特朗普三大手段施压利率，看跌美元或仍是主线！

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美国失业率意外下降，美元一度反弹收复99.0

上周五（1月9日）美国劳工部公布去年12月非农业职位增加5万个，不及市场预期增加6万个；但失业率意外下降至4.4%，加之时薪增速反弹，缓解市场对劳动力市场恶化的极度担忧。交易员将美联储首次降息时间延后至6月，2年期美债收益率上升5个基点至3.53%，美元指数受益于此一举收复99.0至99.26，刷新一个月以来新高。

不过，随着中期选举临近，美国总统特朗普正采取一系列措施以提升其支持率，这或限制美元进一步上涨空间。据德国《法兰克福评论报》网站1月8日报道，英国《经济学人》周刊和舆观调查公司6日公布的一项最新调查显示，美国总统特朗普在共和党人中的净支持率已跌至其第二个任期以来的最低点。调查显示，特朗普目前在共和党内的支持率为81%，反对率为16%。他在调查中的总体支持率为39%，反对率为56%。 

特朗普此前曾公开表示，共和党必须赢得今年国会改选、即中期选举，否则他可能遭到民主党人弹劾。美国中期选举定于今年11月举行，届时将改选众议院所有席位和参议院三分之一席位。在当前党派分歧日益加剧的情况下，共和党若失去参众任何一院多数地位，都将影响特朗普后续执政。

特朗普三大手段施压利率，看跌美元仍是当前主线！

值得一提的是，另外，据《纽约时报》报导，鲍威尔发表声明表示，证实美联储上周五（1月9日）接获司法部的大陪审团传票，威胁就他去年6月在参议院金融委员会作证一事，提出刑事诉讼。鲍威尔称这是美联储不遵循总统偏好的结果。认为这种史无前例的行动，应该放在政府对美联储威胁及持续施压的背景下来看待。

更广泛问题是，美联储是否仍可以继续根据证据和经济情况来制定利率，还是会受政治压力及恐吓的影响。

消息公布后，黄金、白银双双创历史新高，黄金突破4600美元，白银大涨超5%至84.5美元。美股期货下跌、美元跌穿99.0水平。笔者提醒，特朗普正通过三大手段施压利率，其中包括「大而美」税收法案、ALL IN AI战略以推动美国经济增长。另外，美国政府持续挑战美联储货币政策独立性将可能推高通胀以稀释债务。

再者，自2026年以来，特朗普对委内瑞拉军事行动后，地缘动荡局面进一步加剧，其中牵涉古巴、伊朗、墨西哥及丹麦（格陵兰岛）。美债需求增加进而压低长期收益率。

综上所述，特朗普后续仍可能采取更多行动以压低实际利率，这与二战后美国化解债务的手段相似。尤其是美国对等关税正面临美国最高法院的裁决。路透社称，一旦特朗普败诉，进口商可能向美国政府追讨已缴关税，金额或高达1500亿美元。

不过，若法院支持特朗普政府的关税政策，意味着全球贸易面临更大的不确定因素，商品价格和贸易成本可能进一步上涨，并进一步推升通胀。

鉴于特朗普政策核心在于推动股市上行以及缓解美国债务问题，因而市场整体风险或仍处于可控阶段。美联储于2026年超预期降息或为潜在机会。由于货币政策推动到发挥实际作用大约半年时间，因而不排除美联储仍可能于上半年采取降息举措。目前高盛预计美联储将于将在6月和9月各降息25基点。

摩根士丹利去年发表投资策略展望时预期，美元今年将先跌后反弹，受减息及美国经济增长放缓等影响，美元指数于第二季料跌至94水平，见2021年以来最低，即较现水平再挫近5%，年底前有望重上100关，并在2027年延续升势。大摩又预期美联储将于6月降息0.25%，至3%至3.25%。

美元指数技术分析：上方面临100-101.3强阻力区域

美元指数周线图：

图片来源于：tradingview

周线图显示，美元中期下行趋势并未扭转，上方面临100-101.3强阻力区域。若未能有效突破100关口，中期料下行考验93.5水平。若要扭转跌势，则需首先突破101.3水平。