投資慧眼Insights -
美宣佈對伊朗實施「經濟孤立」新措施效果成疑，WTI原油小幅回落
WTI原油週二（8月25日）時段內重挫近3%至低位82.0美元，本周以來累計跌幅超5%。WTI原油當前的下跌或反映了美國制裁力度、範圍不及預期，伊朗目前並未公佈任何反制措施。WTI原油關鍵時間窗口臨近，後市該如何研判？
週一（8月24日）美財政部外國資產控制辦公室發佈的公告，美國從即日起對伊朗經濟制裁範圍擴大到航空、數字資產、黃金、航運和技術行業等5個領域。另外，約60個伊朗相關實體、個人和船隻被列入制裁清單，覆蓋核與導彈技術、網路行動、石油貿易等。
需留意的是，美國將此宣稱為經濟制裁伊朗的「諾曼第登陸日」，但美國這次並沒有公佈新的制裁措施和新的制裁辦法，並未對與伊朗做生意的主要國家進行實質性制裁。
市場普遍認為，美國希望通過給伊朗經濟施加更大壓力、讓伊朗政府回到談判桌上、同意美國的條件的可能性較低。尤其是在美國並未落實對和伊朗做生意的主要國家進行制裁的情況下。
尤其需要注意的是，中國在過去幾年一直是伊朗石油的最大買家，若美國將制裁範圍擴及協助伊朗進行商業交易的第三國、企業與金融機構，中國的獨立煉油商及銀行體系都可能面臨更大壓力。
根據船舶追蹤公司Kpler公佈的數據顯示，6月份伊朗對中國的石油進口量約為78.5萬桶/天。7月份增至約82.3萬桶/天，但截至8月份，已降至約53.4萬桶/天。
無獨有偶，週一（8月24日）彭博引述消息人士稱，美國計劃在9月美中領導人峰會前夕，對中國進口商品加徵7.5%關稅，理由是中國製造業產能過剩。彭博指出，此舉將恢復川普第二任期內對中國徵收約20%的關稅，而中國此前曾表示，這水準符合其與美國達成的貿易休戰協議。
綜上所述，筆者認為油價短期走勢將取決於美國是否實際執行其強調的不再接受所謂「灰色區域運作」，即若相關國家不採取措施，美財政部將採取單方面行動，被將其移出美元體系。相反，一旦美國制裁力度升級，並引發伊朗發擊，擴大中東局勢外溢效應，屆時石油供應短缺或有望推動油價走強。
石油庫存持續下降、美國中期選舉臨近，油價面臨雙向風險
毫無疑問，荷姆茲海峽事實上處於封鎖狀態，中東産原油供應受阻的局面持續。更令人擔憂的是，全球石油庫存同樣持續下降。歐洲調查公司Kpler的數據顯示，截至8月21日，包括戰略儲備和商業庫存等在內的全球原油庫存量為34.5億桶，較美伊衝突爆發的2月底減少了6%。從各國情況來看，日本庫存下降18%，美國下降15%，動用庫存的情況突出。中國被認為抑制了石油産品出口和消費，庫存僅下降5%。
另外，根據最新公佈數據顯示，美國戰略石油儲備（SPR）的原油庫存降至2.897億桶，為1982年以來最低水準。日本綜合研究所的副主任研究員栂野裕貴估算稱，若以4月至7月的速度持續消耗，美國的戰略石油儲備SPR將在2027上半年耗盡，民間庫存則可能在2027年末枯竭。
實際上，有分析認為，為避免庫存見底，美國將減少釋放量。此外，若要維持此前的出口速度，需每日增産超過100萬桶。投資者需警惕的是，一旦美伊衝突再度加劇，在石油庫存持續下降的情況下，國際油價波動性料將進一步上升。不過，若美國以「經濟孤立」為理由在中期選舉臨近之際緩解局勢，則油價恐面臨進一步回調風險。投資者可重點關注8月28日前後時間窗口。
WTI原油技術分析：關注80關口得失及重要時間窗口
WTI原油日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，WTI原油正處於中期方向選擇階段，投資者可重點關注江恩2/1線水準得失（80美元關口）及8月28日時間窗口。若WTI原油企穩80美元關口，後市料將進一步反彈挑戰93.5美元甚至100美元關口。但若最終有效跌破80關口，則需警惕油價重返中期跌勢，並下行考驗75.0美元下方支持的可能。
閱讀更多
* 本文內容僅代表作者個人觀點，讀者不應以本文作為任何投資依據。在做出任何投資決定之前，您應該尋求獨立財務顧問的建議，以確保您了解風險。差價合約（CFD）是槓桿性產品，有可能導致您損失全部資金。這些產品並不適合所有人，請謹慎投資。查閱詳情
