SK海力士即將赴美上市，股價為何不漲反跌？

TradingKey - SK海力士赴美上市前夕股價走弱，主要是因為面臨市場轉變、定價壓力等多重壓力。

亞洲時間7月7日，記憶體巨頭SK海力士延續跌勢，開盤後股價低開低走，日內下跌近16萬韓元，跌幅為6.7%，暫報2,186,000韓元。SK海力士即將赴美上市，股價為何不漲反跌呢？

6月30日，SK海力士宣佈啟動美國IPO程序，其股價當天小幅上漲，最高升至27.49萬韓元。自此以後，SK海力士股價持續走弱，6月3日最低跌至20.5萬韓元，使得最大回撤達到25%。

SK海力士這場「赴美上市」 ，原本是今年全球半導體界最受矚目的史詩級上市盛宴，之所以演變成股價短期內「不漲反跌」的悶局，背後交織了宏觀市場的風向轉變、新股稀釋的定價壓力，以及短線資金利多出盡的籌碼踩踏。 

6 月底至 7 月初，華爾街對科技巨頭砸下數千億美元建置 AI 數據中心，但短期內變現能力不足的現象產生反思，尤其Meta (META) 出售算力舉動加劇擔憂。同時，市場對三星與SK海力士高達 5,000 億美元的龐大擴產計畫、以及高頻寬記憶體（HBM）短期內是否可能需求過剩也產生質疑。

SK海力士在 7 月 6 日提交的最新監管文件顯示，上市基準價從 6 月下旬的 255.5 萬韓元調降至 7 月 3 日收盤的 242.5 萬韓元，募資規模也縮水 10 億美元。這種「臨近上市，基準價越低」的局勢，打擊了多頭的追價信心。 

海力士在 2026 年上半年因 AI 狂熱，年內累積漲幅曾瘋狂飆破 260%，是全韓國最擁擠、槓桿率最高的股票之一。 近期，前總統候選人安哲秀以及韓國央行警告這類槓桿ETF放大風險，甚至呼籲退市，此舉無疑給市場澆冷水。

SK海力士股價圖表，來源：TradingView

7 月 10 日，SK海力士將正式在美國納斯達克（Nasdaq）掛牌上市，預期將被納入費城半導體指數（SOX）。屆時，美資龐大的被動指數基金（如 SOXX）將被迫無條件進場配置，為海力士提供極為強勁的股價護城河。然而， 若失去這些被動資金買入，SK海力士很有可能繼續下跌，再次試探18萬韓元的支撐位。