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    教培企業轉型後續,還是老本行更香?

    來源 財華社
    2024-2-29 08:23

    「雙減」政策落地至今已有近3年時間,那些曾砸重金向家長販賣焦慮的教育培訓企業,如今明顯低調了許多,大幅收縮廣告費後,很大程度上抵消了利潤受衝擊的不利影響。

    時至2月末,又到了上市企業披露過去一年成績單的時候。那些忍痛剝離了K9教培業務,並在教育賽道尋增量或跨界轉型的教培企業,能否實現東山再起?

    思考樂獲佳績,高途喜憂參半

    2月27日,思考樂教育(01769.HK)和高途(GOTU.US)這兩家教培企業雙雙發佈了2023年相關業績公告,前者披露的是業績預告,後者則是四季報和全年報。

    其中,思考樂預計2023年取得淨利潤不少於8000萬元(人民幣,下同),同比增加不少於47.0%。這將是思考樂2016年以來取得的第二好成績,僅次於2019年接近9500萬元的淨利潤。從盈利能力看,思考樂已經從「雙減」政策陰霾中走了出來。

    高途的業績則喜憂參半,其去年四季度營收和現金收入分别同比增長20.9%及28.1%,其中營收連續三個季度取得雙位數增長,四季度表現超出高途管理層的預期。但高途去年四季度由盈轉虧,淨虧損為1.2億元,同時環比有所擴大。

    全年看,在2021年及2022年連續兩年負增長後,高途2023年營收增速實現轉正,增長18.5%,另外現金收入也表現靓麗,增長31.7%。全年淨虧損為729.8萬元,2022年則取得1317.2萬元的盈利。

    業績出爐後次日(2月28日),思考樂和高途股價猶如打了「雞血」般雙雙大漲,當日分别收漲13.13%及30.64%,均創下接近三年以來的新高。對於這兩股暴力拉升,財華社認為主要有兩大原因:

    1)板塊延續政策紅利帶來的漲勢。教育部在2月8日發佈《校外培訓管理條例》徵求意見稿,其中提及多個方面,比如面向義務教育階段學生實施的學科類校外培訓,應當依法實行政府指導價管理,由省級人民政府制定收費管理辦法。其他校外培訓的收費價格,應當報審批機關備案。

    民生證券指出,本次徵求意見稿明確了校外培訓管理條例的適用範圍:以中小學生及3-6歲學齡前兒童為對象的校外培訓納入管理範圍,而高中階段則不在管理範圍内。此次意見稿發佈進一步提振市場信心,將對穩定長期預期起到重要作用。

    意見稿發佈後,刺激了港股教育板塊拉升,2月8日至29日板塊指數趨勢上升,有多只教育股持續上漲,其中教育培訓股漲勢最強。

    2) 經歷三年疫情以及政策監管後,不少競爭力不強的中小機構逐步出清,頭部品牌在信任背書及資源支持下有利於獲得更大的市場份額。如曾被譽為K12教培市場「華南虎」的思考樂,對於2023年業績增長,其有提到「輔導課時總數增加」、「主營業務保持盈利及展現良好增長勢頭」。

    還是老本行更香?

    2021年的「雙減」政策給教培行業帶來巨震,股價暴跌、裁員、關店、虧損等等負面消息傳遍整個行業,有些業務依賴K9業務的教培企業更是一夜歸零,不免令人唏噓。

    為生存下來,各家教培企業紛紛加快調整航向,花式轉型的消息日益增多,直播電商、賣服裝、做遊戲等跨界舉動層出不窮。不過大部分教培企業還是依然將重心放在教育行業,在擴大原有非K9業務的同時,往素質教育、職業教育、託管、硬件銷售等領域延伸。

    不過,對於大部分跨界謀轉型的教培企業來說,跨行如跨山,並非每個企業都能跟隨東方甄選(01797.HK)的腳步實現完美轉型。除了天時地利人和外,東方甄選的蛻變也有偶然因素,加之其獨特的背景和品牌做背書,因此實現了翻身。

    截至2023年11月30日止6個月,東方甄選營收同比增長34.4%至27.95億元,已接近高途去年全年29.61億元的營收。東方甄選於期内的GMV及抖音粉絲量分别達57億元及4580萬人,在電商領域的運營數據不斷獲得突破。

    不只是東方甄選,高途、思考樂、好未來(TAL.US)等企業也都對電商賽道垂涎三尺。

    2022年12月,思考樂切入本地生活市場,在抖音平台上線的「文鮮生」以探店形式向網友推薦團購商品和服務;去年4月,思考樂還高調宣佈與國内頭部直播電商機構董先生集團(百家星耀)進行深度合作,建立了抖音賬號「思考樂甄選」。

    2021年7月以來,高途内部多個業務團隊就電商直播領域進行了深度探索,年底上線開播「高途佳品」直播間。「高途佳品」將直播間内選品都圈定在主打生鮮、農產品、零食為主,兼顧家清、酒水、速食、養生等多品類,向東方甄選主賬號不斷靠近。

    但思考樂和高途並沒有東方甄選那般幸運,流量池一直做不大,也沒能為公司帶來明顯的創收。

    目前,在抖音平台已搜索不到「思考樂甄選」賬號,「思考樂GO」和「思考樂」賬號的粉絲量則僅分别有7.9萬粉絲和29.1萬粉絲,與東方甄選相比可謂天壤之别;「高途佳品」和「高途 陳向東」賬號在去年12月東方甄選「小作文事件」中出了一回圈,不過目前粉絲量均沒有破500W。

    在直播電商賽道,沒有流量就無法談及變現。由於在直播電商領域幾乎毫無收獲,思考樂在近日發佈的盈喜預告中表示「直播電商業務已於2023年年底前終止,預期不會於2024年產生重大費用」。

    高途的電商轉型也沒有激起波浪,在2023年四季報中,高途甚至沒有提到「電商」二字。CFO沈楠近日在分析師會議中表示,「學習服務貢獻了本季度的營收佔比超過95%。」而除了學習服務業務外,高途還有教育内容和數字化學習產品和其他業務,可以看出電商業務貢獻幾乎不值一提。

    由此看,並不是每家教培企業都能復制東方甄選的成功經驗。「雙減」政策後,對於大部分教培企業來說,還是「教育」這個老本行比較吃香。素質教育、職業教育、出國遊學、國際課程、成人教育等領域,才是思考樂和高途等教培企業實實在在的增長曲線。

    免責聲明:僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
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    來源  財華社
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    越秀服務(06626.HK):朱輝松獲任非執行董事及董事會主席越秀服務(06626.HK)公佈,自2024年4月24日起,林峰辭任非執行董事及董事會主席。辭任後,彼不再擔任提名委員會、投資委員會、環境、社會及管治委員會各委員會主席以及薪酬委員會成員;及朱輝松獲委任為非執行董事及董事會主席、提名委員會、投資委員會、環境、社會及管治委員會各委員會主席以及薪酬委員會成員。
    來源  財華社
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    來源  財華社
    今日早盤,截至10:00,銅纜高速連接板塊拉升。勝藍股份(300843.CN)漲16.32%報21.03元,兆龍互連(300913.CN)漲14.91%報36.0元,神宇股份(300563.CN)漲10.21%報15.98元,沃爾核材(002130.CN)漲9.11%報12.81元,創益通(300991.CN)漲8.54%報14.36元,鼎通科技(688668.CN)漲7.38%報51.09元,華豐科技(688629.CN)漲6.22%報25.79元,華脈科技(603042.CN)漲4.70%報9.81元。
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