WTI原油走势：谈判或延期？这一情况下油价将冲击110美元

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伊朗强硬派或已全面掌权，美伊第二轮谈判或延期

美伊临时停火协议将于台湾时间周三（4月22日）上午失效，伊朗最高领袖周一（4月20日）重申包括要求战争赔偿在内的三项基本立场，且伊朗不参加第二轮谈判的决定尚未改变。市场避险情绪升温，纳指终结13连涨，黄金反弹近百美元，收复4800。WTI原油持稳85关键支撑。

值得留意的是，周二（4月20日）美国白宫新闻秘书莱维特称美国和伊朗正处于达成协议的“边缘”，但她并未透露有关谈判现状的任何信息。另外，莱维特称即使未能达成协议，特朗普依旧有多种方案。

实际上，相较于美伊达成实质性协议，市场或更期待美伊重回谈判桌并将停火协议进一步延期。不过，据美国《纽约邮报》引述分析指出，伊朗强硬派伊斯兰革命衞队(IRGC)领袖在周末期间，已实质掌控伊朗军事与谈判团队，温和派已被边缘化。

而伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊周一（4月20日）提出的三项基本立场中涉及霍尔木兹海峡控制权、战事造成的损失赔偿以及将本地区所有“抵抗阵线”视为统一整体（以巴停火协议）。但并未提及伊朗核问题，这意味有关核问题存在谈判空间，与此前释放的信号一致。

尽管美国始终将伊朗核问题放在首位，但从2月28日行动以来美国的目标或难以脱离其希望对海峡开关的控制权，目前美军通过封锁来实现这一目标。

理论上，只要美国在支付战争赔款、解冻伊朗被冻结资产，则双方有望在核问题上达成协议。但若美国以永久开放海峡、解除伊朗管控作为目标，这似乎为伊朗不可能接受的条件。

不过，考虑到中、俄及欧洲各国在不同程度介入局势，主要国家担忧全球供应链在2020年疫情后再度迎来严峻考验。预计美伊最终仍将重返谈判桌上，双方谈判或呈现拉锯式推进状态，博弈或将陷入长期化、常态化。

另外，伊朗或考虑到若其表现出急于谈判的姿态，美国很可能会进一步施压。因此笔者预计美伊第二轮谈判或延期，甚至再度陷入有限规模冲突，这为WTI原油短期企稳85.0美元并进一步反弹提供支撑。

市场或乐观“过头”？花旗称这一情况油价将达到110美元

尽管纳指隔夜收跌，终结了13连涨，但在美伊局势并未出现实际进展情况下，标普500、纳指均连续创出历史新高，凸显市场乐观情绪浓厚。

笔者认为，投资者需警惕市场低估全球经济风险。据历史经验来看，重大能源冲击带来的需求破坏不会很快逆转，三分之一的化肥需经过霍尔木兹海峡，包括硫磺、氦气、石油化工产品等，全球供应链正面临严峻考验。

花旗集团表示，如果霍尔木兹海峡的通航受阻再持续一个月，油价可能升至每桶110美元。关键航运通道继续封锁4周，美国对伊朗战争造成的全球原油和成品油库存损失，预计可能升至13亿桶。即使本周签署停火延期协议，并且海峡通航连同原油生产在整个5月份逐步恢复，全球原油和成品油库存总量预计仍将减少约9亿桶。其中包括已经损失的5亿桶，以及因产量爬坡延迟和冲突相关损害而预计进一步损失的4亿桶。

花旗还表示，如果霍尔木兹海峡再中断2个月，可能会造成约17亿桶的损失，并将油价推高至每桶130美元。即使冲突在本周结束，到6月底，全球原油和燃料库存仍将降至8年来最低水平。若要重建这些库存，即便在冲突结束后市场能够迅速恢复到每日100万桶供应过剩的状态，仍可能需要两年多时间。

值得留意的是，市场普遍预计，若油价将突破100，年内通胀或上升超1%，甚至达1.5%，限制美联储年内降息可能性，并对美股等风险资产构成威胁。

WTI原油技术分析：持稳85美元反弹或一触即发

WTI原油2小时图：

图片来源于：tradingview

2小时图显示，WTI原油整体或围绕85.0-100美元区间整理。若WTI原油能有效企稳85.0美元，后续有望反弹挑战区间上沿100关口阻力。但若击穿85美元关口，则需警惕进一步下行考验77.0美元支撑。