【IPO追蹤】李澤楷旗下富衛集團開啓招股，隱憂暗藏

財華社訊，李澤楷旗下富衛集團（01828.HK）開啓招股，招股期為6月26日至7月2日，預期股份將於7月7日在聯交所掛牌上市。

此次IPO，富衛集團計劃全球發售9134.21萬股股份，其中香港公開發售佔10%，國際發售佔90%，另有15%的超額配股權。

其每股發售股份38.00港元，每手100股，全球發售預計募資總額約34.71億港元（假設超額配股權未獲行使）。

富衛集團是一家泛亞洲人壽保險公司，於2013年由李澤楷成立。招股書披露，富衛集團已從最初的三個市場發展到十個市場，業務遍佈中國香港（及中國澳門）、泰國（及柬埔寨）、日本及新興市場（包括菲律賓、印尼、新加坡、越南及馬來西亞）。

業績方面，2022年至2024年，富衛集團的淨保險及投資業績分别為4.93億美元、0.47億美元和9.11億美元，淨利潤分别為-3.2億美元、-7.17億美元和0.1億美元。

招股書還披露，富衛集團的香港（及澳門）、泰國（及柬埔寨）、日本及新興市場業務於2024年分别貢獻34.2%、32.6%、15.7%及17.5%的新業務合約服務邊際。

另外，富衛集團稱，公司的東南亞市場（包括泰國（及柬埔寨）、菲律賓、印尼、新加坡、越南及馬來西亞）於2024年貢獻約50%的新業務合約服務邊際。根據NMG的資料，富衛集團於2023年為東南亞市場按年化新保費計的五大保險公司及頂尖銀行保險公司。

富衛集團將主要產品分類為（1）分紅人壽；（2）非分紅人壽；（3）危疾、定期人壽、醫療及附加保險；（4）單位連結式壽險；（5）團體保險及其他，於2024年分别貢獻36.5%、28.0%、22.2%、7.5%及5.7%的新業務價值。

值得注意的是，富衛集團也存在一些隱憂。

富衛集團在招股書中稱，公司過往一直依賴債務為營運資金、收購融資及其他資金需求提供資金。截至2025年4月30日，公司擁有27.86億美元的借貸。此外，截至2025年4月30日，公司擁有面值為9.50億美元及賬面值為7.59億美元的未償還永續證券。

此外，過往的多宗交易也帶來了巨額商譽，2024年末，富衛集團的商譽為15.07億美元，相當於總資產的2.81%，如果收購的資產表現不佳而需要進行商譽減值，將對其未來的業績帶來重大的不確定性。

總的來看，此次在港上市對於富衛集團來說具有重要意義。根據招股書，富衛集團擬將此次IPO募集資金淨額投往如下方向：用於提高保險集團監管製度下的資本水平，並為營運實體提供增長資金，用於加強集團的股本、償付能力及核心流動資金，以及建立超出適用法定要求的資本緩衝。