美元指数跌势不止！但高盛建议：做多美元

投资慧眼Insights - 高盛认为，市场低估了特朗普实施新关税的风险，这增强了美元的吸引力。

2月20日，受“关税疲劳”与经济数据疲软双重影响，美元指数大跌0.8%，报106.33。

2025年初至今，美元指数已累计下跌2%。

【图源：TradingView；近3个月美元指数走势】

Convera公司全球宏观策略师Boris Kovacevic指出，美国经济增长势头正在放缓，这无法为美元提供支撑。另外，美联储的鹰派货币政策对美元的提振作用有限，因为暂停加息的预期已经被充分定价。

那未来美元指数会一直下跌吗？

高盛集团策略师表示，货币交易员低估了特朗普政府实施新关税的风险，这增强了美元的吸引力和进一步上涨的前景。

“考虑到最近几周主要交叉货币溢价的回落，我们再次认为关税风险被低估了，这使得美元多头敞口现在看起来更具吸引力。”高盛分析师Karen Reichgott Fishman和Lexi Kanter在报告中写道。

目前，有不少华尔街投行看跌美元。美国银行分析师Athanasios Vamvakidis表示，如果全球贸易伙伴对美国实施报复，特朗普的关税政策最终可能拖累美元走低。

高盛团队承认，在这种环境下做多美元可能具有挑战性。但他们补充说，做空欧元和加元是相对便宜的关税风险对冲措施。对等互惠关税（而不是针对关键进口商品的关税）是美元面临的最大上行风险。