【百強透視】擬回購最多1億港元！華健未來-B（06132.HK）觸底反彈近16%

11月2日，華健未來-B（06132.HK）股價大幅拉升，截至收盤報31.08港元，大漲15.97%。本次股價強勢反彈，直接由股份回購公告催化。

消息面上，華健未來於當日發佈自願公告，宣佈董事會已決議行使股份購回授權，擬於授權有效期內不時在公開市場購回H股，總金額不超過1億港元。公告指出，本次購回將以內部資源撥付，不動用上市所得款項，公司現時財務狀況穩健，足以支持業務發展及研發投入。

華健未來董事會認為，H股近期交易價格未能充分反映公司內在價值及長遠發展前景，購回有助提升股東價值，並彰顯管理層對業務前景及增長潛力的信心。

拉長週期看，公司上市首日股價盤中一度衝高至82.00港元的歷史高點，隨後持續震盪下行，並於前一交易日最低下探至25.88港元，較歷史高點累計回撤接近七成，長期處於破發狀態。本次回購消息落地，成為股價低位反彈的直接導火索。

回到公司基本面，華健未來主要從事腫瘤、自身免疫系統疾病和代謝系統疾病創新藥物的研發與生產。公司為小分子藥物建立開發平台，將計算機模擬與實驗藥物設計篩選、靶向和快速類藥性評估，以及高效CMC開發和臨床研究相結合，管線差異化特徵明顯。核心產品包括HJ787、HJ178、HJ891，均為自主開發的國家藥監局1類創新藥；另有臨床階段候選藥物HJ197，以及4款臨床前1類創新療法候選藥物。

業績層面，華健未來尚未有產品實現商業化，收入主要來源於授權許可及合作協議。2026年上半年錄得收入194.3萬元（單位人民幣，下同），同比增長118.1%，主要來自與筠澤創曜就HJ197的許可及合作協議。期內虧損7347.5萬元，同比擴大38.8%；經調整虧損（扣除股份支付開支）為4730.2萬元，同比收窄10.7%。研發開支同比增長13.1%至4625.5萬元，行政開支增加主要受首次公開發售前股權激勵計劃的股份支付影響。

截至2026年6月末，華健未來現金及現金等價物增至約11.07億元，主要得益於6月完成全球發售，收到上市所得款項淨額約10億港元。

市場分歧由此顯現。樂觀視角認為，華健未來核心管線臨床數據亮眼、差異化突出，1億港元回購彰顯管理層對內在價值的信心，上市後現金儲備充足，可支撐後續研發推進。但謹慎觀點同樣突出：公司尚無商業化產品，收入僅來自授權合作且規模極小，持續虧損狀態下研發投入壓力較大，創新藥臨床推進存在失敗風險；1億港元回購規模對應22億餘港元市值體量有限，股價反轉仍需管線里程碑或商業化進展驗證。

另值得關注的是，第十三屆港股100強評選的榜單候選申報與招商工作同步開啟。華健未來作為港股18C章生物科技標的，小分子創新管線佈局差異化，核心產品臨床進展積極，具備一定參評看點；但尚未盈利、無商業化產品、股價波動劇烈，或將對綜合評分形成明顯製約。