英偉達的「雙喜臨門」：市值與野心齊飛

在本世紀這場AI發展的大潮中，英偉達（NVDA.US）可謂赢儘彩頭。

最近春風得意的黃仁勳，已經成為AI基礎設施發展的風向標，他的表態往往預示了AI芯片的研發方向、供應能力和進展。

前段時間，英偉達——這家最尖端AI芯片供應商之一，成為市值全球第一的上市公司，市值突破4萬億美元，獲邀面見特朗普，並有機會向這位阻礙英偉達供應H20的總統一吐苦水。

見完特朗普沒多久，英偉達在官網上發佈了最新消息：英偉達正提交重新銷售英偉達H20 GPU的申請，而美國已向其保證會批準相關許可，英偉達希望能儘快開始供貨。此外，黃仁勳還宣佈將推出一款全新的、完全合規的英偉達RTX Pro GPU，「非常適合智能工廠和物流領域的數字孿生人工智能應用」。

受此利好消息帶動，英偉達股價再進一步，現已漲至170.7美元，總市值達到4.165萬億美元，持有英偉達大約3%權益的創始人黃仁勳，身價已升至1,486億美元，超越LVMH創始人家族，晉升福佈斯富豪榜第六位，與排名第五的谷歌（GOOG.US）創始人拉里·佩奇相差大約17億美元，比排名第十的「股神」巴菲特還要高出78億美元。

這個消息發佈後沒多久，黃仁勳一身唐裝出席在北京舉行的第三屆中國國際供應鏈促進博覽會開幕式並以中文致辭，他提到：中國的開源AI是推動全球進步的催化劑，讓各國和各行業都有機會參與這一AI革命。

他還指出：AI的下一波浪潮將是機器人繫統，它具備推理與執行能力，並能理解物理世界。在未來十年，工廠將由軟件和AI驅動，協調人機協作的機器人團隊，生產由AI所主導的智能產品。

中國是英偉達無法忽視的市場

財華社相信，無論發展路向如何，中國都將是AI發展最重要的參與者之一，英偉達無法忽視這個龐大的市場。

早前因為特供中國的H20被限，英偉達於截至2025年4月27日止的2026財年第1季錄得45億美元的相關支出，與存貨減值和購買承諾有關，相當於其季度稅前利潤的20.54%，而在限製令之前，英偉達從H20的銷售獲得收入46億美元，黃仁勳在業績發佈會上表示，因為這一限製令，導致其於第1財季錯過了25億美元的收入。

換言之，H20被限，英偉達不僅遭受存貨減值相關的損失，更重要的是失去一個能為其帶來顯著收入的龐大市場。

見下圖，包括中國台灣在内的大中華區，是英偉達第一大市場美國以外的最大市場，儘管新加坡的收入也佔了其第1財季總收入的20%，但是英偉達在其業績中特别強調，新加坡市場有超過99%的入賬收入實際為其美國客戶的訂單。所以大中華區是英偉達當之無愧的第二大市場。

可以預見，在AI發展得火紅火熱、基礎設施投資持續加碼的當下，英偉達錯過了AI發展迅猛的内地市場，將是多大的遺憾。無怪乎黃仁勳在多個場合抱怨限製AI芯片交易的不合理。

現在，英偉達獲準供應H20，以及開發其他能出口到特定市場的芯片，將對其收入與利潤帶來很大的促進作用，這從資本市場在有關消息發佈後，推動英偉達市值一夜間大漲超1,600億美元可見一斑。

據CNBC報道，英偉達的競爭對手超威半導體（AMD.US），也將向美國申請恢復MI308的出口。AMD曾於4月表示，由於出口限製，該公司於截至2025年3月29日止的季度產生了8億美元的支出，大約相當於其該季稅前（及應佔長期投資業績前）利潤8.25億美元的97%，若MI308也能恢復，AMD的收入將得到提升。

此外，英偉達的上遊供應鏈運營商也將得益，包括晶圓代工廠台積電（TSM.US）。因此，台積電和AMD的股價均跟隨英偉達大漲，7月15日，兩股分别上漲3.62%和6.41%。

結語

如今AI產業發展得那叫一個紅火，英偉達在這場技術革命里，可是穩穩站在C位，享受著紅利。像H20GPU恢復供應，還有新品發佈這些關鍵節點，英偉達都成功突破。這不但讓它在全球AI芯片領域的老大地位更加穩固，還帶動了產業鏈上下遊一起動起來——AMD跟進申請恢復MI308對華出口，到上遊台積電的同步受益，展現出全球AI產業鏈的緊密關聯性。

往後，技術創新和政策適配會不斷磨合，全球AI領域的技術競爭和市場合作也會變得越來越復雜。但不管大環境怎麽變，像英偉達這樣的行業「扛把子」，一舉一動都將影響全球AI技術更新速度，還有產業格局的發展方向。在這個過程中，開放與協同，估計還是推動這場變革不斷前進的關鍵力量。

作為英偉達的掌舵人，黃仁勳一直以來憑借著自己的遠見卓識，做決策果斷，在各種場合都能左右逢源。那他能不能繼續靠這些本事，守住英偉達在AI芯片領域的霸主地位呢？這就要看他在接下來的技術研發投入上，能不能保持甚至加大力度。畢竟AI技術更新換代太快了，競爭對手貼得太緊，只有不斷砸錢搞研發，才能推出更先進的芯片，滿足市場日益增長的需求。