高盛預計2035年全球太空經濟規模將達1.8兆美元，哪些股票值得關注？

TradingKey - 高盛最新預計，到 2035 年全球太空經濟規模有望達到 1.8 兆美元，同時認為公開市場融資增加可能進一步推動產業併購與整合，太空經濟正在從高波動的主題投資，逐漸轉向由商業衛星、國防需求、通訊基礎設施和發射服務共同推動的產業投資。

對於投資人來說，就高盛的觀點來尋找合適的投資公司，可以關注這三家：Rocket Lab (RKLB)、AST SpaceMobile (ASTS) 和 Redwire (RDW)，分別對應發射+衛星系統、衛星直連手機以及太空基礎設施三條產業鏈。

RKLB股票值得買嗎？22億美元訂單+Neutron打開成長空間

Rocket Lab (RKLB) 是目前美股純太空經濟公司中營收規模與訂單能見度相對較高的企業之一，其投資邏輯已經不只是 Electron 火箭發射次數。

公司目前擁有 Launch Services 與 Space Systems 兩大業務。後者涵蓋衛星平台、太陽能模組、飛行軟體、星際雷射通訊等產品，這與高盛提出的「不要只關注發射公司，還要尋找太空產業鏈賣鏟人」的觀點具有較高契合度。高盛認為，隨著太空產業商業化擴大，基礎設施與供應鏈企業可能獲得更多機會。

Rocket Lab 最新營運數據提供了較明確的基本面支撐。公司今年第一季營收達到創紀錄的 2.003 億美元，年增 63.5%，GAAP 毛利率升至 38.2%，在手訂單達到 22 億美元，年增與季增均持續成長。公司同時擁有超過 20 億美元流動性。

值得注意的是，第一季 Rocket Lab 新增 31 個 Electron 和 HASTE 發射合約以及 5 個 Neutron 專屬發射合約，公司已簽約發射任務超過 70 次。僅第一季簽署的發射任務數量，就超過 2025 年全年。

Stifel 分析師 Jonathan Siegmann 近期也將 Rocket Lab 列入其推薦的太空股票。他認為，目前太空產業同時受到政策、軍事需求、技術創新以及發射成本下降推動，而 Rocket Lab 是其中值得關注的公司之一。

RKLB 下一階段最大的變數是 Neutron。在 Neutron 進入商業營運後，Rocket Lab 能夠參與的市場將從小型衛星進一步擴大至大型衛星、星座部署以及美國國防任務。

美國銀行 (Bank of America) 近期調查顯示，目前航太企業普遍將發射運能不足視為產業主要瓶頸之一，部分發射排程已經排至未來兩三年。這為 Neutron 提供了潛在需求，但同時也構成 RKLB 最大的執行風險：Neutron 仍處於開發階段，任何首飛時間延後、測試失敗或者成本超過預期，都可能影響市場對未來營收的預測。

ASTS股票值得買嗎？衛星直連手機瞄準30億潛在用戶

AST SpaceMobile 與 Rocket Lab 的商業模式完全不同。公司正在建設低軌衛星行動通訊網路，目標是讓普通智慧型手機無需專用衛星終端即可直接連接衛星。

從商業合作來看，公司已經與超過 60 家行動電信業者建立合作關係，合作夥伴覆蓋全球超過 30 億用戶。其中包括 AT&T、Verizon、Vodafone、Orange 和 Telefonica 等大型電信業者。公司已經獲得超過 12 億美元商業合作夥伴合約收入承諾。

今年 ASTS 的一個重要變化，是開始出現實際營收。公司 2025 年全年營收達到 7090 萬美元，首次成為具有實際營收的企業。最新第二季營收進一步達到 3150 萬美元，公司預計 2026 全年營收達到 1.5 億—2 億美元。目前營收積壓約 13 億美元，其中超過 1.25 億美元來自美國政府國家安全相關合約。

衛星部署速度則決定未來商業化節奏。AST SpaceMobile 計劃到 2026 年底擁有 45—60 顆在軌衛星。公司近期不到兩個月已經發射 6 顆新衛星，使在軌衛星數量增加至 13 顆，同時還有更多衛星處於生產階段。

從機構角度來看，Piper Sandler 近期給予 ASTS Overweight（加碼）評等。相比之下，該機構對 SpaceX（SPCX）和 Rocket Lab 採取相對中性的觀點，原因之一是其認為後兩者當前估值已經反映較多長期成長預期。

對 ASTS 股價來說，接下來最重要的指標並不是單季 EPS，而是衛星發射數量、商業服務啟動時間、用戶覆蓋規模以及 12 億美元以上合約承諾向實際營收轉化的速度。如果這些指標按照計劃推進，ASTS 可能成為 1.8 兆美元太空經濟中衛星通訊成長的直接受益者之一。

RDW股票值得買嗎？太空基礎設施需求成長，訂單創歷史新高

高盛認為，投資人如果只關注火箭發射企業，可能忽略太空產業更廣泛的機會。未來更值得關注的可能是向整個產業提供基礎設施、電子設備、先進材料和製造能力的企業。而 RDW 的主要業務就是提供衛星元件、太陽能陣列、感測器、航電設備、在軌製造以及相關國防技術。

從 RDW 的最新財報來看，公司今年第一季營收達到 9,700 萬美元，年增 57.9%；毛利率提高至 26.6%。更值得關注的是，公司 Book-to-Bill 達到 1.92 倍，這意味著當季獲得的新訂單明顯高於同期認列營收，為後續營收提供了一定支撐，同時，在手訂單升至創紀錄的 4.981 億美元。

RDW 同時獲得了規模最高達到 18 億美元的 Andromeda IDIQ 先進航太器合約，並獲得美國海軍陸戰隊後續訂單以及歐洲太空總署量子安全衛星計畫。公司目前維持 2026 年 4.5 億—5 億美元營收指引。

因此，RDW 更適合被理解為高盛「賣鏟人」觀點下的高彈性標的，而不是成熟獲利型公司。如果全球衛星數量、國防太空計畫以及在軌基礎設施投資繼續增加，公司訂單可能受益；股價能否持續獲得支撐，則需要營收成長最終轉化為正向 EBITDA 和現金流。

總結

高盛認為，隨著更多太空公司進入公開市場，取得資本的管道增加可能推動產業進一步併購與垂直整合；與此同時，太空概念股的投資機會可能從單純的火箭發射逐漸擴散至通訊、衛星以及產業鏈基礎設施。

從市場角度來看，三家公司分別對應三種投資邏輯：RKLB 的優勢是已經擁有較大營收規模與 22 億美元訂單，同時 Neutron 提供新的成長變數；ASTS 的核心看點是衛星直連手機市場與超過 12 億美元合約承諾，但商業化執行風險最高；RDW 則更接近高盛強調的「賣鏟人」邏輯，透過衛星元件與基礎設施參與整個產業擴張。