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伊朗威脅關閉曼德海峽，國際油價為何不漲反跌？
週四（7月17日）中東僵局停滯不簽，並存在進一步升級風險。目前美軍已連續5天對伊朗發動軍事打擊。值得留意的是，川普本周初曾威脅稱，除非伊朗重返談判桌，否則美軍將在下周打擊其橋樑和發電廠。潛在選項包括加強空襲力度、派遣地面部隊奪取荷姆茲海峽附近伊朗的島嶼。而實際上，目前美軍已對阿巴斯港部分機場、橋樑和鐵路樞紐發動攻擊。
另一方面，伊朗要求葉門胡塞武裝做好準備，若美國襲擊伊朗電力基礎設施，則關閉曼德海峽。伊朗該舉措意味著地區航運風險可能從荷姆茲海峽進一步蔓延至紅海，對全球能源供應構成新的重大威脅。
但需留意的是，儘管中東局勢愈發險峻，但國際油價漲勢明顯停滯，甚至有所回落。WTI原油連續兩日圍繞80美元關口整理，錄得「雙十字星」，暗示關鍵方向選擇或一觸即發。
究其原因，荷姆茲海峽目前實際上回到美伊雙封鎖階段，雙方的核心分歧在於海峽控制權及核問題，伊朗方向希望在談判核問題前先解決海峽問題。然而美伊雙方在海峽問題上妥協退讓的空間都很小，因而希望通過軍事行動以獲取主導權。在這一背景下，美伊衝突呈現「螺旋升級」局面，但部分投資者同時押注美國中期選等因素令中東局勢難以全面升級。
中東局勢如何發展？聯准會官員釋放加息信號！
筆者提醒，聯准會下半年貨幣政策前景與國際油價關係密不可分，儘管油價於過去兩個月的大幅回落助推美國6月CPI及PPI數據回落。但中東局勢不確定性令市場擔憂通脹回落的態勢難以持續，本周初通脹威脅曾一度推升10年前美債殖利率至4.6%警戒線上方，引發市場對流動性緊缺的擔憂。
週四（7月16日）聯准會官員再度釋放鷹派信號。美國達拉斯聯儲銀行總裁洛根(Lorie Logan)呼籲聯准會調高利率，表示通脹似乎沒有可持續地回到央行2%的目標，適度加息將能更好地、平衡聯准會在物價穩定和充分就業雙重使命下的前景與風險。另外，聯准會副主席傑斐遜則表示，人工智慧帶來的經濟衝擊可能對供需產生持久影響。
投資者需警惕的是，美伊局勢進一步激化，尤其是伊朗封鎖曼德海峽令石油供應受損。屆時油價的大幅上漲將令主要央行進一步收緊貨幣政策。
不容忽視的是，美股二季度財報季開局良好，但週四（7月16日）AI熱潮持續降溫、晶片股再遭拋售。其中美光科技跌近6%，SK海力士跌13.48%，閃迪跌12.6%。作為全球半導體週期的重要觀察指標的費城半導體指數跌超4%，自6月22日曆史高位以來累計跌近20%，即將進入技術性熊市。巴克萊報告預期，美國大型科技公司下半年將持續發行債券，其中包括將重返債券市場的微軟；發債或令公司估值承壓。
綜上所述，油價目前正面臨短期方向選擇，儘管中東局勢不確定性令油價存在進一步走高的風險，但更高油價帶來的金融風險不容忽視，投資者可重點關注WTI原油83美元阻力及10年期美債殖利率4.6%水準，油價阻力最小方向仍為下行。
WTI原油技術分析：關注83.0美元，阻力最小方向或為下行
WTI原油日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，WTI原油目前圍繞80美元關口整理，連續十字星K線暗示方向選擇臨近，同時亦到達關鍵時間窗口附近。短期而言，若油價企穩80美元關口，後市有望上探關鍵阻力83.0美元關口，該水準得失將被視為中期走勢關鍵。若有效突破83.0美元，則上行空間料將被進一步打開，但若受阻83.0美元則需警惕階段反彈終結可能。
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