2026下半年銅價分析：高盛、花旗看漲，麥格理看跌

2026上半年，倫敦金屬交易所（LME）銅價累計上漲7%。進入7月維持震盪上漲，目前暫報13,600美元/噸。

【圖源：Mitrade；2026年倫銅價格走勢】

未來銅價走勢如何？

高盛預計，得益於電網建設、再生能源、電動車、國防以及資料中心等領域的加速投資，未來數年全球銅需求成長將持續超越礦產供給。

基於這個判斷，高盛將2026年底的倫銅目標價上調至13,735美元/噸，並指出，銅價可能需要在2035年前升至約15,000美元/噸，才能有效刺激並釋放足夠的新增產能。

花旗更樂觀，其認為，儘管銅關稅動態和黃金市場不利因素可能限制夏季期間的漲幅，但銅價仍有望在一年內觸及15,000美元/噸。

花旗預計，從9月起銅價將上漲，2026年第四季銅均價將達到14,500美元/噸。

與之相對的是，麥格理集團則持不同看法。他們認為全球目前並不缺乏銅，且未來數年的供應過剩局面將使市場在相當長一段時間內免於面臨短缺風險。

針對市場熱議的「AI驅動銅需求」論調，麥格理也保持謹慎。他們指出，儘管資料中心確實推高了市場的看漲情緒，但專案落地正面臨公眾反對聲漸大、電網瓶頸、設備短缺，以及光互聯技術廣泛應用等多重挑戰。這意味著，AI對銅需求的實際拉動效應可能比市場預期更小、釋放速度更慢。

不過，考慮到目前的價格動能與宏觀支撐，麥格理仍將2026年的平均銅價預測從先前的12,310美元/噸上調至13,165美元/噸。但該行強調市場後續仍將迎來修正，並預測2027年銅價將在11,000美元/噸見底。