【百強透視】藥明康德（02359.HK）中報炸裂，A、H聯袂大漲！

8月3日晚間，全球CXO龍頭藥明康德（02359.HK）披露2026年上半年業績，相關數據強勢增長，驗證創新藥產業鏈復甦趨勢。公司同步上調全年收入指引、並推出中期分紅。

數據顯示，2026上半年公司實現總營收288.98億元（人民幣，下同），同比增長38.9%；持續經營業務收入亦為288.98億元，同比大增48.0%。歸母淨利潤110.8億元，同比增長33.7%；受去年同期股權處置一次性收益基數擾動，主業真實盈利彈性凸顯，經調整Non-IFRS歸母淨利潤115.7億元，同比大漲83.2%。

期內，公司毛利率提升至53.2%，規模效應與高毛利後期項目放量持續抬升盈利水平。截至6月末，公司經營活動現金流淨額93.11億元，同比提升31.8%，現金流質量穩健。

業務結構上，化學板塊成為核心增長引擎，新分子種類打開第二增長曲線。上半年藥明康德化學業務收入249.9億元，同比增長53.3%，占總營收比重86.5%。其中小分子D&M（工藝開發與商業化生產）收入149.9億元，同比暴漲72.7%，GLP-1等商業化藥物持續放量拉動產能利用率走高；TIDES多肽、寡核苷酸新分子業務收入72.6億元，同比增長44.3%，公司預計全年該板塊增速維持45%左右，服務客戶、分子數量同比分別增長39%、68%，創新藥前沿管線需求持續爆發。

測試業務收入24.81億元，同比增長31.5%，其中安評板塊增速達42.8%；生物學業務收入13.92億元，同比增長11.2%，持續為前端研發引流，形成完整全鏈條轉化閉環。截至6月末，公司持續經營在手訂單664.3億元，同比增長25.2%，訂單規模充裕，下半年業績確定性充足。

藥明康德同步釋放多重經營信心信號。其一，大幅上調全年業績指引，2026年整體收入預期由513-530億元上調至585-605億元，持續經營業務增速指引從18%-22%提升至35%-39%；其二，公司全年資本開支由65-75億元上調至75-85億元，加碼全球產能建設，全年經調整自由現金流上調至135-145億元；此外，公司還推出中期分紅方案，每10股派現5.1元人民幣回饋股東。

業績公布之餘，8月4日公司股價大漲，帶動整個CXO板塊飆升。截至發稿，港股藥明康德漲11.54%，A股的藥明康德（603259.SH）強勢漲停10%，逾9億元資金牢牢封住漲停板。

不少機構認為，當前CXO板塊估值處於歷史低位，藥明康德作為全球稀缺全產業鏈龍頭，海內外創新藥研發需求回暖、海外大分子、多肽藥物訂單持續流入，業績增長確定性顯著優於同行。

值得注意的是，藥明康德作為港股CXO賽道熱門股，能否獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍第十三屆港股100強候選榜單，值得市場期待。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。