IPO週報 | 茶百道、出門問問香港上市在即；喜馬拉雅遞交招股書

茶百道 港股｜上市在即

據IPO早知道消息，四川百茶百道實業股份有限公司（以下簡稱「茶百道」）將於4月23日正式以「2555」為股票代碼在港交所主機板掛牌上市。

這意味著，茶百道即將正式成為「新茶飲第二股」，並將成為近3年來第一家成功登陸港交所的新茶飲企業。

根據弗若斯特沙利文的報告，以2023年零售額計算，茶百道在中國現製茶飲店市場中排名第三，市場份額為6.8%，較2022年的6.6%進一步提升。 2023年，茶百道門市的總零售額約169億元。

截至2024年4月5日，茶百道在中國共有8,016家門市，涵蓋全國31個省市，實現中國所有省份及各線級城市的全覆蓋—

截至2023年12月31日，茶百道的門市觸達各線級城市，其中一線、 新一線、二線、三線、四線及以下城市門市數量分別佔茶百道門市總數的10.6%、26.9%、20.9 %、19.4%及22.2%，在全國各線級城市的門市分佈較為多元化；

從門市所處業態分佈來看，截至2023年12月31日茶百道在購物中心、社區、其他商圈的門市數量分別佔茶百道門市總數的37.3%、28.6%及34.1%。

2021年2月，茶百道推出了會員計畫。截至2024年4月5日，註冊會員人數超過1.03億名，2023年第四季的活躍會員人數為2,040萬名，2023年第四季的會員複購率為35.0%，高於業界平均。

2020年至2023年，茶百道的營收分別為10.80億元、36.44億元、42.32億元及57.04億元，複合年增長率為74.15%；淨利分別為2.38億元、7.79億元、9.65億元和11.51億元，複合年增長率為69.11%。

值得一提的是，2021年至2023年，茶百道的淨利潤率均高於20%，這一數字在這一波「新茶飲企業上市潮」中處於領先位置。

根據弗若斯特沙利文的報告，以零售額計算，中國現製茶飲產業的市場規模已從2018年的805億元以25.2%的複合年增長率增至2023年的2,473億元，並預計將繼續以15.4%的複合年增長率增至2028年的5,385億元。

以此來看，在這個增量空間可觀的市場裡，茶百道或將持續放大自己的頭部效應、佔據更大的市場份額，從而推動業績的高速成長。

此外，茶百道亦在持續拓展自己的業務邊界－2024年1月，茶百道海外首店落地韓國首爾；同樣在2024年1月，茶百道在中國成都以「咖灰」品牌開設首家直營咖啡店，主要向消費者供應咖啡、貝果、漢堡及其他烘焙食品。

出門問問 港股｜上市在即

據IPO早知道消息，Mobvoi Inc.（出門問問有限公司，以下簡稱「出門問問」）將於4月24日正式以「2438」為股票代碼在港交所主板掛牌上市。

這意味著，出門問問即將正式成為「AIGC第一股」，或也將為後續國內大模型企業赴港上市奠定一定的基調。

成立於2012年的出門問問作為一家以生成式AI和語音互動技術為核心的人工智慧公司，專注於提供AIGC解決方案、AI企業解決方案、智慧型裝置及配件等AI Copilot解決方案。

根據灼識諮詢的報告，出門問問是亞洲為數不多的具有建立通用大模型能力的AI公司之一，同時也是亞洲最早一批起步、營收最高的專注於AIGC技術的AI公司之一。

早在2020年，出門問問就已開發出大模型「UCLAI」和垂直優化技術模組，並於當年推出了首個AIGC配音平台「魔音工坊」，這也是AIGC技術在中國的首個商業應用；

2023年，出門問問推出升級版通用大模型「序列猴子」，其具有自然語言處理及生成的能力，使其成為理解文本、生成內容、參與對話、執行邏輯運算的多功能工具，並利用其經過訓練的知識庫為全球內容創作者、企業級客戶及消費者提供資料及見解。

除通用大模型「序列猴子」和AIGC配音平台「魔音工坊」外，出門問問提供的AIGC解決方案還包括一站式數位人製作平台「奇妙元」、企業AI互動式數位員工產生平台「奇妙問」以及「魔音工坊」海外版「DupDub」等。

自2020年以來，出門問問全球擁有超過1000萬名AIGC解決方案用戶，推出AIGC解決方案以來的AIGC付費用戶超86.5萬名，且自解決方案推出以來已產生100多萬筆付款。

財務數據方面。 2021年至2023年，出門問問的營收分別為3.98億元、5.00億元和5.07億元。

從收入組成來看，2021年至2023年，出門問問來自AI軟體的收入從0.60億元以140%的複合年增長率增至3.43億元，對應的收入佔比則從2021年15.0%大幅上升至67.7%。

而AI軟體的收入可分為AIGC解決方案收入和AI企業解決方案收入。其中，2021年至2023年，出門問問AIGC解決方案收入分別為682.2萬元、3985.7萬元和1.18億元，複合年增長率超300%。

2021年至2023年，出門問問的毛利率分別為37.5%、67.2%及64.3%。值得一提的是，出門問問在2022年就已實現轉虧為盈，2022年及2023年的經調整淨利均為正。換言之，出門問問已成為一家能夠自我獲利的大模型公司。

喜馬拉雅 港股｜遞交招股書

據IPO早知道消息，喜馬拉雅於2024年4月12日正式向港交所遞交招股說明書，繼續推進港交所主板上市進程，高盛、摩根士丹利和中金公司擔任聯席保薦人。

灼識諮詢的數據顯示，就2023年行動端總收聽時長和線上音訊總收入而言，喜馬拉雅山是中國最大的線上音訊平台；另根據灼識諮詢的研究顯示，喜馬拉雅亦為用戶首選的線上音訊平台。

2023年，喜馬拉雅的平均月活躍用戶約為3.03億，包括1.33億行動端平均月活躍用戶和1.70億透過物聯網及其他第三方平台收聽喜馬拉雅音訊內容的平均月活躍用戶。

根據灼識諮詢的資料，2023年喜馬拉雅移動端用戶共花費17,873億分鐘收聽其音頻內容，約佔中國所有在線音頻平台移動端收聽總時長約60.5%；而按2023年在線音頻收入而言，喜馬拉雅在中國線上音訊產業的市佔率為25%。

當然，之所以能夠吸引這麼多的用戶，本質上還是得益於喜馬拉雅在過去12年間透過「PGC+PUGC+UGC」策略建構的全方位內容生態系統。具體來講：

一方面，喜馬拉雅自成立之初就確立與各版權方、創作者等合作的策略，確保了自身內容生態系統在版權上游的優勢——截至2023年12月31日，喜馬拉雅與中信出版社等超過220家頭部出版社達成合作，並與閱文集團等國內約150家頭部網文平台建立合作關係。

另一方面，作為中國首個推廣PUGC的線上音訊平台，喜馬拉雅在發掘平台優質創作者的同時，也與之合作專業品質的內容以滿足廣大用戶的需求。此外，創作者同樣是喜馬拉雅海量內容的基石。 2023年，喜馬拉雅平台活躍內容創作者290萬人。

截至2023年12月31日，喜馬拉雅已經累積了包含459個品類的4.88億條音頻，總內容時長超過36億分鐘，包括個人成長、歷史人文、親子情感、商業財經、娛樂等內容，能滿足用戶從-1歲到100歲不同年齡階段所需的不同需求。截至2023年12月31日，喜馬拉雅山擁有超過520萬本有聲書。

財務數據方面。 2021年至2023年，喜馬拉雅的營收分別為58.6億元，60.6億元和61.6億元。從收入組成來看，2023年喜馬拉雅訂閱、廣告、直播及其他創新產品及服務成為平台收入四大支柱，佔比分別為51.7%、23.1%、18.4%、6.8%，具有較強穩定性。

值得一提的是，自2022年第四季至2023年第四季，喜馬拉雅已連續5季獲利，2023年全年經調整淨利為2.24億元。

成立至今，喜馬拉雅山已獲得興旺投資、摯信資本、騰訊、泛大西洋投資、普華資本、小米、閱文集團、合鯨資本、創世夥伴資本等一眾知名VC/PE、策略投資者的支持。

IPO前，興旺投資持有喜馬拉雅10.72%的股份，為最大外部投資者。

汽車街 港股｜通過聆訊

據IPO早知道消息，汽車街發展有限公司（以下簡稱「汽車街」）日前透過港交所聆訊、並於2024年4月18日晚間披露通過聆訊後的資料集，擬主板掛牌上市，中信證券及海通國際擔任聯合保薦人。

成立於2014年的汽車街作為連接二手車買家和賣家的交易媒介，透過旗下交易平台以同步拍和線上拍賣兩種拍賣形式促成二手車交易。

2022年，透過汽車街交易平台交易的二手車約16萬輛，佔中國二手車交易服務提供商的市佔率為12.6%。 2023年，透過汽車街交易平台交易的二手車約為176,000輛。

根據灼識諮詢的資料，就2022年交易量而言，汽車街是全國最大的二手車交易服務提供者。

同時，汽車街亦為全國線下拍場數量最多、線下服務地理覆蓋最廣的二手車交易服務提供者。截至2023年12月31日，汽車街在中國的74個城市策略性地設立79個拍場，而所提供的線下服務覆蓋全國317個城市。

具體來講：

在賣家側，截至2023年12月31日，汽車街已與中國303家經銷商集團開展二手車業務，包括以2023年收入計所有中國十強經銷商集團以及百強經銷商集團中的69家。

截至同日，中國超過6,900家4S店透過汽車街的平台處置了二手車。

在買家側，2021年至2023年超過16,000名買家，或同期約64%的買家，為專業買家，即在任何既定年度在汽車街交易平台上購買了三輛或以上的二手車者。

汽車街指出，將專業買家、而不是消費者作為其主要下游買家使其能夠以更高的效率和頻率以及更低的成本促成二手車交易。

從交易回饋來看，2023年汽車街平台上的二手車交易平均需要3.5天完成，在中國所有二手車交易服務提供者中效率最高；

2021年至2023年，在車輛拍賣成功後汽車街平台上的賣家履約率分別為98.7%、98.0%和97.8%，買家履約率分別為98.5%、98.0%和97.4%，在中國所有二手車交易服務提供者中均為最高；

同期，汽車街平台的爭議率均低於1%，同樣為中國所有二手車交易服務提供者中最低。

財務數據方面。 2021年至2023年，汽車街的營收分別為6.78億元、4.68億元及4.92億元；毛利率分別為62.8%、60.9%及63.5%；經調整淨利分別為1.92億元、0.70億元和1.07億元。

成立至今，汽車街於2019年完成1500萬美元A輪融資，其中騰訊出資1000萬美元、京東出資500萬美元；2022年再次獲得來自華興新經濟基金的1500萬美元B輪融資。

IPO前，騰訊、華興新經濟基金和京東分別持有汽車街4.11%、2.82%和2.05%的股份。