【2023投資趨勢】5隻值得關注的石油股票

石油板塊在去年成為美股中的最大贏家，全年漲幅達到65%。隨著2023年的到來，國際形勢更加複雜，經濟是否能回暖、戰爭何時能結束、原油的緊缺是否能在短期內解決，這些問題為投資者隨之帶來的則是：2023年的石油股是否能像去年一樣漲勢喜人？

本篇文章將剖析2023年的石油板塊，並為大家推薦2023年最具投資價值的5隻石油股票，一起來看看吧！

石油股是在過去一年為數不多投資能獲得回報的一個板塊。通訊類股票平均下跌40%，科技類股票平均下跌30%，代表美國股市的標準普爾500（SPY.US）也下跌19%，而能源股漲了近65%。主要原因是由於疫情後經濟復甦以及俄烏戰爭推動能源供應更加緊張，2022年石油和天然氣股價飛速上漲，為能源公司帶來了很大的增長。

（2022年能源股ETF走勢，圖源：Tradingview）

從今年年初到3月中旬，能源股一路下跌超8%，市場對能源股23年的走勢認為很難預測。短期內各國仍在努力降低通脹，這將會抑制消費端對能源的需求；歐洲今年冬季較往年要溫暖許多，也使能源需求下降。然而，中長期來看，由於各大公司的產能受限，短期內不會再提高產能，這將推動石油能源價格再次走高，能源公司將從中受益。

然而就算中長期利好，能源股的市場表現很可能不會再達到2022年那般巔峰水平了。華爾街預計，從今年二季度開始，能源板塊的回報率很有可能會成為美股各板塊中的最後幾名。去年的利潤大幅提升在今年不會重現，整個能源板塊的收益增長預計將同比下降12%。

（2023年1～3月能源股ETF走勢，圖源：Tradingview）

然而，2023年的石油股行情，可以從細分板塊中找到機會。在能源價格不穩定的情況下，中游佈局管道系統的公司將更穩健，因為它們不受價格波動的影響。如果石油和天然氣價格繼續攀升，那麼上游能源勘探和生產企業也會蓄勢待發。此外，由於歐洲液化天然氣嚴重短缺，出口到歐洲的石油公司有更多增長潛力。讓我們拭目以待，看看這些細分板塊將如何表現。

（2020～2022美國出口液化天然氣趨勢圖，圖源：EIA）

（注：數據截止日期為2023年3月18日）

（2022～2023年3月 5隻股票股價走勢圖，圖源：Tradingview）

1 雪弗龍（CVX.US）

雪佛龍是石油和天然氣的生產商，航空燃料的供應商，還擁有7000+個加油站。他是全美國第二大能源公司，也是全球第三大能源公司。公司的超大規模和多元化的業務使其經受住了能源行業的大幅波動。

雪佛龍利用其傳統的石油天然氣業務所產生的現金流用來為股東支付更高的股息，並且在最近宣佈了第36次連續提高年度股息的計劃。此外，二月底在年度投資者會議上，雪佛龍還宣佈將年度回購股票目標提高到175億美元。而這些計畫無疑表達了公司在未來的信心，對投資者來說高股息外加高股票回購的公司在波動的市場中將會是更好的投資選擇。

2 恩橋（ENB.US）

恩橋公司是一家高度多元化的能源基礎設施公司，其業務是運營龐大的輸油管道系統，北美30%的石油都由該公司運輸。大部分的收入都來自於天然氣精煉、運輸和存儲。

由於這家公司的主營業務是輸油管道系統，客戶使用他的管道系統是按固定費率收取的，因此他不會受到原油價格波動的影響。就算2023年油價如何波動，恩橋都不會受到影響，保持高度穩定的現金流。這對於2023年行業前景模糊的情況下，是一個不錯的投資標的。

3 康菲石油（COP.US）

康菲石油是一家專注於石油和天然氣勘探和生產的公司，是全世界最大的獨立勘探開發公司。公司的運營成本非常低，原油供應成本不到$30/桶。這使得公司在油價過高的情況下能夠獲得更大的利潤，而在油價下降的情況下依然能夠穩定持續的經營。

此外，這家巨頭還在開發新的石油和天然氣的。例如最近3月13日，拜登政府正式批准康菲石油在阿拉斯加的70億美元的石油項目。公司還開發了從現有儲量中提取更多能源的技術。而這些都會使康菲石油在未來更具增長潛力。

4 Cheniere Energy（LNG.US）

Cheniere Energy是一家液化天然氣公司提供商，是全美排名第一，全球排名第二的液化天然氣運輸和存儲公司。

到202受2年俄烏戰爭事件的影響，歐洲出現很嚴重的能源危機，對天然氣的需求量遠高於供給量。

但歐洲天然氣的價格高於美國，因此這使得Cheniere有更多拓展歐洲能源的機會。根據Cheniere在2022年Q3財報電話會議稱“歐洲液化天然氣進口量增加65%...僅Cheniere一家公司就佔據了歐洲進口量的¼... 第三季度液化天然氣產量同比增幅超過200%。”

短期之內歐洲的天然氣的需求無法得到緩解，因此Cheniere在未來幾的發展將會受到歐洲需求而蓬勃發展。

5 埃克森美孚（XOM.US）

埃克森美孚是一家跨國石油天然氣公司，涉及領域幾乎涵蓋了石油產業的上下游，包括勘探、生產以及產品的製造、貿易、運輸和銷售。是目前全球收入最大公司之一，也是能源板塊的龍頭。

對於短中期來看，公司對增長和盈利能力充滿信心。去年12月，公司宣佈了新的長期目標，相較於2019年，2027年的運營現金流和收益都將翻一倍。這表達了埃克森美孚管理層對未來公司增長的信心。

此外，公司還提高了回購股票的目標，2022～2024年從300億的回購計劃提升至500億。以目前公司4200億美元的市值來說，3年12%的回報率十分可觀。再考慮到目前3.6%的殖利率，對投資者來說埃克森美孚不失為一個好的投資目標。

優勢一：週期性為石油股公司帶來機會

能源板塊受到經濟週期的影響很大。當經濟不好時，比如新冠肺炎期間，對於能源的需求會下降，隨之而來的是能源價格的下滑；而當經濟開始變好時，需求便會上升，石油價格也會隨之增長。2023年，全球正從新冠肺炎的陰霾中走出，中國地區重新開放，旅遊業和貿易也開始活絡起來，這些都會增加對能源的需求，進而提高石油股的投資價值。

（2019～2023.03原油及天然氣價格走勢圖，圖源：Tradingview）

優勢二：供應緊張使石油公司利潤攀升

俄烏戰爭帶來了能源危機，這使得石油的供給變得緊張。2022年初，原油價格在$70/桶，而俄羅斯入侵烏克蘭之後，原油價格飆升至$120/桶。然而這種情況在2023年並沒有得到緩解，儘管各大公司試圖加速投資生產，但需要多年時間去開發新產能，短時間內無法滿足需求。隨著產能吃緊，很可能在2023年再次將煉油公司的盈利能力拉升，收益和利潤將會雙雙增長。

（2022年～2023年3月美國原油價格走勢，圖源：Mitrade）

優勢三：對投資者友好的高股息

大多數的石油公司都會提供相對於其他行業更高的殖利率。當能源價格增長時，如果成本不變則會增加每桶原油的利潤，多數公司會選擇向投資者支付更高的股息或回購股票。根據MorningStar的統計，能源板塊對支付股息的增速最高，近幾年達到50%。而這種高股息還在繼續保持，例如康菲石油（COP.US），由於受到2022年原油價格的增長獲利，在22年提供了100億美元返還給股東，這其中就包括不斷提高股息。

（2018～2021年各板塊股息增速，圖源：MorningStar）

1 全球經濟趨勢

目前全球央行仍在努力降低通脹，2023年很可能還會進一步加息，這種情況將提高經濟衰退的可能性。根據石油股的特點，如果經濟衰退需求減弱，那麼整個行業的股價走勢將會受到負面影響。如果經濟增長，那麼會帶動能源行業股價的提升。

目前原油價格大幅下跌是由於市場預期全球經濟將會放緩或衰退，如果2023年全球經濟確實不好，那麼石油股的價格會受到影響。

（美國2023年1～3月原油價格走勢，圖源：Mitrade）

2 產能供給

供需關係將影響到未來能源行業的表現。在過去的一年裡，由於俄烏戰爭帶來的能源緊缺，使成品油的供應緊張，價格也隨之飆升。這種情況下，石油股的價格將會得到提升，這也是2022年能源板塊表現超出其他板塊的原因。近期的熊市部分原因是之前的漲價後，大量采購導致的庫存上升。

然而，如果2023年經濟持續委靡，無論公司還是消費者對生產、出行等需求減弱，則會損害能源股價的表現。

3 監管政策的態度

隨著世界都在解決全球變暖的問題，各國領導人也都相應的制定了各種法規來限制化石等燃料的生產和使用。例如，拜登政府計劃在十年內向清潔能源和創新領域投資4000億美元。這意味著清潔能源在未來將佔據更加重要的地位，而這些新能源的崛起勢必會為傳統石油公司帶來兩種局面：消亡或轉型，而轉型對於石油業內的巨頭們來說卻是非常艱難的。

4 新技術出現

新技術的出現會降低對傳統石油等能源的依賴，在過去的十年中，太陽能、氫能等綠色能源的開發、存儲、使用已經變得成熟，且開始應用於各個行業。例如，現在純電動車已經普及，消費者越來越接受這種不使用汽油的環保汽車，這就意味著對於汽油、柴油等傳統需求正在減少。長期來看，這將損害整個能源行業的價值。

5 投資者情緒

對於石油板塊的投資者，他們更加擔心投資回報，因此也會向石油公司施加壓力。一方面，目前石油的需求得不到滿足則可以提升原油價格為石油公司帶來更大的利潤； 另一方面，新能源代替傳統能源的趨勢日益顯現，投資者則要求石油公司能夠縮減資本支出使企業運營更加穩定。在兩方面的施壓下，石油公司產量增速並未上升，但盈利能力得到極大的增長。而這種情況還在繼續，路透社報道稱，2022年石油公司利潤增長翻倍，但2023年美國原油產能預期下調21%。

（2007～2022年5大石油公司淨利潤增長圖，圖源：路透社）

從長期來看，石油公司依然有非常大的投資價值。歐洲對能源需求的緊俏不得不依賴從美國進口液化天然氣，推動相關能源公司增長；中國年初開放加大了對能源的需求，要知道中國是全球第二大石油消費國。這些因素推動著能源需求的增加，石油公司的利潤也會隨之提高。

然而，能源行業在近幾年十分波動，一方面受到新冠肺炎導致的經濟衰退使得需求減緩，另一方面去年的俄烏戰爭又給能源供給造成影響推動原油價格達到新高度。在這種複雜的形勢下，2023年的石油股走勢依然是不明朗的，對投資者來說極具挑戰性。讓我們持續關注市場變化，把握投資機會！

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