SpaceX週三將更新招股書！馬斯克「飢餓行銷」僅發售5%股票 6月12日掛牌注定暴漲？

TradingKey - 根據《華爾街日報》援引知情人士的報導，SpaceX 最快將在週三提交更新後的招股文件，首度披露目標發行價區間。

彭博社週二報導，SpaceX 正在與承銷 IPO 的銀行進行談判，旨在將承銷費率壓低至 0.75% 以下。SpaceX 可能會給員工與高層親友預留最多 5% 的 A 類股，且這些股票在上市後不受禁售期限制。《華爾街日報》援引知情人士報導，SpaceX 計劃發售不足 5% 的股份。

根據路透社消息，SpaceX 計劃在 IPO 中發行 5.556 億股，目標價定為每股 135 美元，預計募集 750 億美元資金，將於週三（6月3日）公布上市條款，6月4日展開路演，最快在 6月11日定價。

SpaceX僅發行5%股票 將引發暴漲行情

根據《華爾街日報》，SpaceX IPO 計劃僅發售不足 5% 的股份，總價值約在 600 億至 800 億美元之間，目標估值達 1.75 兆至 1.8 兆美元。本次 IPO 募資額約 750 億美元，僅為 1.75 兆美元估值的不到 5%。體量如此巨大的一次 IPO 為何限制了股票的發售？

分析指出，SpaceX 一方面可能旨在進行「飢餓行銷」。二級市場對 SpaceX 的 IPO 期待已久，SpaceX 的新股認購很難中籤，限量的新股發售將支撐 SpaceX 股票在掛牌首日暴漲。此外，由於 SpaceX 預期的 IPO 估值很高，預計將很快透過快速准入規則被納入各種指數，引發基金的被動式買入，股價將獲得更堅實的支撐。

SpaceX預留5%親友股 無鎖定期

SpaceX 可能為員工與高層親友預留最多占總發行量 5% 的 A 類股，該公司表示，這些為內部人員預留的股票若未獲認購，將參與「直接配售計畫」（direct share program），由一般市場投資人承接。SpaceX 並未說明最終實際分配比例，也未揭露參與資格的具體名單。不過，這意味著部分內部人士可以提早在市場出售持股，享有高度流動性優勢與潛在收益。

此外，SpaceX 表示，IPO 之前發行的 60% 以上股份仍將受到延長的鎖定期限制。

SpaceX壓低承銷費率：0.75%創美股之最

若 SpaceX 能將承銷費率壓至 0.75%，將創下另一項美股之最。根據彭博社報導，美股史上曾出現 0.75% 低費率的案例是 2010 年美國財政部安排通用汽車上市時，當時正值金融危機後百廢待興之際，華爾街因此接受了極低的費率。

SpaceX 以 2 兆美元的目標估值，有望成為史上規模最大的 IPO。歷史數據顯示，投行通常對 IPO 收取 4%-7% 的費用，而超大規模 IPO 的費率也普遍高於 1%。SpaceX 之所以擁有承銷費的議價權，主要是因為其上市規模使其成為歷史性的 IPO 項目，馬斯克對投行而言處於絕對的賣方市場；當然，也因為本次 IPO 體量過大，即便費率低，投行也能因超高的募資基數而獲得豐厚的回報。即使費率低至 0.75%，本次 IPO 也將因規模過大而成為史上規模最大的 IPO 費用案例之一。