【IPO追蹤】股價破發，希迪智駕（03881.HK）本周又迎「解禁大考」！

近兩個月，希迪智駕（03881.HK）股價頹勢盡顯，累計下跌四成。

6月15日，截至發稿，希迪智駕報18.67港元/股，漲幅為1.91%，但較上市發行價（後復權）跌幅約三成，處於破發狀態。

2025年12月19日，希迪智駕以特專科技企業身份（港交所18C機製）來港上市，成為「港股商用車智能駕駛第一股」。上市初期，公司股價表現起伏不定、波動劇烈；3月完成1拆10股後，股價依舊難有起色。直至4月初，股價迎來階段反彈，並於當月14日攀升至每股40.88港元，創上市以來高點，但很快又陷入回調通道，迄今已然「腰斬」。

令投資者擔憂的是，6月19日（本周五），希迪智駕將迎來上市滿半年的基石投資者解禁窗口，成為壓製股價走勢一大利空因素。

公告顯示，希迪智駕基石投資者合計持有207.639萬股，該等限售股份將於6月18日（本周四）到期。以當前股價計算，基石投資者持有限售股份合計市值約3803.95萬港元，在股價本就疲弱的背景下，潛在的解禁拋售預期無疑給市場情緒雪上加霜，尋底過程或將繼續。

回到基本面看，希迪智駕業績成色不足，也撐不起市場的預期。

資料顯示，希迪智駕專注商用車智能駕駛產品及解決方案研發，已形成封閉環境自動駕駛、V2X產品及解決方案、智能感知三大業務板塊。

從發展前景看，作為全球領先的無人礦卡解決方案提供商，希迪智駕有望充分受益於無人礦卡行業高景氣周期。

國金證券指出，無人礦卡是優質的細分L4賽道：國內潛在空間達到220-660億，海外兩倍擴容；由於安全性剛需，政策對礦山智能化改造支持力度大，增長確定性高；進入壁壘高，先進入者先發優勢可持續，長期預計格局較高。

國盛證券預計，強勁需求帶動下，國內無人礦卡滲透率將於2030年達到50%的規模化應用水平；預計中國自動駕駛礦卡市場規模將由2024年的19億元激增至2030年的396億元，年複合增長率高達65.3%，市場空間廣闊，且當前處於行業發展初期，玩家有望享受無人礦卡滲透率迅速提升的行業紅利。

依託行業風口加持，希迪智駕收入實現穩步增長。2025年，公司實現營收8.85億元，同比大增115.78%。

不容忽視的是，公司目前仍未擺脫虧損困境，且虧損有擴大之勢。2025年，希迪智駕歸母淨虧損10.20億元，虧損同比擴大29.39%。

站在當前節點，希迪智駕正陷入「賽道高景氣＋業績虧損＋解禁壓力」的三重博弈中。

有分析表示，長期維度下，希迪智駕憑藉在無人礦卡領域的領先地位，且與頭部礦山企業深度合作，成長邏輯清晰。但短期來看，公司虧損局面仍未改善，再疊加股份解禁帶來的拋售壓力，股價大概率會延續震盪承壓態勢。