1月21日财经早餐：欧美股市全线下挫、全球债息飙升！黄金、白银新高、比特币重挫5%

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地缘动荡影响正向全球金融市场进一步蔓延，投资者担忧特朗普近期就格陵兰的一系列强硬表态或引发新一轮贸易冲突甚至升级为资本战争。特朗普在社交媒体转发法国总统马克龙发给他的讯息，并拒绝参加马克龙所提议、近期在巴黎举行的七国集团（G7）首脑紧急会议。另外，特朗普拒绝排除以武力夺取格陵兰岛的可能性。还宣布美国明年将实现零贸易逆差，这意味美国计划在特定时间内，从根本上改变贸易格局。

全球债券收益率全线攀升，投资者对日本政府财政担忧加剧，触发7.6万亿美元的日本国债遭抛售，日本40年期债息首次升穿4%，带动美国30年期债息一度跳升10.84个基点至4.9449厘，10年期债息扬升8.36个基点，至4.3065厘的4个月高位。Lazard资产管理首席市场策略员Ronald Temple指出，倘日债孳息继续上扬，日本投资者的理性选择是把资金调回国。

市场避险情绪显著升温，VIX恐慌指数自去年11月以来首次升穿20，弹高逾32%至20.99。欧美股市全线下挫。其中道指跌1.76%；标指跌2.06%；纳指泻2.39%；中国金龙指数跌1.45%。欧股全线受压，英、法及德股份别挫0.67%、0.61%及1.03%。热门股方面，“神奇七侠”全数下跌，英伟达跌幅居首，领跌4.4%，Tesla跌4.2%，苹果及亚马逊跌逾3%。

市场行情

美股：美股三大指数全线下跌，道指跌1.76%；标指跌2.06%；纳指跌2.39%。

欧股：欧洲股市全线下跌，德国DAX 30指数跌1.03%。法国CAC 40指数跌0.61%。英国富时100指数跌0.67%。

债市：美国十年期基准公债收益率约4.29%，较上一个交易日涨7个基点。

商品：黄金涨3.64%，报4762.9美元/盎司。WTI原油涨0.51%，报59.52美元/桶。

外汇：美元指数跌0.49%，报98.55。美元/日圆涨0.01%，欧元/美元涨0.69%。

加密货币：比特币24小时内跌4.66%，目前报88271美元。以太币24小时内跌8.0%，目前报2932.7美元。

港股：恒指夜市期指收报26341点，跌121点，较昨日恒指收市26487点，低水147点，成交21781张。国指夜市期指收报9044点，较昨日国指收市低水51点。

宏观要闻

特朗普：不会前往巴黎参加G7首脑峰会，不排除武力夺取格陵兰岛

特朗普周二在白宫记者会上称，他不会参加法国总统马克龙所提议、近期在巴黎举行的七国集团(G7)首脑紧急会议。特朗普在社交媒体转发马克龙发给他的讯息，马克龙在讯息中提到，他不理解特朗普在格陵兰岛问题上的做法，并称可以安排于周四(22日)在巴黎举行G7领导人会议，并邀请乌克兰、丹麦、叙利亚和俄罗斯与会。

特朗普表示他控制格陵兰岛的目标“绝无回头路”(no going back)，并拒绝排除以武力夺取格陵兰岛的可能性。另外，特朗普表示，美国可能会强行收回巴拿马运河“这件事正在考虑范围内”(That's sort of on the table)。

特朗普宣布美国明年将实现零贸易逆差

特朗普周二宣布，美国明年将实现零贸易逆差。有分析指出，特朗普这项宣告是意义重大的经济政策声明，旨在消除美国长期存在的贸易失衡问题，即进口额超过出口额。声明还表明，美国计划在特定时间内，从根本上改变其贸易格局，目标远大。

消除贸易逆差将标志着美国与其全球贸易伙伴的经济关系发生重大转变，这样的变化将需要对进出口模式进行重大调整，可能影响经济的各个部门和国际贸易关系。

美高院未作裁决，特朗普称若最高法限制关税政策还可采用其他手段

美国最高法院周二未就特朗普的关税政策合法性作出裁决，意味着可能至少还要再过一个月，本案才能得出结果。最高法院准备进入为期4周的休庭期，根据发布意见书的惯例程序，下一个可能发布关税裁决的日子是2月20日。

特朗普在记者会上接受记者提问。在被问及如果最高法院就关税问题作出不利裁决，是否会影响美国针对格陵兰岛的安全政策时，特朗普表示，如果现行关税工具受限，他可以使用其他方式，例如通过许可制度等替代手段。他强调，目前正在使用的方式是最好、最强、最快、最简单、最不复杂的，但并非唯一选择。

对于裁决如果对联邦政府不利，是否会导致此前美国与欧盟方面达成、有关对美接近一万亿美元的投资承诺付诸东流，特朗普回应称，他对此并不担心，认为欧洲方面非常需要与美国达成协议，而且当初为此进行了非常艰难的谈判，相关投资不太可能因此取消，但仍需观察后续发展。

美国防部被曝计划削减多个涉北约机构岗位

美国国防部计划减少美国在多个北约顾问小组中的参与，这是特朗普政府最新一项缩减美国在欧洲防务投入、降低军事存在的举措。详细情况显示，美国将从负责监督和规划北约军事和情报行动的北约机构中裁减约200个职位。

相关人士称，此举体现了特朗普政府正在系统性调整美国对欧洲安全事务的参与方式，减少在北约框架内的人员与资源投入。该计划被视为华盛顿重新评估对欧洲防务承诺、强调盟友承担更多责任的重要信号。

达里奥警告：特朗普政策或引发资本战

对冲基金桥水(Bridgewater)创办人达里奥(Ray Dalio)警告称，特朗普的政策可能会引发资本战争，原因是各国和投资者会减少对美国资产的投资。

达里奥周二在瑞士达沃斯世界经济论坛的演讲中称，贸易紧张局势加剧和财政赤字增加，可能会削弱人们对美国债务的信心，促使投资者转向黄金等硬资产，他建议将黄金作为重要的对冲工具，在典型的投资组合中配置5%至15%的黄金。

特朗普就格陵兰问题，威胁向德国、法国、英国等欧洲国家加征关税，被欧洲方面视为不可接受的政治胁迫。身为美国最大债主之一，欧洲手握超过8万亿美元的美国资产筹码，一旦决定将资本武器化，争端将不再局限于关税搏奕，而是升级为直击美债命门的资本层面冲突。

达里奥说，贸易逆差和贸易战的另一面是资本和资本战，如果考虑到这些冲突，就不能忽视资本战的可能性，换言之，也许人们不再像以前那样热衷于购买美国国债等资产，同时，美国继续大量发债，如果双方信心减弱，将造成严重问题。

美国银行调查显示基金经理对股市极度看多但对回调准备不足

根据美国银行在周末有关格陵兰局势升级之前进行的一项调查，基金经理的乐观程度处于2021年7月份以来最高水平，而针对股市回调的保护措施则降至8年来最低。由Michael Hartnett领导的策略师在一份报告中写道，在1月份的调查中，净38%的受访者预计全球增长将更强劲，较之前一个月大幅上升。现金水平已跌至纪录低位，而股票配置上升至2024年12月份以来最高，48%的经理处于超配状态。这推动该调查的情绪指标升至逾4年来最高。Hartnett表示，“在一个不断出现正面意外的世界里，股票市场对冲水平偏低无关紧要。但如果意外突然出现重大逆转，它就会变得至关重要。

全球公司要闻

微软CEO警告AI繁荣将取决于广泛采用

微软首席执行官纳德拉(Satya Nadella)警告，除非人工智能(AI)的应用扩展到大型科技公司和富裕经济体之外，否则AI有可能成为一个投机泡沫。然而，纳德拉表示，有信心人工智能将在各行各业带来变革，例如帮助开发新药。

纳德拉重申未来人工智能的采用不会依赖单一的主导模型供应商，亦是微软决定与多个人工智能团体合作的原因，例如 Anthropic、xAI以及OpenAI。

ServiceNow(NOW.US)与OpenAI达合作，以增强其AI软件

软件公司ServiceNow周二公布，与OpenAI签署一份为期三年的协议，将使用其人工智能(AI)模式为企业提供AI代理。据协议，ServiceNow将GPT-5.2整合到其企业工作流程平台中，并利用模型创建AI语音技术。两家公司均未揭露协议的财务条款。

Palantir CEO：AI取代大量职位 或削弱大规模移民需要

Palantir行政总裁Alex Karp周二表示，人工智能将取代大量工作岗位，未来或毋须再依赖大规模移民，以填补劳动力需求。

他称，美国国内劳动力将有足够的工作机会，尤其是具备职业技能培训的工人。他认为，除非涉及极为专门的技能，否则很难想象仍有必要进行大规模移民。

今日重要事件

英国12月零售物价指数月率

英国12月CPI月率

欧洲央行行长拉加德讲话

IEA公布月度原油市场报告

英国1月CBI工业订单差值

特朗普发表讲话