大轉折！川普宣佈暫停「自由計劃」，WTI原油100關口岌岌可危

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川普宣佈暫停「自由計劃」，「史詩怒火」軍事行動已結束！

週三（5月6日）川普宣佈暫停「自由計劃」，該計劃旨在引導滯留於荷姆茲海峽船隻離開，實施僅1天多即被叫停。川普稱美國在對伊朗的行動中取得了重大的軍事成功，且與伊朗代表針對達成一項完整且最終協議取得重大進展，因此雙方已同意暫停「自由計劃」。

值得留意的是，本周初兩艘搭載美軍安全隊員的美國商船，週一在通過霍爾木茲海峽期間曾遭到伊朗襲擊。市場臆測以色列正與美國協調，為可能對伊朗發動的新一輪打擊做準備，旨在透過一場短期的行動向伊朗施壓，迫使德黑蘭在談判中作出更多讓步。

不過，美國國務卿魯比奧週二（5月5日）確認美國今年2月底對伊朗發動的「史詩怒火軍事行動已經結束。同時美國參謀長聯席會議主席凱恩(Dan Caine)表示，自停火宣佈以來，伊朗已向商船開火9次，扣押了兩艘集裝箱貨輪，並10多次襲擊美軍，但這些行動目前都還沒有達到重啟大規模作戰行動的門檻。

一系列證據似乎表明美伊衝突「烈度」正在降級，符合筆者此前對美伊重回「可控升級」的對抗模式的判斷。WTI原油受此拖累週三（5月6日）盤中一度下破100關口，逼近過去一周來低點98.4。

全球石油庫存逼近八年低位，這一潛在影響需警惕！

儘管美伊並未進一步升級衝突令國際油價短期回落，但美伊分歧仍然巨大，預計荷姆茲海峽距離真正解封仍需時日。伊朗宣佈正式啟動一項管理海峽交通的新機制。根據這項新實施的制度，所有意圖通過該海峽的船隻都在通過海峽之前獲得通行許可證。

更重要的是，全球石油庫存逼近八年來新低，這意味在「緩衝器」缺失情況下後續油價波動性或進一步擴大。高盛警告稱石油供應仍然受限，庫存消耗的速度已引起關注。高盛估計，目前全球總石油庫存為全球需求的101日，到5月底可能下降至98日。全球商業精煉石油產品庫存已從戰爭前的50日需求量，下降至目前的45日需求量，而易於提取的精煉產品緩衝庫存正迅速接近極低水準。

國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃警告稱，戰爭持續意味IMF原先假設衝突僅屬短暫的「基準情境」已不再可能實現，該情境預測全球經濟增長輕微放緩至3.1%，通脹上漲至4.4%。預計油價將維持在每桶100美元或以上，若中東戰爭拖延至明年且油價觸及每桶125美元，全球經濟恐將面臨更糟的結果。

可以預見的是，隨著荷姆茲海峽持續封鎖及石油庫存進一步下降，各國經濟將因供應減少調整需求，經濟增長將不得不放緩，亞洲或首先出現萎縮。歐洲隨後亦可能受影響。美國作為原油淨出口國所受影響較小，但最終亦會感受到衝擊。

對於市場而言，投資者需警惕美伊衝突尾部效應，一旦通脹預期開始脫錨，屆時或導致金融環境緊縮。週二（5月5日）聯准會「三把手」威廉姆斯稱面對中東戰爭帶來的高度經濟不確定性，雙重使命所面臨的雙向風險均已上升，源自中東衝突的供應中斷和能源價格上漲的影響範圍和持續時間，將是塑造全球經濟前景的關鍵因素。

儘管其認為短期內無加息必要，但同時強調伊朗戰爭可能導致一場規模更大、範圍更廣的供應衝擊，從而對通脹和經濟活動產生更嚴重的不利後果。而當前交易員已加大了對聯准會升息的押注。利率互換顯示，交易員預計2027年4月底前聯准會加息概率約80%。而摩根士丹利則調整其對聯准會降息時間預測，由今年會降息延遲至明年。

綜上所述，在關鍵海峽真正通航前，國際油價並不具備大幅下挫的條件。但隨著油價持續維持高位，其對全球經濟及市場的衝擊或逐步顯現，這或意味油價當前或已處於階段高位，阻力最小方向或為下行。

WTI原油技術分析：短期圍繞100關口展開爭奪

WTI原油日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，WTI原油多空圍繞100美元關口展開爭奪，整體符合筆者維持於85-115大型區間整理格局的判斷。而鑒於100美元關口為上述區間中線，投資者將其視為短期多空重要分界線，一旦跌破100關口，後續或進一步下探85美元附近支撐。