【百強透視】中期業績喜人，易大宗（01733.HK）股價高開低走？

8月25日，大宗商品供應鏈服務商易大宗（01733.HK）發布2026年上半年未經審核中期業績。受益於國內煉焦煤供給收縮，價格中樞上移，公司貿易業務毛利大幅改善，營收、毛利、利潤同步大幅增長，公司宣布派發中期股息。

不過，8月26日，其股價在小幅高開後遭遇回落，截至發稿公司跌1.25%，報0.79港元，市值21.12億港元，這或是因為市場對業績已有預期，疊加公司此前出現明顯反彈，部分資金選擇落袋為安。

根據港交所披露的中期業績公告，截至2026年6月30日止六個月，集團實現收益139.87億港元，同比增長10.38%；毛利7.06億港元，同比增長135.33%；期內溢利2.64億港元，同比增長98.50%；本公司權益股東應占溢利2.50億港元，同比增長83.82%；每股基本及攤薄盈利均為0.095港元。董事會宣派中期現金股息每股0.023港元，合計約6300萬港元。

易大宗業務板塊分為供應鏈貿易、供應鏈綜合服務兩大分部：

上半年供應鏈貿易板塊實現收益121.87億港元，占總收益87.13%；板塊錄得毛利3.99億港元，占總毛利56.52%。其中煤炭業務收入108.66億港元，同比增長12.39%，分析認為，受益國內主焦煤現貨價格同比上漲，公司單噸毛利實現提升。

上半年供應鏈綜合服務板塊實現收益18.00億港元，占總收益12.87%；板塊錄得毛利3.07億港元，占總毛利43.48%，同比小幅增長6.23%。

財務及運營指標方面，上半年公司毛利率5.04%，2025年同期2.37%；受業務規模擴張，公司應收、存貨占用增加，經營活動現金淨流入0.13億港元，較去年同期15.33億港元明顯回落。截至6月末，公司的現金及現金等價物16.62億港元。

易大宗是國內焦煤領域核心供應鏈綜合服務商，業務覆蓋大宗商品貿易、口岸倉儲、跨境運輸、礦山加工。2026上半年國內主產區產能階段性收縮，國內主焦煤現貨均價同比上漲，進口煉焦煤增長。公司執行「全域焦煤超市」戰略，整合海內外貨源，同時推進口岸物流、倉儲加工綜合服務，推進智能化、新能源重卡等ESG相關項目。

值得一提的是，易大宗去年曾錄得第十二屆港股100強「小型企業50強」的殊榮，置於第十三屆港股100強評選的評估框架之下，易大宗擁有自身參評優勢。

優勢維度上，公司是港股稀缺的聚焦中蒙焦煤進口的大宗商品供應鏈平台，深耕賽道多年，口岸倉儲物流硬件資產紮實，境外貨源渠道成熟，在細分賽道具備行業地位；本次中期業績驗證基本面修復，企業具備穩定造血能力，契合港股100強對細分行業龍頭、企業經營韌性的評估方向。但公司短板同樣突出，當前公司市值偏小，貿易主業毛利率整體偏低，業績受周期擾動極強，盈利波動幅度大；港股市場流動性偏弱也會帶來估值壓製。

綜合來看，本次易大宗能否獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍第十三屆港股100強候選榜單，值得市場期待。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。