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投资慧眼Insights -
伊朗强硬派或已全面掌权,美伊第二轮谈判或延期
美伊临时停火协议将于台湾时间周三(4月22日)上午失效,伊朗最高领袖周一(4月20日)重申包括要求战争赔偿在内的三项基本立场,且伊朗不参加第二轮谈判的决定尚未改变。市场避险情绪升温,纳指终结13连涨,黄金反弹近百美元,收复4800。WTI原油持稳85关键支撑。
值得留意的是,周二(4月20日)美国白宫新闻秘书莱维特称美国和伊朗正处于达成协议的“边缘”,但她并未透露有关谈判现状的任何信息。另外,莱维特称即使未能达成协议,特朗普依旧有多种方案。
实际上,相较于美伊达成实质性协议,市场或更期待美伊重回谈判桌并将停火协议进一步延期。不过,据美国《纽约邮报》引述分析指出,伊朗强硬派伊斯兰革命衞队(IRGC)领袖在周末期间,已实质掌控伊朗军事与谈判团队,温和派已被边缘化。
而伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊周一(4月20日)提出的三项基本立场中涉及霍尔木兹海峡控制权、战事造成的损失赔偿以及将本地区所有“抵抗阵线”视为统一整体(以巴停火协议)。但并未提及伊朗核问题,这意味有关核问题存在谈判空间,与此前释放的信号一致。
尽管美国始终将伊朗核问题放在首位,但从2月28日行动以来美国的目标或难以脱离其希望对海峡开关的控制权,目前美军通过封锁来实现这一目标。
理论上,只要美国在支付战争赔款、解冻伊朗被冻结资产,则双方有望在核问题上达成协议。但若美国以永久开放海峡、解除伊朗管控作为目标,这似乎为伊朗不可能接受的条件。
不过,考虑到中、俄及欧洲各国在不同程度介入局势,主要国家担忧全球供应链在2020年疫情后再度迎来严峻考验。预计美伊最终仍将重返谈判桌上,双方谈判或呈现拉锯式推进状态,博弈或将陷入长期化、常态化。
另外,伊朗或考虑到若其表现出急于谈判的姿态,美国很可能会进一步施压。因此笔者预计美伊第二轮谈判或延期,甚至再度陷入有限规模冲突,这为WTI原油短期企稳85.0美元并进一步反弹提供支撑。
市场或乐观“过头”?花旗称这一情况油价将达到110美元
尽管纳指隔夜收跌,终结了13连涨,但在美伊局势并未出现实际进展情况下,标普500、纳指均连续创出历史新高,凸显市场乐观情绪浓厚。
笔者认为,投资者需警惕市场低估全球经济风险。据历史经验来看,重大能源冲击带来的需求破坏不会很快逆转,三分之一的化肥需经过霍尔木兹海峡,包括硫磺、氦气、石油化工产品等,全球供应链正面临严峻考验。
花旗集团表示,如果霍尔木兹海峡的通航受阻再持续一个月,油价可能升至每桶110美元。关键航运通道继续封锁4周,美国对伊朗战争造成的全球原油和成品油库存损失,预计可能升至13亿桶。即使本周签署停火延期协议,并且海峡通航连同原油生产在整个5月份逐步恢复,全球原油和成品油库存总量预计仍将减少约9亿桶。其中包括已经损失的5亿桶,以及因产量爬坡延迟和冲突相关损害而预计进一步损失的4亿桶。
花旗还表示,如果霍尔木兹海峡再中断2个月,可能会造成约17亿桶的损失,并将油价推高至每桶130美元。即使冲突在本周结束,到6月底,全球原油和燃料库存仍将降至8年来最低水平。若要重建这些库存,即便在冲突结束后市场能够迅速恢复到每日100万桶供应过剩的状态,仍可能需要两年多时间。
值得留意的是,市场普遍预计,若油价将突破100,年内通胀或上升超1%,甚至达1.5%,限制美联储年内降息可能性,并对美股等风险资产构成威胁。
WTI原油技术分析:持稳85美元反弹或一触即发
WTI原油2小时图:

图片来源于:tradingview
2小时图显示,WTI原油整体或围绕85.0-100美元区间整理。若WTI原油能有效企稳85.0美元,后续有望反弹挑战区间上沿100关口阻力。但若击穿85美元关口,则需警惕进一步下行考验77.0美元支撑。
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