【百強透視】上半年扭虧為盈！錦欣生殖（01951.HK）股價強勢走高

7月22日，錦欣生殖（01951.HK）股價拉升，截至發稿，漲幅為4.65%，報2.25港元/股。

消息面，7月21日，錦欣生殖連發兩則公告，一是發布正面盈利預告，二是披露2026年上半年的主要營運數據。

業績預告顯示，錦欣生殖預計，2026年上半年公司將實現扭虧為盈，期內利潤不少於9000萬元（單位人民幣，下同），而上年同期為淨虧損約10.44億元；預計EBITDA不少於2.90億元，而上年同期錄得負EBITDA約9.38億元；經調整EBITDA不少於3億元（2025年同期約2.25億元）；經調整淨利潤不少於1.2億元（2025年同期約8230萬元）。

不過，若進一步拆解這份盈喜，利潤改善並不完全等同於主營業務全面大幅修復。錦欣生殖在公告中明確提到，由淨虧損轉為淨利潤、由負EBITDA轉為正EBITDA，主要是由於期內並無發生2025年上半年確認的重大減值虧損及其他一次性項目。這意味著，去年同期的低基數和非經常性擾動消退，對今年上半年的利潤表現形成了明顯支撐。

經調整EBITDA及經調整淨利潤增加，則主要得益於三方面因素：其一，美國業務持續恢復，取卵周期數增加；其二，持續拓展個性化服務，帶動VIP客戶滲透率提升；其三，中國地區輔助生殖服務進一步推廣普及，帶動不孕症新患者就診人次整體增加。

與此同時，營運數據的改善為市場情緒提供了另一層支撐。2026年上半年，錦欣生殖營運數據顯示，期內，不孕初診數為24169人次，同比增長9.1%；取卵周期數為14653次，同比增長6.1%。

按區域劃分，海外業務增長態勢良好，取卵周期同比增長42.4%，剔除老撾業務後美國HRC取卵周期數同比增長45.8%；大灣區不孕初診數同比增長30.1%，取卵周期數同比增長0.9%，深圳中山婦產醫院新院區投運後，正在帶來增量貢獻；昆明及武漢區域取卵周期數同比增長15.4%；成都地區取卵周期數同比下降5.4%。

這意味著，公司當前增長更多由海外業務、大灣區擴容和部分新業務拉動，而核心成熟區域的恢復力度仍有待繼續觀察。

整體來看，錦欣生殖今日走強，與昨晚披露的盈喜及經營數據改善存在較強對應關係。短線看，市場對公司利潤端回正和運營指標回暖作出正面反應；但中線而言，投資者後續更關注的，仍是這種修復究竟更多來自經營端改善，還是源於去年一次性擾動消退後的低基數效應，以及區域增長能否進一步擴散至更廣泛的業務基本盤。

另值得一提的是，第十三屆「港股100強」評選籌備工作正有序開展。錦欣生殖憑藉細分賽道龍頭地位、完善的產業布局，疊加業績扭虧、業務數據回暖的強勁基本面，此次能否成功入圍「港股100強」榜單，值得市場期待！