦点将落在“黄金能否有效站稳5000美元”以及“白银三位数定价是否形成新平台”。