9月24日财经早餐：鲍威尔称美股估值偏高、纳指重挫近1%，黄金冲高回落，WTI原油大涨逾2%

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美联储主席鲍威尔向商界领袖发表讲话时表示，经济增长和就业市场出现明显疲软，而通胀仍处于高位，美国经济正面临「滞胀式」挑战。鲍威尔强调当前利率立场“仍然稍微偏紧缩”，暗示今年仍有更多降息空间，但强调未来没有无风险的政策路径，降息过多、过快可能使通胀继续接近3%。通胀“一次性”上涨并不意味一下子上涨，这些价格上涨可能会分摊到几个季度，并在这段时间内表现为略高的通胀。相对于历史水平，某些资产价格偏高，从许多指标来看，股票价格显然被高估了。

美股三大指数全线下跌，终结此前连续三日创下历史新高局面。道指跌0.19%；标指跌0.55%；纳指挫0.95%；中国金龙指数跌2.22%。热门股方面，英伟达跌2.8%，甲骨文跌4.4%，亚马逊跌超3%，Meta跌1.28%，特斯拉跌1.93%。RBC资本市场策略员卡尔瓦西纳(Lori Calvasina)指出，标指在美联储降息后12个月的升幅中位数介乎13%至14%，若于没有经济衰退的情况下降息，升幅中位数更达21%。

宏观要闻

鲍威尔在通胀与就业的博弈中寻找平衡，称股市估值似乎相当高 

美联储主席鲍威尔表示，即使在上周降息之后，仍认为利率立场「仍然稍微偏紧缩」，暗示今年仍有更多降息空间。但强调未来没有无风险的政策路径，表明在未来的利率决策中需要继续平衡高通胀和就业市场趋弱这两种相互竞争的风险，降息过多、过快可能使通胀继续接近3%，保持限制性政策立场过久则可能不必要地削弱劳动力市场。

鲍威尔也提到他的评估，即关税上调可能会导致一次性价格上涨，这可能需要一段时间才能在供应链中显现出来。鲍威尔说，“一次性”上涨并不意味“一下子”上涨，这些价格上涨「可能会分摊到几个季度，并在这段时间内表现为略高的通胀。

另外，鲍威尔表示，相对于历史水平，某些资产价格偏高，从许多指标来看，股票价格显然被高估了。美国的银行业资本部位良好，家庭财务状况亦良好，目前的金融稳定性风险并不高。强调美联储并非针对金融资产价格进行调控。

政府停摆迫在眉睫，特朗普取消与民主党高层的拨款会谈

特朗普取消了与国会民主党高层旨在讨论如何避免政府从下周开始部分停摆的会议。并称只有他们同意他的一些要求，会谈才能举行。目前的联邦拨款将在9月30日到期。共和党占多数席位的众议院上周通过了一项临时拨款议案，但该议案在参议院未能通过。特朗普和共和党人正在推动一项为期七周的临时法案，以便在今年秋天晚些时候达成全年协议之前为政府提供资金。

欧盟委员会主席冯德莱恩：欧盟寻求年底前停止购买俄石油

欧盟委员会主席冯德莱恩(Ursula von der Leyen)表示，寻求在今年底前停止购买俄罗斯石油，希望在2027年之前实现不再购买俄罗斯能源。

冯德莱恩说，她支持美国总统特朗普的观点，希望欧洲在今年年底前停止从俄罗斯采购石油，指特朗普说得完全正确，欧盟正在努力减少购买俄国能源。特朗普稍早时在纽约联合国大会上，批评欧盟购买俄罗斯石油和天然气，助长了俄罗斯对乌克兰的战争。

美国9月商业活动进一步降温，物价未普遍上涨通胀前景向好

标普全球公布调查显示，美国9月综合PMI初值从前月的54.6降至53.6，制造业PMI初值从前月的53.0降至52.0；服务业初值从前月的54.5微降至53.9，商业活动连续第二个月放缓。尽管企业抱怨关税推升成本，但并未提高商品和服务售价，这为通胀前景带来向好信号。企业正在消化大部分进口关税，这支持了部分经济学家关于关税不会对通胀产生持久影响的观点。

OECD调高今年全球经济增长预测至3.2%

经合组织(OECD)发表报告，调高今年全球经济增长预测，由2.9%上调至3.2%；明年全球经济增长维持2.9%。OECD表示，随着美国经济增长放缓，美联储仍有三次降息空间，料今年会再次下调关键利率，2026年初将再降息两次。

经合组织预计，美国2025年经济增长将放缓至1.8%，此前预测为1.6%；2026年经济增长预测维持1.5%，与此前预测一致。中国方面，今年经济增长预测由4.7%上调至4.9%，明年增长预测由4.3%上调至4.4%。

欧元区今年经济增长预测由1%上调至1.2%；明年经济增长预测则由1.2%下调至1%。英国方面，今年经济增长预测为1.4%，此前预测为1.3%；明年经济增长预测维持1%。

美国政府考虑持有美国最大锂矿商权益

据路透报道，特朗普政府寻求投资美洲锂业公司Lithium Americas，寻求获得这家公司高达10%的股权，希望拥有美国最大锂矿的权益。通用汽车(GM)今年2月宣布斥资6.5亿美元投资Lithium Americas，共同开发位于内华达州北部Thacker Pass的美国最大锂矿。该锂矿预料2028年开始产锂，届时将成为西半球最大的锂矿产地，每年可为多达100万辆电动车提供原料。

报道称，Lithium Americas正在与GM重新谈判其锂矿项目获得的22.6亿美元能源部贷款条款。消息传出后，Lithium Americas周二市后延长交易时段股价曾飙约80%。

市场行情

美股：美股全线下跌，道指跌0.19%；标指跌0.55%；纳指跌0.95%

欧股：欧洲股市涨跌不一，德国DAX 30指数涨0.36%。法国CAC 40指数涨0.54%。英国富时100指数跌0.04%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.10%，较上一个交易日跌4个基点。

商品：黄金涨0.51%，报3765美元/盎司。WTI原油涨2.1%，报63.6美元/桶。

外汇：美元指数跌0.09%，报97.2。美元/日圆跌0.05%，欧元/美元涨0.1%。

加密货币：比特币24小时内跌0.64%，目前报112025美元。以太币24小时内跌0.89%，目前报4165美元。

港股：恒指夜市期指收报26188点，跌14点，较昨日恒指收市26159点，高水29点，成交15571张。国指夜市期指收报9295点，较昨日国指收市高水5点。

全球公司要闻

OpenAI宣布新增五个星际之门数据中心站点

OpenAI宣布其星际之门数据中心基础设施项目将在未来三年内新增五个站点，提供总计7吉瓦的电力容量。OpenAI在其位于得克萨斯州Abilene的旗舰站点上宣布了这一消息，合作伙伴包括甲骨文(ORCL.N)和软银。新增站点将位于俄亥俄州Lordstown、得克萨斯州Shackelford和Milam、新墨西哥州Doña Ana，以及中西部一个未公开的地点。OpenAI在博客中表示，公司正在评估更多的站点，这些新站点让公司提前完成了原定计划，预计到2025年底将锁定5000亿美元、10吉瓦电力的投资承诺。

受益于人工智能需求 美光科技发布强劲财报及预期

得益于对人工智能设备的需求，美国最大计算机存储器芯片制造商美光科技周二发布了乐观的财报预测。美光表示，2026财年第一季度收入约为125亿美元，高于市场平均预期的119亿美元。每股盈利约为3.75美元，市场预测为3.05美元。美光的高带宽存储器（HBM）对于开发人工智能模型的芯片和系统至关重要，这使得该技术成为其特别有利可图的产品。美光股价在财报发布后盘后上涨约3%，今年已几乎翻倍。首席执行官桑贾伊·梅赫罗特拉表示：2025财年数据中心业务创下历史新高，并以强劲的势头和迄今为止最具竞争力的产品组合进入2026财年。在截至8月28日的2025财年第四季度，销售额增长46%，达到了113亿美元。

木头姐四年来首次持有阿里巴巴 价值逾1600万美元

凯西·伍德（Cathie Wood）的基金重启对阿里巴巴持仓，这也是四年来的首次。根据伍德的Ark Investment Management发布的每日交易报告，公司旗下的两只ETF于周一买入了阿里巴巴ADR，总价值约为1630万美元。周二，阿里巴巴ADR触及自2021年11月以来的最高水平，年初至今几乎翻倍。根据美国证交会搜索工具，Ark对阿里巴巴的首次投资可以追溯到2014年，即该公司当年上市不久之后。但在2021年9月之后，未能找到任何投资或代理投票记录。这项最新的投资可能标志着Ark再次开始扩大其在中国互联网领域的投资。

Tether拟集资高达200亿美元 估值5000亿

全球最大稳定币发行商Tether据报寻求透过非公开方式，配股集资150亿至200亿美元，公司估值达到5000亿美元。这家注册地位于萨尔瓦多的泰达币(USDT)发行商，本次发售的股权比例约3%，将涉及发行新股、而不是现有投资者出售其持股，由券商Cantor Fitzgerald领投。

这笔潜在交易将使Tether获得约5000亿美元估值，跻身于全球估值最高的私人公司之列，与OpenAI和马斯克的SpaceX同属一个级别。据分析员预测，Tether去年净收入预计将超过130亿美元。

今日要闻前瞻

澳大利亚8月加权CPI年率

德国9月IFO商业景气指数

瑞士9月ZEW投资者信心指数

美国8月新屋销售总数年化

美国至9月19日当周EIA原油库存

美国至9月19日当周EIA库欣原油库存

美国至9月19日当周EIA战略石油储备库存

美联储戴利发表讲话