埃及货币大血洗！央行天量升息，IMF紧急救火，「金字塔之国」怎么了？

当市场欣喜期待美国经济「软着陆」之际，笼罩在美国大幅加息阴影下的其他国家正在苦苦挣扎，脆弱的经济和地缘政治冲突同样难倒了非洲第二大经济体埃及。

当地时间周三（3月6日），埃及央行宣布放弃汇市干预，决定让市场力量决定汇率，允许埃及镑汇率自由浮动，此外宣布大幅加息600个基点至27.25%，为埃及有史以来最大幅度的升息。随后，埃及镑大跳水，引起市场的广泛关注。

放弃汇率管制后，埃及镑周三下午汇率大崩盘，美元兑埃及镑从近一年稳定在30附近的水平飙升至1美元兑50埃及镑，埃及镑跌幅高达40%，埃及镑创下历史最低水平。

【美元兑埃及镑，来源：TradingView】

短短两日，埃及发生了什么？

为了挽救脆弱的经济和寻求长期的经济改革，埃及决定转向实施浮动货币政策和加息。更灵活的汇率被认为对于恢复投资者信心至关重要，这也是IMF的关键要求。

在埃及央行大幅升息和调整汇率政策后，埃及与IMF达成了一项扩大至80亿美元的协议。埃及表示，将从IMF获得的12亿美元贷款用于环境永续发展，其来自于IMF的贷款总额将超过90亿美元。

根据埃及与IMF的协议，埃及当局承诺保持汇率灵活性和财政纪律，以降低通胀和贸易赤字。

IMF周三的声明称，埃及计划的经济改革包括转向灵活的汇率制度、收紧货币和财政政策以及放缓基础设施支出，这有助于降低通胀、维持债务可持续性，同时营造有利于私人部门活动的环境。

在埃及与IMF正式达成协议前，法国兴业银行新兴市场策略师Gergely Urmossy表示，「汇率可能需要几天或几周的时间才能稳定在新的均衡附近。如果央行放弃硬挂钩，埃及的前景将会改善。」

尽管汇率大跌，但另一方面，埃及债券市场却变现亮眼。彭博社数据显示，埃及主权债券今年为投资者带来24%的总回报率，在新兴市场同类债券中表现第二好，因为人们预计埃及将与IMF达成协议，吸引更多的美元投资流入。

埃及经济何以至此？

近几年来，埃及经济面临巨大挑战，在联准会加息和全球地缘政治冲突后更是如此。美国联准会的激进加息，使得埃及进口商品的价格上涨，由于没有良好的汇率干预措施，埃及陷入恶性通胀。

数据显示，2023年埃及平均通胀率高达34.1%。央行在最近的一份声明中称，「为了确保平稳过渡，央行将继续将通胀目标作为名义锚，让汇率由市场力量决定。」

【埃及通胀率，来源：Trading Economics】

此外，中东以色列哈马斯战争和对红海航运的袭击使得埃及旅游业和苏伊士运河交通收入面临风险，而这是埃及获得美元硬通货的主要来源。今年早些时候，从苏伊士运河水道获得的收入下降了约50%。

埃及近两年面临严重的外汇短缺，自2022年初以来，埃及镑兑美元已经贬值三分之二以上。过去两年，美元严重短缺抑制了进口，导致港口积压，对当地产业产生了连锁反应，许多粮食价格上涨幅度远超整体通胀率，去年9月达到创纪录的38%。

与此同时，利率上升和货币贬值增加了偿债成本，埃及的外债压力变得空前巨大。截至2023年6月的财年，埃及利息支出占所有收入的45%以上。此外，埃及总理周三透露，埃及已经成为IMF组织仅次于阿根廷的第二大借款国。

在新冠疫情前，埃及官方将30%的人口列为贫困人口，但有分析称，此后这一数据将会上升。据估计，埃及1.06亿公民中将有多达60%的人口生活在接近或低于贫穷线的水平。