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投资慧眼Insights - 关税裁决与非农数据同时来袭，黄金市场或迎巨震。
1月9日，美国最高法院可能就特朗普的全球关税政策是否合法做出裁决。
2025年4月，特朗普援引美国《国际紧急经济权力法》（IEEPA）开征“对等关税”，对大多数进口商品征收10%至50%的关税。如果美国最高法院裁定关税非法，特朗普政府可能面临向进口商退还超过1335亿美元关税的风险。
目前Polymarket平台预测，特朗普胜诉的概率为23%。
【图源：Polymarket；特朗普胜诉概率】
不过据悉，特朗普政府已制定了在裁决不利的情况下重新征收进口关税的方案。因此该事件对市场最终影响可能不高。
目前，市场把焦点集中在1月9日美国公布的12月非农就业报告。市场普遍预计，非农就业人数将增加6万人，失业率为4.5%。
数据公布前夕，美国联邦基金期货市场出现史上最大规模单笔交易，交易规模为20万份1月份联邦基金期货合约。若该笔合约为新建仓位，意味着交易者押注1月降息预期将进一步减弱或消失。
Investinglive分析师Giuseppe Dellamotta表示，若非农数据强劲，可能导致金价大幅回调，因为市场会推迟对美联储即将降息的预期。而若非农数据疲软，则应继续支撑金价上行。
此外，若美国最高法院否决特朗普关税政策，滞胀风险缓解可能导致金价下跌。反之，若关税维持不变，虽不会引发大幅变动，但仍会支撑金价的上行趋势。
【图源：TradingView；近半年黄金价格走势】
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