【IPO追蹤】明略科技（02718.HK）AI版圖擴張，為何股價反跌超27%？

7月29日晚間，港股明略科技-W（02718.HK）、A股普聯軟件（300996.SZ）同步披露重磅控制權變更公告。

明略科技間接全資附屬公司明略昭輝，計劃斥資8.59億元，收購普聯軟件7547.39萬股，對應總股本19.07%股權。交易落地後，吳明輝將成為普聯軟件實際控制人。

消息落地後，市場走出極端分化行情。7月30日截至收盤，復牌的普聯軟件直線拉升封死20CM漲停，而明略科技二級市場股價大幅下挫27.66%，並創出上市以來的新低。

根據公告，本次股份轉讓價格定為11.38元/股，交易對手為普聯軟件原實控人藺國強、王虎及其14名一致行動人。交易完成後，原股東一致行動協議正式終止，轉讓方集體出具承諾，持股期間不再謀求上市公司控制權，消除後續股權爭奪隱患。同時，明略昭輝承諾取得股權後長期鎖定標的股份，60個月內不轉讓、36個月內不質押。股權交割完成後，明略昭輝有權改組董事會，派駐多名董事並推舉董事長，全面主導上市公司經營戰略。

業務層面，市場普遍看好二者協同價值。明略科技主打企業級大模型、數據智能與AI智能體產品，深耕政企數字化賽道；普聯軟件專注央國企業財一體化、財務共享、司庫管理系統，手握大量大型央企、地方國企客戶資源，具備成熟信創交付能力。

業內觀點認為，本次收購能夠實現技術與場景互補，依託普聯現有客戶渠道，落地AI原生財務管理軟件，加速明略科技企業AI產品商業化落地，打通大模型從技術研發到行業交付的閉環。這也是普聯軟件復牌之後資金大舉進場、斬獲20%漲停的核心邏輯。

但資金對於港股上市主體明略科技態度相對謹慎，股價迎來明顯回調。市場擔憂集中於資金端，本次收購需要支付超8.5億元現金，將顯著消耗集團可用資金；明略科技仍處於持續投入期，尚未實現穩定盈利，大額對外並購或將持續壓製利潤水平。除此之外，跨界整合存在不確定性，兩家公司業務體系、團隊管理模式存在差異，後續戰略融合、業務協同兌現周期較長，短期難以直接貢獻業績增量。

從產業趨勢來看，企業服務賽道掀起AI整合浪潮，擁有大模型能力的科技公司通過收購傳統行業軟件廠商獲取場景與客戶資源，成為行業通行路徑。不過這類併購最終能否兌現價值，核心取決於後續產品聯合研發、客戶渠道打通進度。

值得關注的是，作為AI賽道知名企業，明略科技能否獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍第十三屆港股100強候選榜單，值得市場期待。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。