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投资慧眼Insights - 尽管白银已创历史新高，但与黄金相比仍然便宜。
10月14日，白银价格涨至53美元/盎司，续刷历史新高。2025年初至今，白银累计上涨84%，涨幅远超黄金的56%。
分析指出，本轮银价暴涨背后，是源于严重的实物供应短缺。伦敦白银的一个月租赁利率（即借入白银的成本）已飙升至30%以上。
【图源：TradingView；2025年白银和黄金价格走势】
未来白银价格走势如何？还能涨多久？
美国银行分析师将2026年底白银目标价从44美元/盎司上调至65美元/盎司，理由是市场持续的供应短缺、财政赤字扩大以及利率下降。
黄金和白银供应商Solomon Global董事总经理Paul Williams认为，白银市场的潜在驱动因素没有减弱的迹象，这表明白银的牛市可能会持续到2026年。
“尽管白银价格已创历史新高，但与黄金相比仍然便宜。到2026年底，白银价格达到100美元肯定是有可能的。”
法国巴黎银行首席策略官Philippe Gijsels也持相同观点：“我们正接近于一场有史以来最大牛市的开端，而不是结束。如果白银价格在不久的将来远超100美元，我也不会感到惊讶。”
不过，他表示，由于技术上的超买，在价格再次飙升之前，白银可能会出现短暂但剧烈的回调。
高盛更为谨慎，其警告，白银不像黄金那样能获得各国央行需求带来的结构性支撑。随着来自中国和美国的大量实物流入，伦敦市场的实物紧张局面预计将在未来得到缓解。
“白银市场流动性较差，规模约为黄金市场的九分之一，这放大了价格波动。”高盛分析师表示，“与黄金相比，白银的下行风险会更高。”
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