美股继续狂！華爾街：忘掉聯準會降息，看向經濟成長

投資慧眼Insights - 儘管聯準會降息前景被擊退帶來股市疲軟擔憂，但華爾街的美股多頭仍預計，經濟成長足夠支撐美股走勢，科技巨頭走在前列。

今年以來，美國通膨放緩的情況難纏，前三個月的CPI指數反彈幅度均超過市場預期，這對於股市來說不是一件受歡迎的事。利率期貨市場顯示，投資人年初原本預計的今年六次降息25個基點的預期已經削減至一次。

在微軟、谷歌等科技巨頭的盈喜財報和三月CPE指數相對溫和的提振下，上週（4月26日當週）美國股市迎來強勁修復，標普500指數和納斯達克指數均創近五個月最大週漲幅。而此前在三月底觸及曆史高點後，美股呈現持續的回檔態勢。

這不禁令投資者提出疑問：本月早些時候出現的疲軟是否是曇花一現，還是推遲的政策寬鬆會再次拉低市場？

有分析指出，現在的情況可以從20世紀90年代的市場走勢中尋找經驗。儘管當時多年來利率徘徊與當前類似的水平，但股市市值卻增長了兩倍多。當時，強勁的經濟成長為股市提供動力，雖然目前全球經濟成長前景仍不明確，但足以推動股市前進。

Martin Currie的基金經理Zehrid Osmani表示，「你必須評估為什麼今年降息幅度會減少。如果這與經濟預期更健康有關，那麼在典型的波動性膝跳反應（下跌）後，這可能會支撐股市反彈。」

Roundhill Investments執行長David Mazza稱，最燃最近的經濟數據反應了上季度美國經濟成長急劇下滑，但對這些數字應該「持保留態度」，因為它們掩蓋了原本富有彈性的需求。

最新數據顯示，美國2024年第一季實際GDP年化季率為1.6%，大幅不及預期的2.5%和去年第四季的3.4%，且核心PCE指數出現一年來首次成長，引發「滯漲」擔憂。

Mazza認為，「我仍相信，我們不需要降息來恢復看漲情緒，但我確實認為這將更加艱難。」

另一方面，BMO Capital Markets分析師則從利率走勢與股市回報率的角度繼續看好美股。該機構指出，標普500指數的回報率往往與較高殖利率相關。

數據顯示，自1990年以來，當10年期公債殖利率高於6%時間，該指數平均年化收益接近15%，而當殖利率低於4%時，標指平均年化收益率為7.7%。

BMO首席投資策略師Brian Belski認為，「這對我們來說是有意義的，因為較低的利率可能反映出經濟成長疲軟，反之亦然。」