甲骨文Q4營收創歷史新高！惟股價盤後跌超7%，資本支出升至557億美元引發投資者擔憂

TradingKey - 美東時間 6 月 10 日，甲骨文（ORCL）於美股盤後時段公布 2026 財年第四季財報後，該公司股價一度跌超 7%，截至發稿，仍跌 4.85%，報 191.49%。

第四季，甲骨文總營收錄得 192 億美元創歷史新高，高於市場預期的 191 億美元，按美元計算同比增長 21%，按固定匯率計算同比增長 20%。

具體來看細分業務，雲端業務總收入錄得 99 億美元，同比增長 47%，是公司主要收入來源；其中，雲端基礎設施（IaaS）收入為 58 億美元，同比增長 93%，略高於市場預期的 91%；雲端應用（SaaS）收入錄得 41 億美元，同比增長 10%。

盈利端，GAAP 準則下 EPS 為 1.45 美元，同比增長 21%；非 GAAP 準則下 EPS 為 2.11 美元，同比增長 24%

期內，剩餘履約義務（RPO）創歷史新高，環比增長 850 億美元，從 5530 億美元增至 6380 億美元。甲骨文披露，公司 2026 年第三、四季度剩餘履約義務的增量幾乎全部來自大額 AI 合約。這類合約採用兩種創新模式：客戶直接預付 GPU 採購款，或自行購置 GPU 並交付甲骨文使用。截至目前，兩類客戶投入累計已達 750 億美元，極大降低了甲骨文自建 AI 數據中心的外部融資需求。

2026 財年，甲骨文總營收錄得 674 億美元，同比增長 17%，創歷史新高；雲端業務總收入錄得 340 億美元，同比增長 39%。GAAP 準則下 EPS 同比增長 34% 至 5.83 美元；非 GAAP 準則下 EPS 增長 27% 至 7.63 美元。

指引方面，甲骨文料 27Q1 總收入將增長 27%-29%；按固定匯率計算，雲端業務總收入預計將增長 57%-63%；按美元計算，預計將增長 58%-64%。按固定匯率計算，非 GAAP 準則下 EPS 將增長 16%-19% 至 1.71 美元-1.75 美元。

全年指引方面，甲骨文正式確認 2027 財年 900 億美元的總營收指引不變，同時將非公認會計準則每股收益指引上調至 8.05 美元。

此外，若剔除 2026 財年出售 Ampere 晶片業務和 Bloom Energy 認股權證的一次性事件後，公司 2027 財年每股收益將實現 18% 的同比增長。

需要注意的是，公司截至 5 月 31 日的季度資本支出達 159 億美元，推動全年資本支出升至 557 億美元，顯著超出此前 500 億美元的指引，引發投資者對其 AI 基礎設施業務盈利水平的擔憂。

作為傳統數據庫巨頭，甲骨文正全力轉型 AI 算力提供商，為 OpenAI 等客戶大規模建設數據中心。為支撐巨額投入，公司已宣布計劃在 2026 年通過債務及股權融資合計籌集 500 億美元資金。