美7月PCE和Jackson Hole全球央行年會來襲！市場行情一觸即發

投資慧眼Insights - PCE數據與Warsh首次傑克遜霍爾演講，或成為決定金價能否繼續衝高的關鍵。 

8月26日，聯準會最青睞的通膨指標——7月個人消費支出物價指數（PCE）將出爐。

市場普遍預計，7月整體PCE年增3.6%，月增0.1%。 7月核心PCE年增3.3%，月增0.2%。

此外8月28日，聯準會主席Warsh將在傑克遜霍爾（Jackson Hole） 舉行的全球央行年會上發表重要演說。

在債市動盪之際，投資人希望從這兩者中尋找有關聯準會未來利率路徑和政策溝通框架的線索，市場波動或進一步增大。

【圖源：TradingView；近三年核心PCE年率】

重點關注什麼？

若PCE數據超預期，將增大市場對聯準會9月升息的押注。相反若數據不如預期，9月維持利率不變的機率將會增加。

德意志銀行預計，7月核心PCE月增0.18%，年增3.22%。如果預測正確，那麼這將降低9月升息的可能性。

芝商所FedWatch工具顯示，目前市場預期聯準會9月維持利率不變的機率為61.1%，升息機率為38.9%。

【圖源：CME FedWatch Tool 】

Jackson Hole年會方面，高盛表示，市場將會問到近期的一些主題，例如美國財政部決定擴大長期債券回購規模以及美元走弱。這可能正是Warsh開始暗示其資產負債表政策改革的時機，因為聯準會可以將資產負債表政策作為利率之外的另一種緊縮工具。

Fedguy.com創辦人Joseph Wang指出，若Warsh在傑克遜霍爾演講中強調對2%通膨目標的承諾，可能有助於壓低長債殖利率。

黃金、美元、比特幣市場走勢將如何？

分析普遍認為，若PCE數據或Warsh演講打擊升息預期，將利空美元，進而利好黃金和比特幣上漲。相反，若PCE數據超預期或Warsh釋放鷹派訊號，將增加升息機率，進而利好美元、打擊黃金和比特幣走勢。

「如果Warsh基調均衡或謹慎，並為政策保留靈活空間，可能會為金價進一步上漲敞開大門。」KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示。

高盛最新報告顯示，金價自7月中旬低點以來已上漲約15%，重新站上200日均線並突破4,600美元/盎司。同時，宏觀基金加速買入黃金，交易主要集中在3至6個月期數位選擇權和直接買入，押注金價升至4,800至5,500美元。 

因此高盛認為，該行先前對2026年底黃金4,900美元/盎司的預測有顯著上行風險。

【圖源：TradingView；2026年黃金價格走勢】