SpaceX要破發了？SPCX股價急殺三連陰，直逼IPO價格135美元

TradingKey - SpaceX股價三連跌逼近135美元，該位置若失守將可能繼續下跌超25%。

美東時間7月15日盤前時段，伊隆·馬斯克旗下太空探索技術SpaceX (SPCX) 小幅反彈1%，暫報137美元。昨天，SpaceX股價單日下跌2.2%，盤中最低一度觸及135.52美元，這與其135美元的 IPO 發行價僅有咫尺之遙，面臨了極大的破發壓力。 

上個月，SpaceX以每股135美元進行IPO，總估值約為1.77兆美元。6月12日，SpaceX以150美元開盤首次上市交易，首日大漲約19%，市值衝破2兆美元大關。隨後，SPCX迎來三連漲，於6月16日飆升225.64美元，市值一度逼近2.66 兆美元，創下歷史最高記錄。

在短暫的繁榮之後，SpaceX股價迎來了陰跌模式，即刻出現三連跌行情，上演了波動劇烈的「過山車」行情，隨後跌破上市首日開盤價150美元。6月底，SpaceX股價出現短暫反彈行情，隨後又持續走弱。最近三個交易日，市場熱度退去再加上併購案帶來的財務疑慮， SpaceX再次出現三連跌，直逼發行價，較峰值累計395。SpaceX股價為何短短一個月內下跌這麼多呢？

上市初期，市場情緒極度高昂，推動SpaceX股價持續飆升。然而，在熱度消退之後，投資人開始冷靜評估與面對其基本面，尤其鉅額虧損與资本支出壓力。雖然SpaceX星鏈在 2026 年第一季表現亮眼，擁有 1030 萬訂閱用戶並帶來 12 億美元營運利潤，但 SpaceX 整體仍面臨嚴重虧損。2025 全年 GAAP 營運虧損達 25.9 億美元，而2026 年第一季單季營運虧損就因高達 101 億美元的資本支出而擴大至 19.4 億美元。 

在募集了 750 億美元的巨額股權資金後，SpaceX 很快在 6 月下旬宣布計劃發行200 億美元的投資級無擔保債券。 在史上最大規模 IPO 後如此迅速地舉債，讓股權投資人感到不安，擔憂SpaceX 未來的資本消耗速度。更致命的是，SpaceX債券在上市不足一個月內便跌破面值，交易價格低於100美元。 

此外，SpaceX 的市場自由流通量極低，僅約4%左右，絕大多數股份仍掌握在內部人士與早期機構股東手中。根據其上市條款，在 SpaceX 公布上市首份季度財報（預計今年9月2日）後，約有 20% 的內部人士持股將解除鎖定，允許在市場上交易，其餘部分則會在180天限售期陸續解禁。面對潛在的拋壓，投資人選擇提前觀望或減碼。 

目前，SpaceX已經跌破支撐位150美元，接下來將考驗IPO定價，這是機構價格，預計會吸引資金介入護盤。然而，若不幸失守該位置，將可能奔向100美元，這是一個心理關口。儘管華爾街對SpaceX仍然持樂觀態度，比如摩根士丹利看漲至300美元、美銀目標價為235美元，但是短期不可能衝破150美元。

SpaceX股價圖表，來源：TradingView