交付量連降、市佔率下滑，特斯拉股價緣何逆勢上漲近5%？

TradingKey - 特斯拉（TSLA）2025年第二季全球交付量較去年同期下滑13.5%至38.4萬輛，連續兩季兩位數降幅，但其股價逆勢上漲近5%，市值一夜大漲 481億美元。

（來源：TradingKey）

從交付結構來看，主力車型Model 3和Model Y貢獻了絕大部分交付量，達37.4萬輛，佔總交付量的97%，而Cyber​​truck等新車型僅售出1.04萬輛，這凸顯出特斯拉產品線單一化的風險。上半年，特斯拉累計交車量為75.2萬輛，年減12.7%，這也是自2020年以來首次跌破80萬輛關卡。

歐洲銷量連續五個月下滑，5月較去年同期暴跌27.9%。中國市場電動車市佔率從10%降至7.6%，面臨比亞迪、小米等本土品牌激烈競爭。美國市場預估跌幅達20%，稅收抵免政策或提早到期加劇不確定性。

連續兩季銷售下滑後，分析師認為特斯拉已接近週期底部，數據沒有想像中差勁。 Deepwater分析師Gene Munster指出，特斯拉Q2數據較小道消息高4%，或成全年低點。華爾街先前最悲觀預測降幅超20%（如摩根大通預期36萬輛），實際13.5%的降幅被視作"利空出盡"。

此外，投資人押注其自動駕駛（Robotaxi）業務的長期價值，瑞銀報告稱市場為"昂貴的人工智慧選擇權"注入更高溢價。

然而，為實現全年銷售成長目標，特斯拉下半年需交付超100萬輛，季增幅需達40%以上，但歐洲需求疲軟、中國價格戰持續或導致目標落空。以及馬斯克與川普圍繞"大而美法案"的衝突可能削減其太陽能/電池業務收益。