美股大漲 TACO交易告捷！川普的威脅失效了？

TradingKey - 美東時間5月28日（週二），陣亡將士紀念日（週一）休市的次日，股債匯集體反彈，三大指數均走強，特斯拉領漲科技股七巨頭，市場上演了「TACO交易」。

「TACO交易」由金融時報專欄作家Robert Armstrong最早提出，是「Trump Always Chickens Out（川普總會臨陣退縮）」的縮寫，用來形容川普關稅政策的反覆無常。他認為，美國政府對市場和經濟壓力的容忍度不高，當關稅帶來痛苦時就會迅速退讓，帶動市場反彈。

週二的美股大漲，就是一場典型的「TACO交易」的勝利。上週五，川普宣布自6月1日起，將對歐盟商品關稅提高至50%，引起市場恐慌，當日美股大幅下跌。而川普上週日與歐盟主席Ursula von der Leyen對話後，宣布延遲關稅的實施至7月9日，美股週二迎來大漲，股債匯均表現良好。此前，「TACO交易」曾在4月初上演，當時川普宣布對貿易夥伴的對等關稅後又宣布暫緩。

瑞銀財富管理公司分析師Paul Donovan指出，這種回檔已成常態，投資人應理性預期。有分析指出，川普唯一的確定性就是他的不確定性。

「TACO交易」的現象表明，市場似乎已經看穿了川普的把戲。其中一個表現是，自川普4月2日宣布「對等關稅」以來，美國通膨掉期價格變化並不明顯。

另外，本應受到關稅強勁衝擊的資產表現穩定，如標普/多倫多綜合指數，其在周二收於歷史新高，年初至今已上漲5.4%。德銀稱，加拿大經濟高度依賴對美貿易，其經濟成長預測已遭下調，因此这一表現相當矚目。美股也有所回溫，截止至週二收盤，標普500指數已達5921.54點，高於4月初「解放日」前的水平。