馬來西亞林吉特：對美元維持區間盤整觀點 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的 Charlie Lay 和 Dr. Henry Hao 指出，馬來西亞國家銀行（BNM）將利率維持在 2.75%，同時保持謹慎立場。他們預計 BNM 將在 2027 年第一季度加息 25 個基點，並認為美元/林吉特將在 4.00–4.10 區間內盤整。

BNM 持謹慎立場，林吉特維持區間震盪

"馬來西亞國家銀行（BNM）在 2026 年最後一次政策會議上將隔夜政策利率（OPR）維持在 2.75%。這與彭博調查中約 70% 的分析師預期一致。自 2025 年 7 月保險性降息 25 個基點以來，OPR 一直保持不變。政策聲明延續了略偏鷹派的基調，儘管並未發出即將加息的信號。"

"BNM 將其對 2026 年增長的評估上調至 5%以上，高於 9 月份的約 5%，這得益於強勁出口、持續的國內需求和投資。預計在 2027 年，增長仍將保持韌性，全球科技週期上行、旅遊業以及 2027 年預算案中的措施將提供支撐。BNM 維持當前政策立場與物價穩定和可持續增長相一致的判斷，表明其認為目前沒有立即加息的必要。"

"BNM 對通脹的評估則略顯鷹派。儘管 2026 年前九個月的整體通脹和核心通脹平均僅分別為 1.8% 和 1.9%，但 BNM 預計，在全球大宗商品價格高企、地緣政治緊張局勢以及不利天氣條件的背景下，這兩項指標在 2027 年都將小幅走高。儘管如此，在國內政策措施的支持下，通脹預計仍將保持可控。"

"高於趨勢的增長與上升的通脹風險相結合，強化了逐步回歸更中性的政策立場的理由，而非採取激進的緊縮週期。我們繼續預計 BNM 將在 2027 年第一季度加息 25 個基點至 3.00%，可能在 3 月會議上實施，從而實際上逆轉 2025 年 7 月的保險性降息。然而，BNM 強調保持警惕而非預先行動，這表明時點將取決於更高的投入成本是否會轉化為持續的潛在通脹壓力。"

"短期走勢將由更廣泛的全球風險情緒、美元、美聯儲預期以及油價決定。我們預計短期內將在 4.00-4.10 之間盤整。"

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