【IPO追蹤】拿森科技（02261.HK）上市飆升逾80%，一手賺838港元

8月7日，拿森科技（02261.HK）在港股掛牌上市，其股價迎來大幅高開上漲，截至發稿時間漲幅為80.42%，股價為18.80港元/股，市值超過110億港元。

相較而言，之前上市的中際旭創（03308.HK）、濱化股份（06745.HK）在港股上市首日表現疲軟，拿森科技目前的股價走勢要強勢不少。

從日前招股階段的表現來看，香港公開發售方面，拿森科技獲2513.54倍認購，公開發售的發售股份最終數目為575.95萬股，占發售股份總數的約10%。合計獲得約16.11萬份有效申請，成功受理獲配申請數目約4.03萬份，甲組一手中簽率為8.00%。

此外，國際配售階段，拿森科技獲2.12倍認購，國際發售股份最終數目為5183.50萬股，相當於發售股份總數的90%。本次全球發售無超額分配股份，超額配股權不予行使。

從認購數據來看，拿森科技香港公開發售獲得投資者追捧，認購情緒較為高漲。

拿森科技的最終發售價為10.42港元，股份每手交易單位100股，截至發稿時間，其股價現為18.80港元，不計手續費，一手約賺838港元。

根據資料，拿森科技的主營業務聚焦線控制動解決方案，已實現商業化的核心產品覆蓋NBS電控制動助力系統、ESC電子穩定控制系統、NBC集成式智能制動三大品類，同時布局EMB線控制動、線控轉向技術，並將業務觸角延伸至機器人、低空飛行器運動控制等前沿領域。

按灼識諮詢統計，以2025年線控制動解決方案銷量計，拿森科技是中國前三大內資線控制動解決方案供應商，也是國內第二大內資獨立第三方線控制動解決方案供應商。

量產落地能力是拿森科技的核心優勢。公司2018年即實現NBooster大規模量產，2020年ESC解決方案進入大規模量產階段，2023年推出NBC集成方案，2024年具備冗餘EPB功能的ESC及NBC方案實現量產爬坡，也是國內首家將電控制動助力解決方案應用於l4級無人駕駛汽車商業化運營的企業。

客戶層面，公司已實現對國內前五乘用車主機廠的全覆蓋，長安、長城、吉利、廣汽等均為其核心客戶。

對於機器人、低空飛行器等「第二增長曲線」，公司已明確研發節奏：2026年推進機器人線控方案A樣品開發，2027-2028年落地低空飛行器相關樣品。不過目前該類業務仍處於概念驗證階段，尚未形成商業化收入，更多是長期估值彈性的補充，難以成為短期業績支撐。

業績方面，近三年拿森科技收入端擴張勢頭顯著：2023-2025年分別實現營收2.72億元、3.91億元、6.15億元，年複合增長率超50%；2026年一季度營收1.51億元，較上年同期繼續增長。

但盈利端公司仍未走出虧損區間：2023-2025年年內虧損分別為2.01億元、1.70億元、1.90億元，2026年一季度虧損擴大至5488.2萬元。賬面虧損高企的重要原因之一是贖回負債相關融資成本，2025年該項支出達1.31億元。

若剔除股份支付與贖回負債等非經營性因素，公司經調整淨虧損已逐年收窄，從2023年的1.05億元降至2025年的約2930萬元，主營業務虧損正在快速收斂。

關於拿森科技的更多詳細、深度解讀，可查閱財華社此前報道：《【IPO前哨】上汽老將押注智駕「小腦」，拿森科技成色如何？》。