美元：美联储终端利率被重新定价上调 - 荷兰国际集团

欧洲央行的伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）昨日的评论在全球利率市场引发了涟漪。交易员们自然在重新评估，如果欧洲央行的下一步加息，那么市场为何还在定价美联储进一步降息90个基点？这些想法促使2026年末美联储基金期货合约出现4-5个点的抛售，ING的外汇分析师克里斯·特纳（Chris Turner）指出，过去两周美联储明年终端利率已重新定价上调20个基点至3.13%。

美元在FOMC会议前面临有限下行空间

“美国利率的上升也对美国成长型股票施加了压力，因为折现现金流被重新定价为更低。这里有一点快速的警告。我们认为施纳贝尔的言论在很大程度上是为了对抗四到五位呼吁再次降息的欧洲央行鸽派。因此，她的私下立场可能并不像她的言论所暗示的那样鹰派。”

“尽管短期欧元利率昨日引领全球短端上升，但这一消息实际上对欧元/美元施加了压力。在这里，对美联储降息周期的重新评估成为了更大的故事。现在对周三晚间FOMC决策的‘鹰派降息’有很高的预期。我们认为美元的短期上行空间在此次FOMC事件风险下是脆弱的。”

“随着FOMC会议的临近，我们怀疑今天的数据可能不足以对美元施加重大压力。焦点将放在美国JOLTS数据上，自去年8月以来我们还未见过这些数据。预计这些数据将放缓，辞职率和失业者职位空缺比率也将放缓。我们还将看到每周的ADP就业数据和NFIB小型企业乐观调查。后者可能会带来积极的惊喜。由于市场对美联储进一步降息的定价仍然脆弱，我们怀疑在美联储会议前，美元的下行空间有限。如果今天的数据有任何上行惊喜，DXY可能会升至99.30。”