【百強透視】燕之屋（01497.HK）業績預喜，難擋股價走弱

7月17日，港股燕窩龍頭燕之屋（01497.HK）發布正面盈利預告，預計2026年上半年營收11.67億-12.17億元（人民幣，下同），同比增長15%-20%；淨利潤1.05億-1.16億元，同比大增35%-50%，公司實現營收、淨利潤雙增長，業績表現跑贏行業平均水平。

公司利潤提速由多重因素共同驅動。在經營端，企業持續豐富產品矩陣，發力日常滋補新品，線上線下渠道協同放量；智能工廠落地優化生產工藝，持續壓縮生產成本，直接帶動毛利率穩步抬升。此外，公司去年同期計提一定的商譽減值，本期無相關減值損失，進一步增厚當期利潤空間。

業績公布之餘，7月20日，燕之屋股價大跌5.97%，報6.3港元，市值29.33億港元。

公司股價近年來表現低迷，交投清淡，不少交易日成交額低，流動性不足。即便本次發布營收、淨利潤雙增長的正面盈喜，似乎也未能提振資金信心，疊加短期港股消費板塊情緒偏弱，公司股價走弱。

作為國內燕窩賽道龍頭，公司高端燕窩銷售額連續多年市占率領先，線下專營門店規模亦行業領先，同時公司牽頭制定多項燕窩國標與國際標準，全產業鏈品控、品牌壁壘深厚，經營現金流較為穩健，自身造血能力不俗。

樂觀投資者認為，一直以來，燕窩都是追求滋補養生人士的高端首選，長期來看，在顏值經濟盛行的趨勢下，燕窩行業的景氣度無虞，其潛在消費群體不可小覷。燕之屋憑藉多年積攢的品牌和渠道等優勢有望在未來繼續分得一杯羹。

不過也有觀點認為，當前滋補賽道競爭持續加劇，小仙燉等互聯網品牌依靠低價訂閱模式分流年輕客群，大量白牌廠商依託直播電商低價內捲，持續擠壓頭部品牌增長空間。同時市場消費偏好發生轉變，高端禮品需求放緩，大眾平價滋補需求崛起，公司原有高端定位面臨一定挑戰，這些或將對燕之屋長期的業績水平造成壓力。

當前公司動態市盈率接近14倍，部分機構測算當前估值處於合理區間，同時提示行業競爭加劇是其核心潛在風險。

作為港股消費賽道熱門股，燕之屋曾在第十一屆港股100強評選中躋身「新股30強」榜單。如今，其能否繼續獲港股100強研究中心評委會青睞，入圍第十三屆港股100強候選榜單，值得市場期待。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。