【IPO速遞】MNC Digital闖港股：東南亞頂流娛樂傳媒集團，純利率超25%

近日，東南亞頂流的數字媒體娛樂集團PT MNC Digital Entertainment Tbk（下稱「MNC Digital」）北上香港，向港股市場發起了衝刺，計劃實現「印尼＋香港」兩地上市，中金公司擔任獨家保薦人。

MNC Digital的歷史可追溯至2000年，2007年成為印尼大型上市企業集團PT MNC Asia Holding Tbk旗下的媒體公司，並於2018年6月在印尼證券交易所掛牌上市，股份代號為「MSIN」。

根據MPA數據，按2025年收益計，MNC Digital是東南亞領先的數字媒體娛樂集團之一，在微短劇製作、藝人網絡、數字內容庫等方面均處於區域前列，其內容與IP涵蓋劇集、格式、角色、音樂及藝人形象。公司表示，自身已構建起一個完整的全方位數字娛樂生態系統，該體系建立在四大關鍵支柱之上，即內容與IP製作、內容與IP管理、內容與IP分銷，以及媒體智慧與廣告解決方案引擎。

截至2025年12月31日，MNC Digital坐擁東南亞最大的私營內容庫，數字內容總時長突破30萬小時；同時運營RCTI＋和SVOD平台Vision＋，兩大平台合計月活躍用戶約為1.1億。同期，公司旗下擁有超過400名獨家藝人和逾200名內容創作者。

公司的收益主要來源於內容、IP及其他相關服務、在線廣告以及訂閱服務。

受惠於綜合內容與分銷生態的規模效應，MNC Digital在過去幾年實現強勁收益增長及利潤率擴張。收益由2023年的2.91萬億印尼盾持續增長至2025年的3.83萬億印尼盾（折合人民幣約15.01億元）。純利由2023年的1695.44億印尼盾升至2025年的9669.86億印尼盾（折合人民幣約3.79億元）；純利率則由2023年的5.8%提升至2024年的12.2%，2025年進一步升至25.2%。

但需要留意的是，2025年淨利潤中包含出售附屬公司帶來的一次性收益3884.93億印尼盾，若剔除該因素，核心盈利的增速有所回落。

MNC Digital的客戶集中度較高，於2023年至2025年，公司來自五大客戶的收益分別佔總收益的86.7%、81.6%及81.0%。

行業規模方面，根據MPA數據，印尼龐大、年輕且互聯網普及度不斷提升的人口結構，持續為數字娛樂消費與變現的結構性增長提供堅實基礎。印尼數字媒體娛樂市場可望由2020年的25億美元增長至2030年的53億美元，十年間複合年增長率達7.7%。

關於本次港股上市的募資用途，公司計劃將資金用於內容儲備及提昇製作基礎設施、媒體庫存交易業務拓展、與電信運營商合作擴展OTT平台，以及研發與AI驅動內容自動化等方面。公司在招股書中表示，隨著國際業務的持續拓展，香港上市將成為其進軍亞洲市場的戰略性門戶。香港作為亞洲最便捷且最易對接的金融中心之一，將為公司提升區域知名度提供有力平台。