就业微妙裂缝？美国6月非农略超预期，失业率攀升至4.1%，降息押注艰难前进

投资慧眼Insights - 7月5日周五，美国劳工统计局公布最新就业市场报告，美国6月非农就业人口增长小幅超预期，但失业率升高、前两个月非农数据大幅下修依然凸显劳动力市场放缓压力。

报告显示，美国6月季调后非农就业人口增长20.6万，高于预期的19万，前值27.2万（修正前）。 6月平均时薪年率3.9%，为2021年以来最小增幅，持平预期3.9%，从前值4.10%回落。

具体来看，6月就业增长主要源于政府部门、医疗保健业、社会救助和建筑业。

值得注意的是，美国前两个月的数值双双下修。其中，四月非农从16.5万下修至10.8万，五月非农从27.2万大幅下修至21.8万，凸显美国劳动力市场压力之大。

报告还显示，美国6月失业率4.1%，为2021年11月以来新高。

数据公布后，市场正在消化这份「喜忧参半」的就业报告，美债利率先降后升，美元指数也有所上行，三大美国股指小幅上涨并触及盘前高点；黄金一度反弹至2370美元/盎司，为6月初以来首次。

在非农发布前，FX Empire分析师曾指出，如果黄金和白银价格在非农报告后下跌，交易者应该抓住买入机会。

截至撰稿，市场预计美联储今年仍有望降息两次，9月首次降息的概率超71%，12月降息的概率仍不足五成。总体而言，6月非农报告提振了市场对美联储年内降息的预期。

Renaissance Macro Research的Neil Dutta表示，「今天的就业报告应该会加强9月降息的预期。经济状况正在降温，这使得美联储的权衡有所不同。最终，失业率正在上升，这就是此前经济预测摘要中显示的。 」

摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin评论道，「这对美联储是个好消息。6月就业数据高于预期，但5月数据大幅下调和失业率上升抵消了这一影响。总体而言，这表明劳动力市场正在放缓，或许不足以加快降息速度，但或许足以让美联储9月降息保持在正轨上。」

LPL Financial的Jeffrey Roach认为，尽管没有看到劳动力市场出现世界末日般的裂缝，但前两个月数据的下调与经济放缓现状相符，当前应期待美联储对就业市场和政策合适性方面的更多评论。

本周早些时候，几项经济数据显示出美国就业市场疲软迹象。周三，有「小非农」之称的ADP就业数据显示，6月私营部门就业增长15万，低于预期的16万和5月的15.7万，为近四个月最低。同时，6月在职人员薪资增长年率4.9%，创三年来最低。

另外，美国上周初请失业金人数攀升至23.8万，高于市场预期的23.5，为今年1月以来最高。富国银行表示，申请失业救济金人数上升，叠加失业率处于两年多的最高水平，目前市场开始担心美国劳动力市场继续恶化。