東嶽硅材半年淨利預增超9倍！東嶽集團 (00189.HK) 迎來周期反轉？

7月3日，港股公司東嶽集團（00189.HK）發布內幕消息公告，其非全資附屬公司東嶽硅材（300821.SZ）披露2026年半年度業績預告，交出了一份硬核成績單。

公告顯示，2026年上半年東嶽硅材預計歸母淨利潤4.24億-4.44億元（單位：人民幣，下同），同比大增904.88%-952.28%；扣非淨利潤預計4.65億-4.85億元，同比漲幅達933.72%-978.18%。

這份業績的含金量有多高？東嶽硅材上半年盈利已接近2022年同期有機硅行業牛市時期的水平，重返歷史高位。

拆分單季度看，業績加速的態勢更加清晰。今年一季度，公司已實現歸母淨利潤1.94億元，同比增長426.99%；以此測算，第二季度單季淨利潤約2.3億-2.5億元，環比增長18.56%-28.87%。從2025年全年虧損1931萬元，到今年上半年賺超4億元，東嶽硅材僅用6個月就完成了從谷底到巔峰的「兩極反轉」。

對於業績的爆發式增長，東嶽硅材表示，主要受益於有機硅行業主要產品價格上漲，同時主要原材料工業硅採購價格同比下降，產品單位生產成本下降，毛利率顯著提升；此外，公司持續推進精細化管理與內部挖潛，有效控制成本費用。

從行業層面看，這輪迴暖是供需格局改善的集中兌現。2025年四季度以來，有機硅行業通過多輪協同減產挺價，推動DMC價格從11000元/噸的周期低點反彈至13700元/噸，全行業盈利空間持續修復。

更關鍵的是，本輪復甦的需求邏輯已經發生深刻變化：過去有機硅需求高度綁定建築地產，如今光伏、新能源汽車、AI算力液冷等新興賽道接棒成為增長主力，需求結構持續優化，也讓這波周期反轉的成色更足、確定性更強。

基本面反轉直接點燃了二級市場。東嶽硅材備受資金追捧，股價從3月下旬10.89元的低點一路走高，截至7月6日盤中觸及23.4元階段高點，區間最大漲幅超114.88%；母公司東嶽集團港股同步走強，從3月下旬的10.19港元/股漲至6月23日的23.74港元/股，累計漲幅132.97%，不過近期股價有所調整，近9個交易日已回撤約23%。

實際上，東嶽集團的估值不僅受有機硅板塊拉動，製冷劑板塊的全面回暖亦是另一大核心引擎。作為國內二代、三代製冷劑龍頭，公司在R22、R32等核心產品上市占率領先，具備較強的行業定價權。供給配額制約束下，三代製冷劑價格今年同比大幅上漲，東嶽集團深度受益，與有機硅板塊形成共振，推動公司整體業績進入上行周期。

另值得一提的是，東嶽集團是「港股100強」榜單的常客，往屆評選中多次成功入選。目前第十三屆「港股100強」評選活動正在火熱籌備中，在有機硅＋製冷劑雙輪驅動下，東嶽集團成長廣闊，後續公司能否再度登榜「港股100強」，投資者且拭目以待。