欧洲中央银行预计将维持利率不变，市场关注预测

• 欧洲央行预计将在周四连续第四次会议上维持关键利率不变。
• 欧洲央行行长拉加德在公告后的新闻发布会上不太可能提供新的线索。
• 欧元/美元在接下来的几天可能会重新测试约1.1920的年内高点。

欧洲央行（ECB）正在举行今年最后一次为期两天的会议，并将在周四宣布其货币政策决定。金融市场预计，央行将在连续第四次会议上维持利率不变，此前在6月将主要再融资操作、边际贷款便利和存款便利的利率分别下调至2.15%、2.4%和2%。

欧洲央行还将发布新的宏观经济预测，重点关注增长和通胀。最后，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德将召开新闻发布会，解释政策制定者的决定背后的原因。

在公告之前，尽管短期内出现回调，欧元/美元交易仍呈现积极偏向，主要受到美元（USD）普遍疲软的推动。

对欧洲央行利率决定的预期是什么？

欧洲央行一直是最早降息并达到中性利率的央行之一。拉加德主席多次表示，货币政策处于“良好状态”，这意味着它能够很好地应对当前的宏观经济环境。然而，拉加德也为任何必要的方向留出了余地，表示决策是数据驱动的，并且采取逐次会议的方法，没有预定的路径。

有充分理由相信她会坚持这样的表述：一方面，管理委员会指出，尽管面临逆风，欧元区经济表现出显著的韧性。另一方面，通胀确实高于预期，但仍保持在合理水平。根据最新的消费者物价调和指数（HICP），11月份年化通胀率上升了2.1%，而核心年HICP保持在2.4%稳定。

在利率没有变化的情况下，拉加德的言辞很可能也不会有变化，投资者将从经济预测中寻找线索。与9月份的预测相比，通胀和增长均高于预期。然而，如前所述，2.1%的年通胀率并不令人担忧。政策制定者可能会修订国内生产总值（GDP）和HICP的预测，预计今年的通胀将上调，而未来两年的通胀将下调。

关于增长，政策制定者似乎比最近的数字所暗示的更为乐观。最新的汉堡商业银行（HCOB）采购经理人指数（PMI）数据显示，整个欧元区的经济进展仍然温和。根据初步PMI调查数据，12月份欧元区商业活动的上升标志着自COVID-19大流行以来首次完成整整一年的增长。尽管如此，最新的产出扩张仍然温和，并且是三个月以来的最慢增速。GDP的修订将值得关注。

最后，投机性兴趣将关注官员是否维持鹰派观点，以否定未来额外降息的可能性。

法国巴黎银行的分析师指出：“新的宏观经济预测的发布也应确认对2026年增长预测的上调。在这种背景下，我们认为欧洲央行不太可能进一步降息，其下一个举措甚至可能是在2027年第三季度加息。在德国财政政策更加扩张的背景下，这将导致2026年债券收益率的额外上行压力，预计10年期德国国债在2026年下半年将超过3%。”

欧洲央行会议将如何影响欧元/美元？

如前所述，欧元/美元在年末前交易呈现适度的看涨偏向。一般来说，鹰派的欧洲央行货币政策决定应支持欧元（EUR）的需求，而鸽派结果则应对本币施加压力。普遍共识是，欧洲央行将维持其鹰派立场，特别是如果拉加德主席重申欧洲央行处于良好状态，并伴随对通胀的下调和对增长预期的上调。

FXStreet首席分析师瓦莱里亚·贝德纳里克指出：“从技术角度来看，欧元/美元对主要依赖于美元需求，整体看涨。最近，欧元几乎没有独立的生命，欧洲央行的公告可能对欧元的影响有限。”

贝德纳里克补充道：“在欧洲央行的决定中，美国将发布消费者物价指数（CPI），这可能引发一些波动的价格行动。高于预期的通胀数据可能会提升对美国额外降息的投机，从而导致美元疲软，而相反的情况也是成立的。考虑到这一点，欧元/美元在12月达到了1.1804的高点，这是立即的阻力水平。一旦突破，货币对可能会重新测试2025年的高点1.1918。近期支撑位在1.1690，随后是1.1620/40价格区间。向后滑向后者应吸引买家。”