日本央行升息在即，KKR 为何仍热衷于购买日本房地产资产?

尽管日本央行即将开启自2007年以来的首次加息，KKR 仍计划继续购买日本的房地产资产。

美国公司全球房地产主管拉尔夫·罗森伯格表示，日本现在是这家另类资产管理公司在亚洲房地产的主要关注点，KKR 有能力在个别交易上支付2000万美元到超过10亿美元。

日本房地产行业之所以具有吸引力，是因为日本央行将利率维持在最低水平，使得投资回报超过借贷成本。罗森伯格预计，即使日本央行取消负利率政策，货币状况仍将保持宽松。

罗森伯格在东京接受采访时表示：“只要这种利差仍然相当积极且广泛，我认为你就会看到对日本房地产市场的大量投资兴趣。” “这里的市场非常令人兴奋。”

日本八年来一直维持负利率以抵御通货紧缩，而其他发达国家则通过收紧政策来冷却物价。这种情况最早可能会在下周发生改变，因为除了通胀之外，工资增长最终也会回升。投资者一直关注此举将如何影响从融资成本到资金流动的各个方面。

罗森伯格表示，KKR 在日本的借贷水平约为1%左右，而且他认为，如果日本央行在周二结束的会议上加息，借贷金额不会增加太多。他补充说，该公司能够在不考虑债务的情况下以4-5%的回报率在日本购买高质量的多户公寓、物流和酒店资产。

罗森伯格表示，日本的房地产投机活动并不多，他预计只要通胀受到控制且房地产价格不会上涨太快，市场就会保持吸引力。与此同时，其他一些外国房地产投资者也从日本撤资——他表示，此举可能是由其他地方的压力引发的。

“我怀疑这并不是因为他们对基本面失去了信心，”罗森伯格说。“这可能是为了保护其他市场的资产或重新部署资本，从而使这里的流动性具体化。”

罗森伯格表示，日本价格重新出现增长意味着投资者现在可以将该国的房地产视为通胀对冲工具，而不是固定收益的替代品。

“经济增长与房地产基本增长是一致的，”他说。“这对于房地产投资环境非常有建设性。”

罗森伯格表示，日本市场的另一个催化剂是当地公司出售部分业务的趋势，包括持有的房地产，因为它们面临着提高价值的压力。KKR能够与其在日本的私募股权部门开展此类交易。

总部位于纽约的 KKR 去年与香港投资公司基汇资本一起收购了东京凯悦酒店。2022年，它从瑞银集团和三菱商事收购了一家日本房地产资产管理公司，交易价值2300亿日元（16亿美元）。

KKR 在全球范围内管理着约690亿美元的房地产资产，涵盖股权和债务投资，其中约160亿美元位于亚太地区。2011年开始投资该地区的房地产。